中美“貿易戰”是本周全球焦點。
北京時間4日凌晨，美國貿易代表辦公室（USTR）依據“301調查”結果公布擬加征關稅的中國商品清單（原文PDF），涉及每年從中國進口的價值約500億美元商品。USTR當天在一份聲明中說，建議對來自中國的1300種商品加征25%的關稅，主要涉及信息和通信技術、航天航空、機 器 人、醫藥、機械等行業的產品。美國計劃5月15日召開有關聽證會。專家認為，從內容看美國這輪打擊已非常直接明確地針對“中國制造2025”。
作為對等還擊，4月4日下午，中國決定對原產于美國的106項商品加征25%的關稅。類別主要包括大豆、汽車、化工品等共14類106項。所涉及的商品2017年中國自美國進口金額約500億美元（編者注：公開數據顯示，2017年中國自美國進口大豆金額約139億美元、進口整車金額約133億美元，兩項共計約272億美元）。具體實施日期將視美國政府對我國商品加征關稅實施情況另行公布。
5日，美國總統特朗普發表聲明稱已指示USTR依據“301調查”，考慮對從中國進口的額外1000億美元商品加征關稅是否合適。這意味著，美國可能最多對從中國進口的1500億美元商品加征關稅。
從美國選擇征稅的商品可以看出，美國主要針對中國的高科技產業及知識產權方面。而中國作為回應一方，選擇了自美進口金額較大且在美國國內較為關注的農 產 品（DBA）、飛機、汽車（CARZ）等品類。
相關貿易問題的摩擦本周有不斷升溫的跡象，而這也正是引發投資者擔心、進而導致市場波動的主要根源，市場擔憂事態升級可能對雙方都將是不利的。
對于貿易戰的現狀，國內投行中金公司分析認為：
1）此次公布的產品清單并非最終版本。根據安排，USTR將在未來一個多月內進行公示征求意見，并將于5月15日舉行聽證會，最終產品清單將在整個過程完成后確定；
2）中美雙方公布產品清單并不意味著最終實施，也并不影響雙方通過談判協商尋求貿易摩擦之外的解決方案。在5月中下旬之前的一個多月時間內，如果中美雙方針對貿易問題達成一致，則完全可以避免上述關稅政策；
3）美方提及的對1000億美元商品實施關稅，目前更多只是建議并停留在口頭層面，而并無確切時間表和具體計劃。
因此，當下投資者有必要理性看待事態發展，過度解讀無益于對市場的判斷。
本周五公布的3月非農數據亦對市場產生影響。
與2月份的數據類似，周五晚公布的美國3月非農就業數據同樣是“好壞參半”。但與之不同的是，3月非農新增就業人數10.3萬明顯不及預期的18.5萬，但工資增速回升（同比2.7%好于2月的2.6%，環比0.3%好于2月的0.1%），這與2月份新增就業大幅超預期增長而工資增速從1月高位回落，進而打消市場對通脹擔憂的情形正好相反。
報告發布幾小時后，美聯儲主席鮑威爾表示，如果美國經濟繼續保持現有增長勢頭，美聯儲進一步漸進加息有望推動實現充分就業并實現2%的通脹目標。同時，他還預計通脹率將在未來幾個月上升，并在中期內達到2%的目標。
全球股市普遍震蕩下跌
美國股市在經歷了周三周四兩天的反彈之后，周五再度大幅回調。
美國總統特朗普繼續加強對中國的關稅威脅，美國3月非農就業人數不及預期，美聯儲主席鮑威爾發表鷹派論調。三重因素導致當天美國三大股指下跌均超過2%。
美股三大股指1月26日以來走勢（收盤線）（來源：新浪財經）
道指（DIA）、標普500指數（SPY）和納指（QQQ）本周下跌幅度分別為0.7%、1.4%和2.1%。
標普500指數本周多次下探200日移動平均線。
標普500指數日K線走勢圖（綠線為200日移動均線）（來源：新浪財經）由標普500成分股構成的行業板塊全部下跌，科技（XLK）、工業（XLI）、健康（XLV）、金融（XLF）板塊跌幅最大，周度下跌分別達到2.09%、2.05%、1.88%和1.52%。
標普500波動率指數（VIX）（VXX）周五由18.94上升至21.49，但整周讀數略有回落。
亞太股市受到拖累。中國股市因清明節放假，只有周一至周三交易。上證指數（000001）報收于3131，周下跌1.19%；權重藍籌代表上證50指數（510050）下跌0.73%；創業板指（399006）周下跌3.35%。
滬深市場主要股指1月26日以來走勢（收盤線）（來源：新浪財經）
香港市場因清明節周四休市一天。恒生指數（501302）報29845點，周下跌0.83%，重回30000點下方。
日本股市（EWJ）下跌0.2%。
歐洲市場（FEZ）錄得上漲，德國DAX 30指數上漲2%，英國富時100指數上漲2.6%，法國CAC 40指數上漲2%。
主要避險資產受到青睞
美國10年期國債（IEF）（TLT）收益率本周先漲后跌，周五收于2.775%，此前一天該讀數在2.82%附近。截至4月3日的CFTC交易員持倉報告顯示，投機資金加大了10Y國債期貨空倉。
黃金期貨本周累計上漲0.9%。COMEX黃金期貨（GLD）投機多倉減少，空倉增加，貿易戰威脅增加了對黃金避險的需求。點擊了解。
美元指數（DXY）（UUP）本周上漲0.16%。截至周五，兌六種主要貨幣的貿易加權美元指數報90.12。
原油期貨本周大幅下跌。全球基準布倫特原油期貨（BNO）價格收于67.11美元/桶，周下跌3.23%。WTI原油期貨（USL）價格收于61.95美元/桶，周下跌4.6%。
在特朗普威脅擴大征稅范圍和金額后，WTI原油期貨周五下跌2.3%，布倫特原油期貨下跌0.46%。
中國是美國原油的主要進口國（僅次于加拿大），每天進口量約40萬桶。中國的反擊是否將會涉及能源領域令人擔憂。
美國能源信息署（EIA）周三報告稱，截至3月30日當周美國原油庫存下降461.7萬桶，低于預期的增加200萬桶，為今年1月以來最大單周跌幅。
周五，油服公司貝克休斯（BHGE）公布的美國周度活躍原油鉆井設備數量增加11臺，總數量為808臺，這是2015年3月份以來的最高值。上周為增加4臺。
本周，中國原油期貨主力合約SC1809下跌4.47%，報401.5元/桶。全周（3個交易日）成交量共計121,704手，周三收盤持倉量為9,164手。
比特幣價格本周繼續震蕩。據Bitstamp交易所數據，北京時間4月8日11:30，比特幣現貨價格（BTC）在6949美元附近，而上周這一時段價格在6800美元附近。
數據、財報和展望
下周將公布財報的大公司包括，周四的貝萊德（BLK），周五的花旗銀行（C）、富國銀行（WFC）和摩根大通（JPM）。幾家大銀行陸續公布財報意味著美國公司將進入2018年第一個財報季，當下華爾街正在等待“財報業績”馳援。
下周美國將公布的重要數據，包括周二的3月生產者物價指數（PPI）；周三的3月核心消費價格指數（CPI）；周四的FOMC會議紀要；周五的2月JOLTs職位空缺數。
博鰲亞洲論壇2018年年會于4月8日至11日在海南博鰲舉行，習近平將應邀出席開幕式并發表主旨演講。今年時逢中國改革開放40周年，市場關注中國將有哪些新的開放舉措推出。
對于下周來說，貿易領域的你來我往依然值得關注；另一方面，需要關注美國3月CPI和幾家大銀行的財報表現。
眾多專家已經做出解讀，本次美國對華制裁的領域直指《中國制造2025》的重點產業，本質上反映了美國對中國高端制造領域崛起的擔憂，對中國經濟轉型威脅美國全球霸主地位的擔憂。
自2011年以來，中國已成為全球最主要高新技術產出國，截止至2016年中國高新技術產出規模占全球比重高達32%，高新技術工業增加值遠超美國，而民間和政府的科研投入還在快速提升。
因此，伴隨著中國人才紅利逐步釋放、對科技創新的支持政策不斷落地以及改革開放的不斷深化，“貿易戰”必將不會是中美之間的最后一次碰撞。投資者也可關注其間是否有漏出的可投資機會。
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本周持倉報告：貿易戰風向不明 市場波動回歸常態
（線索Clues / 李濤）
責任編輯：李濤
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