全年GDP目標只有6%，釋放了什么信號？美國大搞刺激，誰會受益？個人投資者如何把握機會？具體內容來新浪理財大學，聽董小姐專欄解讀。
中信證券：A股已經步入“慢漲三部曲”中的平靜期 市場有底有壓
貨幣寬松邊際變化的預期壓制美股估值，預計美股本輪仍有10%左右的調整空間。國內“兩會”政策符合預期，A股市場流動性仍處于緊平衡狀態。平靜期中新主線的配置價值在提升，包括月度維度的金融、順周期板塊，“碳中和”主題；季度維度的科技與國防安全，以及疫情受損行業恢復主線。
調整之后，反攻號角已經吹響。未來一個月，市場將再次進入上行窗口。1）經歷春節假期以來的連續調整后，當前市場已回吐年初以來全部收益，由于前期快速上漲而累積的畏高、獲利了結情緒已顯著釋放。2）國內當前仍處在通脹上行初期，市場將繼續反映經濟復蘇預期。
海外疫苗繼續落地、美國財政刺激政策通過，同時中國市場兩會召開，有助于提振近期中國市場的短期情緒，在近幾周的急跌之后市場短線可能有小反彈。整體上看，本輪盤整是對自去年3月23日低點反彈以來的中期調整，在近幾周的急跌后短線雖有小反彈，但盤整仍有可能在未來一到兩個月的維度持續、成交量有可能在波動中逐步萎縮，不過看到下半年則不宜過度悲觀，市場在消化估值及潛在政策調整影響后可能重拾升勢。
部分機構投資者發現擔憂的居民在負債端的負向正反饋并未發生，成為了投資者認為大反攻即將到來的證據。我們從數據上從上述觀點提出兩點必要的反駁：第一，以個人投資者參與為主的ETF作為我們曾論證過的負債端代理變量，當下確實并未出現大幅贖回，但是申購已經在減弱；第二，更重要的是，當下貨幣類ETF出現了類似2018年6月和2015年5-6月的大幅申購，可能大量投資者已經開始選擇落袋為安。市場正在從相對收益者為主導轉向以絕對收益者為主導。
冰凍三尺非一日之寒，譬如人身患重疾，輕輕一碰就容易摔倒，過度歸結于外力是類同“碰瓷”，自身結構脆弱才是根本。微觀結構惡化是一個逐步積累的過程，慢性病的化解也需要籌碼交換和分散來解決，由于A股局部過熱而非全面高估，本輪指向風格切換而非牛熊轉換。重點尋找人少估值合理、業績有改善且近期表現有韌性的方向：1． “漲價”主線的順周期及科技（有色金屬/化工/半導體/面板）；2． 景氣拐點確認且低估低配大金融和科技（銀行、保險、計算機應用、傳媒）；3． 主題關注碳中和。
“兩會”召開，貨幣政策符合預期，財政政策略超預期，全球復蘇，經濟基本面超預期向上，上市公司盈利往上；流動性，美債超預期上行，國內流動性心動大于幡動，高估值品種承壓。整體來看，估值向下，盈利向上，倒春寒后，繼續看好陽春三月，做多全球復蘇主線。布局短期業績快速落地，而非講故事、炒預期的行業和個股。把握3條主線：1）全球復蘇，量價齊升的中上游周期制造品。2）從疫情中逐步恢復的服務型消費。3）碳中和主線。
國君策略：震蕩下沿反彈在即 關注抱團外的好公司、聚焦中盤藍籌
維持3450-3700點震蕩格局判斷，臨近下沿，反彈在即。當前市場估值矛盾并非在于總量，而在于結構。震蕩之下，積極調結構，關注抱團外的好公司，聚焦中盤藍籌。
核心結論：①美債利率對A股是短期擾動，A股牛市格局沒變：企業盈利仍在回升中、市場情緒雖偏高但未極端。②高質量發展背景下無需糾結6%的GDP目標，科技創新、擴大內需、低碳經濟是今年“兩會”重要亮點。③高波動和輪漲是牛市后期特征，短期復蘇邏輯的后周期占優，如資源和金融，輪漲后重視科技+大眾消費。
當前可沿著三條線索配置行業，聚焦景氣、確定性與低估值。一是順周期的化工、有色、機械；二是低估值的銀行、保險、房地產；三是部分高景氣行業以及疫情受損行業的修復。
近期由于前期高估值板塊調整、外圍市場擾動等因素的影響，A股市場震蕩調整。但是基本面復蘇、宏觀政策不急轉彎的基調沒有改變，資金面上，養老保險擴容、地產調控的資金轉向、資本市場的深化改革和對外開放吸引的外資等，為資本市場提供增量資金，高成長、高業績標的存在提振動力。指數筑底回升，可以適當布局結構性機會。
責任編輯：逯文云
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