原標題：A股爆發：利用行情窗口期推動資本市場行穩致遠

　　當下A股是否立刻步入牛市并不重要，應將其作為一個未來更長期健康市場機制良好開端的窗口期予以重視和利用。

　　疫情之年，全世界經濟都遭拖累，很少人能預測到A股的牛市就這么悄然來了。截至7月6日收盤，上證綜指收漲5.71%，成功突破3300點，較前期低位累計漲超20%，按照從底部反彈20%即步入牛市的定義，A股已經進入技術性牛市。

　　事實上，疫情暴發以來，隨著恐慌的逐步稀釋，全世界已有多個股市從底部反彈至技術性牛市，這并不稀奇。但A股的這一輪爆發，卻并不只是被視為技術性牛市，而很可能是一輪較大級別牛市的開端。其一，是A股成交量到7月6日連續三個交易日突破1萬億元，說明場內已突破存量資金博弈桎梏，有新的動力參與進來；其二，是A股總市值在7月6日突破10萬億美元，此為2015年6月以來首次，也說明此次上漲有一定普遍性。

　　當然，風物長宜放眼量。從長期角度看，當下的A股是否立刻步入牛市其實并不重要，但作為一個未來更長期健康市場機制的良好開端，當下這個窗口期仍值得重視和利用。

　　首先，如果A股以此開始一個新境界，開了一個好頭，那就盡量做好呵護。至少2015年甚至更早曾走過的一些彎路，要避免再走。隨著股指繼續走高，財富效應顯現，一方面要防微杜漸，在金融層面防止高杠桿資金與投機資金入市；另一方面，要在政策層面把好關，處理好股市與實體經濟的關系，確保股市造血功能，防止實體經濟反遭吸血。

　　其次，不以“?！毕玻灰浴靶堋北．斚抡幱谫Y本市場深化改革的關鍵時期，事關中國股市的長期繁榮與長治久安。與之相比，A股短期漲跌實際并不太重要。無論面對牛熊，都應有平常心，改革步伐堅定不移，同時可把握好有利時間窗口，適時加速推進改革進程。

　　受疫情等因素影響，今年上半年實體經濟表現并不理想，居民收入也有所萎縮，在此大背景或“基本面”下談論牛市似乎有些奢侈。但實際上，如果拉大時空去觀察，A股今天的上漲也并不夸張——剛剛突破的10萬億美元市值，只是2015年時A股的水平，中國今天的GDP完全“值”得上更高的股指。更何況，這一輪上漲背后，還有一系列宏觀政策利好等諸多因素在合力推動。

　　另外值得注意的，是近期修訂后的新證券法正式施行之后，所開啟的一系列資本市場深化改革動作，都指向A股長期以來形成的一些“毒瘤”和頑疾。這些重大改革全面落地之后，我國將建立起更健全的多層次資本市場體系，直接融資比重將大為提高，證券化率也將大為提高。為此，股市總市值相比當前，仍有一定增長空間。

　　過去，A股與經濟發展實情長期不匹配，一個重要原因，是作為經濟新動力的科技、互聯網巨頭公司大批在境外上市，而活力充沛的中小公司又面臨上市難問題。隨著A股改革，當這些反映中國經濟活力的新興力量注入A股，并體現在指數上，A股給人的印象必然煥然一新。

　　隨著相關改革措施落地、當前牛市氛圍漸成，諸多散戶也開始跑步進場，但一個健康的資本市場離不開擁有理性與“平常心”的股民。希望，資本市場能以真誠善待他們，也希望，大家吸取經驗教訓，不要被上漲的指數與財富效應沖昏了頭腦。制度理性與投資者理性攜手同行，方能讓中國資本市場真正行穩致遠。

　　□信海光（媒體人）

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責任編輯：潘翹楚