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□ COMEX期金投機凈頭寸由負轉正
□ 美元指數投機凈多倉持續上升
□ “恐慌指數”VIX發生軋空
結合CFTC、ICE的交易員持倉報告（COT），截至10月16日，ICE美元指數期貨投機凈多倉增加；CME E-mini標普500指數、NYMEX WTI原油、ICE Brent原油期貨凈多倉減少；Cboe比特幣、CBOT美國10Y國債、Cboe VIX指數期貨凈空倉減少。COMEX黃金期貨凈頭寸由負轉正（圖片來源：CFTC、ICE、新浪財經）截止10月16日（周二），CME E-mini標普500指數期貨（ES)（SPY）凈多倉（以下簡稱“凈多倉”）為226,792手，周變動減少29,027手，結束連續四周上升。
周五，標普500指數收報2767.78，周累計上漲0.02%。
上周全球主要股指普遍重挫，本周相對企穩，但華爾街的“恐慌指數”Cboe標普500波動率指數（VIX)（VXX）、納指100波動率指數（VXN）仍舊徘徊于4月份以來的高位。這些指標隱含投資者對于短期市場波動性的預期。
標普500指數點位本周仍徘徊于200日移動平均線附近。200日均線支撐位的淪陷反映的是美股基準指數長期趨勢面臨考驗。
據“ETF精選”數據，由標普500成分股組成的板塊本周漲跌各半。房地產（XLRE）、主要消費（XLP）等領漲，科技（XLK）、能源（XLE）、可選消費（XLY）等領跌。
標普500指數及構成板塊周漲跌幅（以代表性基金表征)（圖片來源：新浪財經）本周，多家美國大公司公布財報。流媒體巨頭奈飛（NFLX）是“FAANG”中首家公布財報的公司。周二，該公司盤后公布的季度業績及前瞻大幅優于市場預期，周三大漲5.3%。但隨著科技股出現過山車行情，奈飛本周沖高回落累計下跌2%。
全球最大資產管理公司貝萊德（BLK）周二公布財報，第三季度資金凈流入速度放緩，長期凈流入規模降至2016年以來的最低水平。貝萊德本周跌超6%，年初以來累計下跌近22%。點此使用證券風險分析工具。
三季度，機構投資者從貝萊德的指數和主動管理型產品中贖回了248億美元。但貝萊德iShares交易所交易基金（ETF）業務抵消了機構投資者贖回的影響，ETF業務在此期間凈流入337億美元。
貝萊德是全球最大的ETF發行人，旗下iShares業務約占其6.4萬億美元資產管理總額的三分之一。
投資敞口集中于ETF行業的交易所交易基金TETF年初以來累計下跌了4.4%，持平受益于利率上升的標普500金融板塊ETF（XLF）。
根據FactSet的數據，標普500指數成分股公司第三季盈利預計增長19.2%。截至周五，84.1%的公司公布了好于預期的利潤。
CME E-mini標普500指數期貨合約每手價值為標普500指數*50美元。
ICE美元指數期貨（DXY)（UUP）投機凈多倉周變動增加167手，達到37,876手。
6月下旬以來，美元指數投機凈多倉持續刷新2017年中以來最高水平，截至8月28日當周，凈多倉錄得連續18周上升，隨后一周趨勢中斷。但過去四周，押注美元匯率上升的投機凈多倉又連續小幅增加。
貿易加權美元指數本周重拾升勢，周五一度漲至96.1，收報95.67，周累計漲0.43%。
8月中下旬，美元指數升至97附近，隨后展開一輪回調，最低回落到94下方。9月末，美聯儲年內第三次加息助推美元回升。本周美聯儲（Fed）公布的該次會議紀要強調漸進加息，部分委員認為可能需要在一段時間內超越中性利率以“降低風險”。這份紀要被解讀為“鷹派”，美元指數強勢上漲。
受交易員對美聯儲漸進加息預期推動，3個月期美元Libor（ULBR）反彈至十年高點，全球融資壓力更顯嚴峻。倫敦同業拆借利率（Libor）是歐洲美元借貸利率的基準，反映國際市場的拆借成本。
達拉斯聯儲主席卡普蘭（Rob Kaplan）日前表示，再加息兩至三次，聯邦基金利率將達到中性水平。目前基準利率區間為2%-2.25%。
歐元（EUR/USD）、英鎊（GBP/USD）本周累計下跌0.39%和0.65%。本周召開的歐盟峰會因意大利預算赤字問題“劍拔弩張”，英國脫歐議題也缺乏進展。
在岸人民幣（USD/CNY）周五最低報6.9458，創2017年1月以來新低，收報6.9321，周跌0.13%。
美國財政部17日公布半年度匯率政策報告，認為包括中國在內的主要貿易伙伴均未操縱貨幣匯率，但繼續把中國、德國、印度、日本、韓國、瑞士等納入匯率觀察名單（Monitoring List）。
本周，新興市場貨幣（CEW）延續了反彈。
ICE美元指數期貨合約每手價值為美元指數DXY*1000美元。
COMEX黃金期貨（GLD）投機凈頭寸本周由負轉正，凈多倉為17,667手。
盡管從技術上早有分析師警告黃金面臨“軋空”，但直到上一周，COMEX期金投機凈空倉仍在刷新紀錄，達到38,175手。本周凈頭寸直接轉多，凸顯黃金空頭快速出逃，“均值回復”正在發生。
COMEX黃金期貨本周發生“軋空”（來源：CFTC、Tradingster、新浪財經整理）COMEX黃金期貨（GC）12月份交割的合約周五收報1230美元，周漲0.69%，連續三周收高。
美元與黃金本周均錄得上漲。一般情況下，金價與美元通常呈現負相關，因黃金以美元計價。這也一定程度上凸顯了黃金目前的反彈動力。
世界黃金協會（WGC）周三發布報告表示，雖然過去六個月黃金一直存在逆風，但根據IMF的最新報告，有明顯的理由讓黃金向上移動。全球經濟復蘇不平衡，傷害新興市場，自滿已經悄然進入市場，市場估值處于極端水平。債務在全球范圍內大幅增長，而緊縮政策可能會對市場造成傷害。
COMEX黃金期貨合約每手為100金衡盎司。
CBOT美國10Y國債期貨（IEF)（TLT）凈多倉為-615,970手，凈空倉本周減少了6,452手。
美國10年期國債收益率周五收報3.2%，本周上升5BP（注：5個基點，即0.05個百分點）。
北京時間周四凌晨2:00，美聯儲公布9月25-26日FOMC貨幣政策會議紀要（Minutes）。紀要顯示，所有與會者都支持9月加息決定。多數委員傾向于支持最終將基準利率提高至所估計的中性利率上方。委員們一致預計未來將漸進式加息。數名官員表示并不希望采用限制性政策。
委員們認為經濟將持續擴張，就業市場強勁，通脹接近達到目標水平。若干委員表示由于貿易政策的不確定性，一些企業已放棄了生產和投資機會，一些公司正試圖將其進出口選擇多樣化。
委員們還討論了收益率曲線倒掛問題，稱長期利率近期的上升及可能的進一步上升，或許會降低曲線在短期內倒掛的可能性。
不過，隨著市場避險情緒升溫，長端國債收益率受到了壓制。周五，美國10Y-2Y國債收益率利差為28BP，逼近前期低位。包括部分美聯儲官員也認為，平坦的利率曲線能夠警示經濟衰退。
COBT美國10Y國債期貨合約每手面值為100,000美元。
ICE Brent原油期貨（BNO）投機凈多倉為402,191手，周變動減少61,704手。
NYMEX WTI原油期貨（USO）凈多倉為493,229手，周變動減少34,822手。
本周國際油價延續下跌。國際基準ICE Brent原油期貨（OIL）主力合約收于80.03美元，周跌0.71%，最低報78.7美元。美國WTI原油期貨（CL）主力合約收于69.37美元，周跌2.99%，最低報68.5美元。
周五，油服公司貝克休斯（BHGE）公布，美國周度活躍原油鉆井設備（OIH）總數量為873臺，較上周增加4臺。這項數據可為美國的未來原油產量提供線索。
能源信息署（EIA）數據顯示，美國原油庫存上周增加了649萬桶，大幅超過市場預估的250萬桶，連續四周錄得增長，是2017年初以來最長連增。WTI原油期貨合約交割地庫欣（Cushing）的庫存也增至6月以來最高水平。
本周，《華盛頓郵報》沙特裔專欄作家哈蘇吉（Jamal Khashoggi）“失蹤”事件持續發酵。此前，美國總統特朗普稱將“嚴懲”沙特。
目前，沙特方面承認該記者已經死亡。如果該事件使中東最大產油國與美國為首的西方世界矛盾激化，油價或將面臨難以預料的劇烈波動。
INE中國原油期貨主力合約SC1812周五收報556.5元，周下跌2.93%。
以上原油期貨合約每手均為1000桶。
Cboe（CBOE）VIX指數期貨（VXX）凈多倉為-33,037手，凈空倉本周減少了80,566手，幅度近71%。從凈頭寸的絕對增長數量看，僅次于年初做空波動率產品崩盤當周。
此前，VIX期貨的投機凈多倉逐漸接近2017年10月10日創下的紀錄水平-174,665手，反映市場的自滿情緒在逐漸上升。
Cboe標普500波動率指數期貨投機凈空寸快速縮減（圖片來源：CFTC、Tradingster、新浪財經整理）標普500波動率指數（VIX）本周下跌6.66%，周五收于19.89，仍舊徘徊于4月份以來的高位。這一讀數隱含市場預期標普500指數短期的日內上下波幅約為±1.25%。
Cboe標普500波動率指數期貨合約每手價值為VIX指數*1000美元。
Cboe比特幣期貨（XBT）凈多倉為-1,331手，凈空倉本周減少了41手。
據Bitstamp交易所數據，北京時間20日22:15，比特幣現貨價格（BTC）在6400美元附近，上周同期在6200美元附近。
Cboe比特幣期貨每手合約對應1個比特幣。
編者注：美國商品期貨委員會（U.S. Commodity Futures Trading Commission，簡稱CFTC）是美國期貨及衍生品市場的監管機構。
期貨及衍生品持倉報告（The Commitments of Traders，簡稱COT）由CFTC公布，逢周五發布（遇節日會順延至下一個交易日），數據截至當周二。該系列報告涵蓋NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期貨、期權、互換等衍生品。
CFTC的“Lagacy Report”將交易員持倉分為“可報告持倉”（Reportable Positions）、“非可報告持倉”（Nonreportable Positions）。前者又分為“商業”（Commercial）、“非商業”（Non-Commercial）持倉，而“非商業”常被視作投機者。
通常，投資者更關心“可報告持倉”中的“非商業”部分里的凈多倉（Net Positions）。這個指標是由“非商業”持倉中多倉（Long）減去空倉（Short）得到，投資者關心該值的周度變化。研究者如果將這些數據拉到更長時間窗口去考察，也可以在一定程度識別出該品種投機力量的變化趨勢。
按照CFTC的定義，“商業”是指涉及到大宗商品的生產、加工或銷售的實體。“非商業”則通常指參與“投機”（speculative）的交易商，當中包含對沖基金等資產管理公司。
需要注意的是，ICE網站提供的COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一種統計口徑，它將“可報告持倉”劃分為四類，分別是：Dealer Intermediary（經紀商）、Asset Manager/Institutional（資產管理公司/機構）、Leveraged Funds（杠桿基金），及Other Reportables（其他可報告）。通常，“Asset Manager/Institutional”被視為投機者。ICE Brent原油期貨投機凈多倉采用這一口徑數據。
除非特別說明，《線索Clues》引用的數據是COT系列報告中“僅期貨”（Futures Only）部分，即不含期權等其它衍生品。這也是主流財經數據提供應商常用的報告口徑。
（線索Clues / 李濤）
編輯精選：
責任編輯：李濤
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