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繼上周迎來今年2月份以來最顯著的一輪下挫后，本周市場出現(xiàn)“過山車”行情。美股三大指數(shù)漲跌不一。道指（DIA）、標(biāo)普500指數(shù)（SPY）收漲，納指（QQQ）跌0.64%。
本周，華爾街的“恐慌指數(shù)”Cboe標(biāo)普500波動率指數(shù)（VIX)（VXX）、納指100波動率指數(shù)（VXN）仍舊徘徊于4月份以來的高位。這些指標(biāo)隱含投資者對于短期市場波動性的預(yù)期。
由Cboe編制的SKEW指數(shù)于8月13日收報于歷史記錄高點159.03。該指數(shù)用于衡量標(biāo)普500指數(shù)回報的左尾風(fēng)險，常被稱為“黑天鵝指數(shù)”。鑒于該指數(shù)具有較為明顯的均值回復(fù)特點，及其與大盤指數(shù)具有正相關(guān)性，可作為一個預(yù)警指標(biāo)。據(jù)編制指數(shù)的Cboe介紹，SKEW指數(shù)通常分布于100-150之間。該指數(shù)8月中旬觸頂回落后，美股大盤（SPY）未“及時”跟隨回調(diào)。
回顧來看，年初和新近的股市大幅回調(diào)發(fā)生前，“黑天鵝指數(shù)”的確發(fā)出了預(yù)警（圖片來源：新浪財經(jīng)）美元指數(shù)（DXY）本周重拾升勢，周五讀數(shù)一度超過96。北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲公布了9月FOMC會議紀(jì)要，強(qiáng)調(diào)漸進(jìn)加息，部分委員認(rèn)為可能需要在一段時間內(nèi)超越中性利率以“降低風(fēng)險”。這份紀(jì)要被解讀為“鷹派”。
美元走強(qiáng)，還受益于歐盟峰會的“劍拔弩張”，意大利預(yù)算危機(jī)發(fā)酵、英國脫歐再陷僵局拖累歐元、英鎊表現(xiàn)。
周五盤中，十年期意大利國債（BTP）與十年期德國國債（Bund）息差升至337BP（3.37個百分點）的近六年高位。這一息差大幅走擴(kuò)隱含歐元區(qū)投資者對意大利預(yù)算事態(tài)的發(fā)展難言樂觀。同日，穆迪宣布將意大利主權(quán)信用評級從Baa2下調(diào)至Baa3，是可投資級別的最低級，僅比垃圾級（HYG）高一檔，但將前景展望上調(diào)至“穩(wěn)定”。
新興市場（EEM）本周普遍下挫。A股多個主要指數(shù)創(chuàng)調(diào)整新低。周四，滬指（000001）跌破2500整數(shù)關(guān)口，最低觸及2449.2。據(jù)《線索Clues》統(tǒng)計，截至當(dāng)日收盤，在3548家A股上市公司中，有513家“破凈”——收盤股價低于最新一期財報所披露的每股凈資產(chǎn)，占比達(dá)到14.5%。
不過，周五午盤伊始，新華社發(fā)布副總理劉鶴上午接受央媒聯(lián)合采訪的記錄后，市場展開快速反攻，滬指收盤報2550.47，漲2.58%。當(dāng)天開盤前，央行行長易綱、銀保監(jiān)會主席郭樹清、證監(jiān)會主席劉士余也一齊“喊話”維穩(wěn)。當(dāng)天，滬深300、中證500、上證180、深成指、創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)均從早盤初創(chuàng)下的調(diào)整新低位置大幅反彈。
本周，滬指連失2600、2500兩道關(guān)口，周線探底回升，累計下跌2.17%。滬深主要指數(shù)只有上證50未破前低。
周五，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，三季度中國GDP增速為6.5%，低于市場預(yù)期的6.6%，回落至十年新低。
人民幣承壓走貶，因偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和股市表現(xiàn)，疊加美元指數(shù)的快速走強(qiáng)。周五，在岸人民幣（USD/CNY）創(chuàng)2017年1月以來新低，一度觸及6.9458。
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??下周將公布的重要數(shù)據(jù)、事項及提示有：周三的9月美國新屋銷售；周四的美聯(lián)儲褐皮書，10月歐央行（ECB）利率決議和新聞發(fā)布會，9月美國核心耐用商品訂單，成屋簽約銷售；周五的美國三季度GDP（初值）。
??下周將公布財報的大公司有：周二的卡特彼勒（CAT）、3M（MMM）、聯(lián)合技術(shù)（UTX）、麥當(dāng)勞（MCD）；周三的微軟（MSFT)（盤后）、AMD（AMD）、波音（BA）、福特（F）；周四的亞馬遜（AMZN)（盤后）、谷歌母公司Alphabet（GOOGL)（盤后）、英特爾（INTC)（盤后）。
下周市場焦點將集中于行業(yè)巨頭的業(yè)績表現(xiàn)。
近期科技股（XLK）波動劇烈，投資者將密切關(guān)注微軟、亞馬遜、英特爾的季報及前瞻。
此外，卡特彼勒、波音、福特、聯(lián)合技術(shù)等工業(yè)股也將公布財報，市場關(guān)注貿(mào)易摩擦對這些跨國公司的影響。
另外，市場普遍預(yù)計，周五美國經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的三季度GDP環(huán)比年率初值為3.3%。上季度這一讀數(shù)為4.2%，創(chuàng)金融危機(jī)以來第三高季度增速。
（線索Clues / 李濤）
本周持倉報告：均值回復(fù)：黃金空頭逃命、做空VIX再遭軋空
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責(zé)任編輯：李濤
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