【新時代策略樊繼拓：MLF降息將驅動A股新一輪上漲】
事件：2019年11月5日，央行開展4000億元1年期MLF操作，中標利率3.25%。較上期下降5個基點。
點評：
央行打消了對貨幣政策的擔心，主要利空轉為利多
對于MLF利率下調，市場上早有預期，但降息的時間點還是超預期的，特別是在CPI大漲的背景下。此次降息說明豬價上行對貨幣政策的影響是較小的，甚至是沒有影響。在投資者普遍擔心的時點降息，A股的主要利空（通脹）轉為利多（貨幣政策不受影響）。
市場強勢的內在原因
市場中沒有真正的趨勢性空頭，大部分謹慎的投資者都在等市場調到更低的位置再加倉。現在雖然缺基本面右側改善的低估值板塊，但不缺估值便宜、基本面在左側的板塊。此次降息有望驅動A股開啟新一輪的上漲。
配置建議：
到11月下旬開始，盈利層面的擔心將會完全鈍化。建議關注之前一直受到經濟下行壓制的可選消費、金融。先做經濟下行鈍化帶來的反彈，如果后續看到更多樂觀跡象，則可以繼續抬升預期。4季度風格可能會逐漸轉向主板，關注和經濟相關度更大的可選消費、金融甚至周期。
責任編輯：常福強
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