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有底有壓還是反彈在即？七大券商研判A股后市，建議增配這些板塊
胡雨
3月首個交易周A股整體延續(xù)回調(diào)態(tài)勢，但相較此前一周跌幅明顯收窄。受政策預期升溫影響，“碳中和”等板塊受到關注。海外方面，美國新一輪大規(guī)模紓困計劃獲通過，全球經(jīng)濟復蘇態(tài)勢延續(xù)。
部分券商認為，A股當前已進入有底有壓的平靜期，一些樂觀的券商則預判A股將再次進入上行窗口；從配置看，除延續(xù)對化工等順周期板塊的配置外，多家券商建議關注“碳中和”主題，同時配置銀行、保險等大金融板塊。
震蕩格局還是再次上行？
中信證券認為，A股已步入“慢漲三部曲”的平靜期。外圍市場方面，貨幣寬松邊際變化預期壓制美股估值，預計美股本輪仍有10%左右的調(diào)整空間，影響A股投資者情緒。A股市場流動性仍處于緊平衡狀態(tài)。近期內(nèi)外因素作用下，A股有底有壓。
中金公司認為，本輪下跌是對自去年3月23日低點反彈以來的中期調(diào)整。在近幾周的急跌后短線雖有小反彈，但盤整可能在未來一到兩個月的維度持續(xù)，成交量將在波動中逐步萎縮。不過看到下半年則不宜過度悲觀，市場在消化估值及潛在政策調(diào)整影響后會重拾升勢。
國泰君安證券維持大盤3450-3700點震蕩格局的判斷。目前已臨近下沿，反彈在即。當下市場核心焦點在于貼現(xiàn)率預期上升與部分高估值股票之間的矛盾，但從整體來看A股估值并不貴，當前的問題其實更多的是結(jié)構性矛盾，而非總量問題。
國盛證券認為，未來一個月，市場將再次進入上行窗口。經(jīng)歷春節(jié)假期以來的連續(xù)調(diào)整后，由于前期快速上漲而累積的畏高、獲利了結(jié)情緒已顯著釋放；資金面和全球貨幣政策維持寬松，流動性最緊張的時候已經(jīng)過去；企業(yè)盈利也將繼續(xù)改善。
興業(yè)證券認為，當前全球復蘇，經(jīng)濟基本面超預期向上，上市公司盈利良好。流動性方面，美債超預期上行使得高估值品種承壓。整體來看，繼續(xù)看好“陽春”三月，做多全球復蘇主線。
海通證券認為，美債利率對A股是短期擾動，企業(yè)盈利仍在回升中，A股牛市格局未變。站在全年視角，順周期輪漲后要重視科技和消費，4月后A股上市公司一季報陸續(xù)披露，屆時有業(yè)績支撐的個股有望迎來行情。
廣發(fā)證券認為，本輪調(diào)整更多是風格切換而非牛熊轉(zhuǎn)換，當前A股只是局部過熱而非全局過熱，熱門股受挫于風險溢價上行而非來自利率上行的擠壓。對熱門股而言當前處于估值消化階段，后續(xù)需要觀察是否會出現(xiàn)負反饋。
大金融及“碳中和”板塊關注度升溫
中信證券建議，月度維度可適當增倉地產(chǎn)、保險等低估值高性價比防御板塊，并延續(xù)對化工、有色等強景氣度順周期板塊的配置；短期重點關注“碳中和”主題下受益最明顯的鋼鐵。季度維度建議重點布局“五大安全”領域中高性價比的科技安全（消費電子、半導體設備、信息安全）和國防安全（軍工），同時增配去年因疫情受損的相關行業(yè)板塊，如汽車零部件、家電家居、旅游酒店、航空等。
中金公司建議，短期反彈中可能下跌多的板塊反彈會相對多，估值低且此前漲幅低的板塊可能略有韌性；中期看，在消化估值壓力后，消費仍是自下而上選股的重點方向，新能源、科技、醫(yī)藥等領域結(jié)合景氣程度自下而上逢低吸納。
國泰君安證券推薦五條主線：一是高景氣延續(xù)的全球原材料周期，如石化、基化；二是機械；三是“碳達峰”“碳中和”主題，如新能源；四是科技調(diào)整后機會，如電子；五是受益于經(jīng)濟修復與利率上升的金融，如銀行、保險。
國盛證券推薦三條主線：一是全球共振復蘇下的化工、石油石化、有色等板塊；二是政策預期較高、長期景氣向好的新能源、半導體、“碳中和”等板塊；三是積極配置港股科技巨頭和價值龍頭。
興業(yè)證券推薦三條主線：一是全球復蘇疊加PPI上行，關注化工、有色、機械、家電、汽車以及新能源車、半導體等成長鏈條的中上游材料與設備板塊；二是受益于從疫情中逐步恢復的服務型消費，如酒店、影視、醫(yī)美、餐飲旅游、免稅、醫(yī)藥等板塊；三是政策暖風催化的“碳中和”主線，包括新興方向的風電、光伏、氫能板塊；電解鋁、鋼鐵等龍頭優(yōu)勢集中的傳統(tǒng)領域，以及裝配式建筑、多式聯(lián)運等傳統(tǒng)行業(yè)技術變革的方向。
海通證券建議重視科技和大眾消費：2021年計算機（云計算、人工智能）、傳媒（游戲等）、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈（汽車智能化）等軟件內(nèi)容及應用產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間更大；乳制品、餐飲等大眾消費需求或?qū)⒋笤觯送庀M品牌化、服務化趨勢也更加明顯。
廣發(fā)證券推薦兩條主線：一是“漲價”主線的順周期及科技，如有色金屬、化工、半導體、面板；二是景氣拐點確認且低估低配的大金融和科技，如銀行、保險、計算機應用、傳媒。主題方面關注“碳中和”。
責任編輯：楊紅卜
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