投資者如何駕馭如今市場？來新浪理財大學(xué)，聽《巴菲特談市場》，分享投資策略。

　　新浪財經(jīng)北美站 劉碩 發(fā)自紐約

　　新浪財經(jīng)訊 美國東部時間 7月5日，在獨立日過去的第一天，伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway ）宣布將以40億美元價格收購美國市值第二大電力公司道明尼能源

　　（Dominion Energy）的天然氣傳輸和儲存部分的資產(chǎn)，并承擔(dān)57億美元的債務(wù)，總收購價格接近100億美元。

（伯克希爾官網(wǎng)的收購聲明）

　　四年來最大并購 巴菲特看上了啥？

　　巴菲特終于打破了許久沉默，進行了四年多來規(guī)模最大的一筆收購，而這筆交易似乎也是巴菲特認可和瞄準已久的。他在聲明中表示：“我欽佩法雷爾（道明尼能源CEO）在能源行業(yè)以及道明尼能源的卓越領(lǐng)導(dǎo)能力。我們非常自豪能在本已強大的能源業(yè)務(wù)中增加如此巨大的天然氣資產(chǎn)組合。”

　　而這一次“不鳴則已，一鳴驚人”的土豪式收購更是讓市場評論認為，巴菲特還是那個巴菲特。在市場極度動蕩的2020年，他或許不是完全開啟“靜音模式”，只是一直潛伏其中，等待時機。投資伯克希爾股票的Cheviot Value Management投資組合經(jīng)理Darren Pollock表示，“鑒于他看跌股票，他仍愿意在他認為合理且符合伯克希爾的目標的領(lǐng)域進行收購，我感覺很受啟發(fā)。”

　　這一次收購帶有典型的巴菲特特點。巴菲特認為其能源業(yè)務(wù)與鐵路業(yè)務(wù)一樣，是伯克希爾非保險業(yè)務(wù)的“領(lǐng)跑者”。收購后伯克希爾也擴大了其在該行業(yè)的持股，使其在內(nèi)華達州和愛荷華州等州本已龐大的能源業(yè)務(wù)中增加了更多處理天然氣的基礎(chǔ)設(shè)施。上個月，美國天然氣期貨跌至25年來的最低點，此后僅略有回升。

　　持股伯克希爾的Smead Capital Management首席投資官Bill Smead認為“這似乎證實了能源等大宗商品被低估，資產(chǎn)正在從底層的弱者手中轉(zhuǎn)移到強者手中。”

　　對道明尼的收購將是伯克希爾自2016年收購精密機件公司（Precision Castparts ）以來，按企業(yè)價值排名最大的一筆并購。雖然巴菲特在第一季度時坐擁1370億美元資產(chǎn)，但在等待“大象級收購”的他，購買完道明尼之后，只花費了手中現(xiàn)金資產(chǎn)的7%。

　　飽受環(huán)保壓力 道明尼能源放棄天然氣版圖

　　為什么巴菲特會突然大刀闊斧瞄準一個能源公司？這跟道明尼能源多年來飽受爭議的一個管道開發(fā)項目有關(guān)。從2014年開始，其公司跟杜克能源一直計劃聯(lián)合開發(fā)一項80億美元的大西洋海岸管道計劃（Atlantic Coast Pipeline），該管道計劃穿越西弗吉尼亞州、弗吉尼亞州和北卡羅來納州，在阿巴拉契亞山道下輸送600英里的天然氣。然而，此計劃多年來遇到重重監(jiān)管障礙，并遭到當(dāng)?shù)鼐用穹磳ΑＫ麄冋J為，這項計劃將破壞大部分貧困社區(qū)，對供水造成負面影響，并破壞國家森林用地。

（對于大西洋海岸管道計劃持反對意見的抗議者）

　　根據(jù)此前USA Today報道，大西洋沿岸輸油管道經(jīng)過的25個縣中，絕大部分地區(qū)都是收入低于中值水平的。如果這條管道建成，這些低收入的縣將遭受更大的損失，包括會降低房地產(chǎn)價格、減少地方政府的收入和減少旅游業(yè)等。在應(yīng)對氣候變化的斗爭中，道明尼能源這些年不斷被推倒風(fēng)推浪尖，而多年來的政府和監(jiān)管審查使得開發(fā)成本激增。

　　該項目最初預(yù)計耗資45億至50億美元，但由于各種審查，目前已經(jīng)增加到80億美元。道明尼能源警告稱，預(yù)計其2020年的運營利潤為每股3.37美元至3.63美元。該公司此前的預(yù)期為每股4.25美元至4.60美元。

　　在今天的另一份聲明中，道明尼和它的合作伙伴杜克能源公司表示，他們將取消這個有爭議的大西洋海岸天然氣管道，理由是不斷的延遲和“成本不確定性”。

（大西洋海岸管道計劃擬開發(fā)路線圖）

　　從能源到公共事業(yè) 道明尼能源并未完全撒手

　　在今天的一份聲明中，道明尼能源董事長、總裁兼CEO托馬斯-法雷爾（Thomas F． Farrell， II）表示：“這進一步反映了道明尼能源公司對其主要的國家監(jiān)管的、以可持續(xù)發(fā)展為重點的公用事業(yè)公司的關(guān)注。”他還表示，未來15年里，公司計劃投資550億美元用于減排技術(shù)，包括零碳排放和能源儲存、天然氣輸送線路的更換以及可再生天然氣。此外，在2018年至2025年間，還預(yù)計將停止使用超過40億瓦的燃煤和燃油發(fā)電。

　　這是該公司從能源公司到公共事業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步，弗吉尼亞州4月份頒布的法律要求道明尼在該州的公用事業(yè)公司到2045年實現(xiàn)無碳排放，所以，道明尼能源未來的天然氣管道開發(fā)項目本來就會難上加難，而大西洋沿岸項目也是今年第三個廢棄的天然氣管道項目。此前威廉姆斯公司（Williams Companies）在被紐約監(jiān)管機構(gòu)否決一項價值10億美元的管道擴建計劃之后，決定不再重新申請許可。Glenrock Associates LLC分析師保羅-帕特森（Paul Patterson）對這項收購表示：“這表明，這與其說是一個戰(zhàn)略決策，不如說是一個實際決策。”

　　然而，這家公司并沒有完全放棄天然氣項目，道明尼依然向客戶銷售用于取暖和烹飪的天然氣，也保留了位于馬里蘭州Cove Point液化天然氣出口終端的權(quán)益，跟伯克希爾的交易中只出售了Cove Point設(shè)施25%的股份，該設(shè)施的多數(shù)股權(quán)仍將由道明尼公司持有。彭博分析師Kit Konolige認為：“未來幾十年，他們在核心公用事業(yè)業(yè)務(wù)中仍將消耗大量天然氣。”

　　巴菲特非常擅長在市場嚴重低迷時逢低買進。在2008年金融危機期間，他大舉壓住高盛和通用電氣，當(dāng)時兩家公司都對市場狀況失去信心，所以對注資表示歡迎。而在今年，由于美聯(lián)儲和國會在市場暴跌時出手較快，巴菲特一直缺乏合適時機進行大規(guī)模收購。

　　伯克希爾在2020年前三個月凈虧損近5000萬美元。公司的A類股今年迄今下跌了21.2%，道明尼公司股票下跌了0.2%，而標普500指數(shù)目前僅下跌了3.1%，道指仍比年初低24%。

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責(zé)任編輯：劉玄逸