有色金屬價格大幅上漲的主要動力是美元的快速貶值。1月末，法國興業銀行巨額損失曝光，全球金融市場動蕩，次貸危機加劇，美聯儲緊急降息以挽救金融市場，而隨著美聯儲降息預期的強化，美元快速貶值。美元貶值對金屬價格的推動作用主要體現在兩方面。

　　(1)以美元計價的商品名義價格提高。3月10日，銅價盤中達到了8820美元的歷史新高。3月7日上海期貨交易所銅價也達到了近期高點69100元/噸，但這僅僅相當于07年年中的價格水平，與06年5月76100還有不小的距離。顯然美元幣值的下降產生了一個銅價新高的假象。事實上以人民幣計價的有色金屬價格仍然保持在前期的振蕩區間之內。

　　(2)資金涌入推高金屬價格。在美元快速貶值過程中，商品成為資金避風港，游資大量涌入商品市場，推高原油、黃金、農產品和有色金屬等大宗商品期貨價格。LME金屬期貨持倉量的大幅上升顯示了資金的確大量涌入了有色金屬市場。而近期有色金屬期貨持倉的上升與價格的上漲在統計上也有明顯的相關關系。

　　2、惡劣氣候和電力短缺造成產量損失

　　1月末2月初，中國發生了罕見的雪災，電力供應受到嚴重影響，很多位于南方的金屬冶煉工廠停產。粗略估計本次雪災使今年中國鋁的產量損失50萬噸左右，而銅的產量損失為3萬噸。近期，世界其他地方，如南非和智利也出現了能源緊張而產量損失的情況，也出現了電力不足，預計08年智利銅產量將損失5-6萬噸。這些產量損失一定程度上了推動了價格的上漲。但產量的損失并沒有對金屬的供需基本面產生嚴重的影響。例如1季度產量損失較大的金屬鋁，當前的庫存較為充足(倫敦金屬交易所100萬噸，上海期貨交易所17萬噸)，且在1季度是增加的。顯示產量損失并沒有導致供求緊張。

　　三、未來有色金屬行業趨勢分析

　　1、金屬需求受到世界經濟放緩影響

　　年初，世界銀行發布報告，預測08年全球的經濟增長率為5.5%，低于07年的5.6%，其中，美國、歐元區和日本的經濟增長率較07年分別下降0.3%、0.6%和0.2%，而經濟增長較快的中國和印度也有0.7%和0.9%的放緩。最近美國次貸危機在全球范圍內波及并擴大，嚴重影響了實體經濟，美國的新的經濟指標表現非常糟糕，大多數的金融機構預測美國經濟已經步入衰退。與金屬需求密切相關的ISM制造業指數和芝加哥采購經理人指數也持續向下，歐美金屬需求前景并不樂觀。

　　國內金屬需求也不樂觀。當前政府宏觀調控決心很大，本輪宏觀調控以從緊貨幣政策為手段，目的是調控過熱的投資，冷卻過熱的經濟。而投資的高水平是中國金屬需求的最主要動力。隨著宏觀調控效果的逐步顯現，中國的金屬需求的增速也將出現下降。綜合國際國內的情況，08年的金屬需求前景不樂觀。

　　2、美元繼續貶值將對金屬價格產生積極作用

　　當前，美國的次貸危機并沒有很快結束的跡象，為了挽救正步入衰退美國經濟，美聯儲將保持低息政策，美元在較長時期將保持貶值的趨勢，資金推動的有色金屬價格上漲很可能將持續。而根據較長期的統計數據，美元指數與金屬價格呈明顯的負相關關系。美元貶值將對金屬價格產生積極作用。綜合看來，偏空的基本面因素和偏多美元貶值因素的此消彼長將決定未來的有色金屬的價格走勢，金屬價格走勢將充滿不確定性。而金融市場的動蕩預計將加劇有色金屬的波動幅度。