新浪財經訊 新浪財經訊 11月5日，央行今日開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作，央行開展1年期MLF操作，利率從3.3%下調至3.25%，今日MLF到期規模為4035億元。
MLF利率下調緩解豬通脹擔憂，穩定市場信心，但因為中期利空的不確定性仍然較大，因此債市還沒有到趨勢性做多的時候。對于少數交易能力較強的投資者，可以順勢而為短線參與，但對于大多數投資者而言，建議繼續耐心等待更為確定的上車時點出現。
最后多說一句，MLF利率下調，利好股市。
近期債市調整的主要原因在于通脹預期抬升與寬松預期多次落空，此次央行超預期降息，將帶來短期超跌反彈。但我們認為央行降息旨在穩定利率預期，中性基調未變。類似9月降準后債市不漲反跌，目前債市面臨的利空因素仍存，如通脹加速上行、中觀經濟數據改善、年底基建發力、風險偏好抬升等。因此，對于債市依然要多一份清醒，等待通脹拐點到來、經濟改善“證偽”后的配置機會。
央行本次降息操作對市場而言有一定的超預期成分，其信號意義更強：說明央行認為經濟存在一定下行壓力，而且不會因為“豬通脹”而關閉邊際寬松的窗口。政策思路仍然是預調微調，相機抉擇，“穩經濟”才是真正的政策底線。未來貨幣寬松的政策空間打開，本次MLF降息后將推出量價配合的方式，預計年底或明年年初推出降準政策，明年MLF操作利率可能繼續調降。對債券市場而言，央行釋放的降息信號，將在一定程度上修正近期市場趨于悲觀的預期，我們認為3.2%是10年期國債收益率合理區間的頂部，在利率超過3.2%的情況下逢高買入仍然是占優策略。
中國民生銀行首席研究員溫彬認為，本次對到期MLF等量投放操作，表明央行繼續堅持穩健貨幣政策，確保市場流動性合理充裕。同時，下調1年期MLF利率5個基點，是去年4月以來首次下調該政策利率，符合市場預期，表明央行發揮貨幣政策逆周期調節作用，對于降低實體經濟融資成本、穩定和擴大內需具有積極作用。
對于MLF利率下調，市場上早有預期，但降息的時間點還是超預期的，特別是在CPI大漲的背景下。此次降息說明豬價上行對貨幣政策的影響是較小的，甚至是沒有影響。在投資者普遍擔心的時點降息，A股的主要利空（通脹）轉為利多（貨幣政策不受影響）。
市場中沒有真正的趨勢性空頭，大部分謹慎的投資者都在等市場調到更低的位置再加倉。現在雖然缺基本面右側改善的低估值板塊，但不缺估值便宜、基本面在左側的板塊。此次降息有望驅動A股開啟新一輪的上漲。
中原地產張大偉：MLF下調后 11月20日的LPR將大概率下調
中原地產張大偉認為，MLF一年多來首次下調，也就代表了11月20日的LPR下調成為定局。MLF降低，心理影響大于實際影響。后續市場針對首套房貸利率應該有寬松的趨勢。LPR的降低，對于房地產市場肯定是利好消息，而且從趨勢看，這一次的降低只是開始，后續幾次有繼續降低的趨勢。年末最后2個月還有降準與LPR降低的出現可能性。
前海開源楊德龍：央行MLF降息有助經濟企穩回升 龍頭股優勢顯
當前我國經濟增速有下行的壓力，大多數行業出現了低迷的走勢，越是行業進入到寒冬的時候，越能凸顯出龍頭股的優勢，龍頭股不僅不會受到行業低迷太大的影響，反而會趁機擴大市場份額，等到下一輪經濟開啟上升周期的時候，這些龍頭股將會獲得更大的回報，龍頭股的收入和利潤增長更加確定，這就是核心資產的價值。
這至少說明兩個問題：一是，銀行壓縮風險溢價的空間或意愿有限。上次LPR報價未變就已充分體現了這一點（銀行LPR報價與MLF點差并未調降，央行最希望看到的沒有成真）。這有經濟下行周期銀行資產負債表承壓的因素，但某種程度的博弈看來也是很難完全避免的；二是，央行在貨幣寬松上仍然慎之又慎（只下調了5個bp）。
當前，貨幣政策“牽馬河邊易，強馬飲水難”的困局并沒有根本改觀，珍惜正常的貨幣政策空間的訴求也仍然存在。此番“降息”，對市場是個意外的驚喜，雖然是債市強調整后的、打折版的降息。此舉是不是意味著貨幣寬松的“大門”會越來越順暢，在通脹攀升壓力加大的背景下仍需進一步觀察，勿做不實際猜想。
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