千呼萬(wàn)喚，股指期貨迎來(lái)第四次“松閘”。

　　4月19日，中國(guó)金融交易所（下稱“中金所”）發(fā)布公告稱，進(jìn)一步調(diào)整股指期貨交易安排。

　　一是自2019年4月22日結(jié)算時(shí)起，將中證500股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%；

　　二是自2019年4月22日起，將股指期貨日內(nèi)過(guò)度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為單個(gè)合約500手，套期保值交易開倉(cāng)數(shù)量不受此限；

　　三是自2019年4月22日起，將股指期貨平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之三點(diǎn)四五。

　　日內(nèi)過(guò)度交易手?jǐn)?shù)限制擴(kuò)大10倍

　　股指期貨監(jiān)管政策歷次調(diào)整一覽 

來(lái)源：國(guó)泰君安

　　與第三次“松閘”相比，在交易保證金方面，滬深300和上證50股指期貨并無(wú)調(diào)整，中證500股指期貨保證金由此前的15%下調(diào)至12%。日內(nèi)過(guò)度交易手?jǐn)?shù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大了10倍之多，由單個(gè)合約50手增加至500手。另外，平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)由萬(wàn)分之四點(diǎn)六調(diào)整至萬(wàn)分之三點(diǎn)四五。

　　中金所表示，此次調(diào)整是進(jìn)一步優(yōu)化股指期貨交易運(yùn)行、恢復(fù)常態(tài)化交易管理、促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮的積極舉措，有利于進(jìn)一步滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)管理需求，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，更好滿足各類投資者的需要。

　　上述措施實(shí)施后，中國(guó)金融期貨交易所將按照市場(chǎng)化、法治化原則加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與交易行為監(jiān)管，積極完善監(jiān)管制度，確保股指期貨市場(chǎng)安全平穩(wěn)運(yùn)行。

　　此次調(diào)整最值得關(guān)注的應(yīng)該是日內(nèi)過(guò)度交易監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整。

　　機(jī)構(gòu)人士紛紛感嘆，日內(nèi)過(guò)度交易手?jǐn)?shù)限制單合約擴(kuò)大至500手幾乎能滿足大部分投資者的開倉(cāng)需求，可以說(shuō)是接近常態(tài)化了。

　　中信證券研究咨詢部副總經(jīng)理劉賓認(rèn)為，此次股指期貨調(diào)整距離正常化邁進(jìn)了一大步，市場(chǎng)容量將進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性形成有利條件。

　　“值得注意的是，雖然股指期貨交易安排再次進(jìn)行了調(diào)整，但仍對(duì)日內(nèi)開倉(cāng)手?jǐn)?shù)等方面保留了一定的限制，表明監(jiān)管層仍將保持對(duì)日內(nèi)過(guò)度交易的嚴(yán)格監(jiān)管。”億信偉業(yè)首席顧問(wèn)江明德提示。

　　再次“松閘”利于更多資金入市

　　股指期貨選擇在此時(shí)進(jìn)一步松綁，對(duì)于A股市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行也有重要作用。

　　劉賓指出，從中短線投資者角度看，目前指數(shù)累計(jì)反彈幅度不小，股指期貨第四次“松閘”對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者避險(xiǎn)更為方便有利，也會(huì)減少股票市場(chǎng)的拋壓，而從長(zhǎng)線來(lái)說(shuō)，股市還有較大向上空間，對(duì)于追蹤指數(shù)投資的投資者則增加了可選擇的工具，且資金利用率會(huì)更高。

　　南華期貨研究所曹揚(yáng)慧認(rèn)為：“此次調(diào)整是進(jìn)一步優(yōu)化股指期貨交易運(yùn)行、促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮的積極舉措。下一步，市場(chǎng)各類量化及絕對(duì)收益產(chǎn)品有望得到進(jìn)一步發(fā)展，中長(zhǎng)期來(lái)看還有助于吸引更多的資金、尤其是一些長(zhǎng)線資金進(jìn)入股票市場(chǎng)，為促進(jìn)股票市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展提供更堅(jiān)實(shí)的動(dòng)力。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，以及更多機(jī)構(gòu)投資者參與，股指期貨市場(chǎng)相關(guān)政策還存在進(jìn)一步調(diào)整和優(yōu)化的空間。”

　　中信期貨研究部張革表示：“從維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的角度看，投資者需要有行之有效的套期保值和管理風(fēng)險(xiǎn)工具。本次股指期貨交易安排的調(diào)整進(jìn)一步降低了交易保證金和手續(xù)費(fèi)，并再次調(diào)整了日內(nèi)開倉(cāng)量限制，這將進(jìn)一步滿足市場(chǎng)中各類主體的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，促進(jìn)股指期貨市場(chǎng)功能進(jìn)一步發(fā)揮，有利于市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。”

　　編輯：浦泓毅

責(zé)任編輯：張海營(yíng)