創業板改革再添“易”把火 注冊制萬事俱備只欠東風

　　作者： 蔣琰

　　 截至10月10日，創業板有773只股票，總市值9.3萬億元，流通市值6.8萬億元。如此大的存量，創業板的改革很可能更具有包容性。前述投行人士認為，“因為上交所那邊推得很成功，深交所這邊就要形成差異化，上交所可能是前期以硬科技為主，深交所可能就會更加包容。” 

　　距離創業板十周歲生日僅有20天之際，創業板即將迎來注冊制改革的生日大禮。

　　10月8-9日中國證監會黨委書記、主席易會滿前來深圳調研，深圳市委書記王偉中在9日上午的會見中表示，希望中國證監會加強對深圳資本市場發展的支持和指導，加快完善創業板發行上市、再融資和并購重組制度，推動注冊制改革。

　　易會滿也表示，下一步證監會將進一步提高政治站位，聚焦先行示范區建設需求，整體謀劃、突出重點，分步實施、抓住節點，全力推進深圳資本市場改革發展，盡快取得階段性成效，切實提升資本市場服務實體經濟的質量和效率。

　　深交所層面也已經為迎接創業板注冊制改革的到來做好充分準備。最新消息顯示，深交所上市審核中心的組織架構已基本搭建完畢，高層管理人員已任命完成。

　　萬事俱備，只欠東風。創業板注冊制改革的面紗，很快將揭開。

　　創業板改革東風又起

　　10月9日上午，王偉中在與易會滿的會見中表達了對資本市場改革的期待：“希望中國證監會加強對深圳資本市場發展的支持和指導，加快完善創業板發行上市、再融資和并購重組制度，推動注冊制改革，促進與港澳金融市場互聯互通等工作，著力提高金融服務實體經濟能力，助力深圳在先行示范區建設中不斷取得新業績。”

　　易會滿表示，貫徹落實好《中共中央國務院關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》，既是深圳市改革發展的重大任務，也是中國證監會義不容辭的責任和使命。當前，證監會正在認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，深入推進資本市場全面深化改革各項工作。

　　在深圳建設先行示范區、“深改12條”等政策陸續出爐不久，易會滿就將調研的重要一站放在深圳，對創業板注冊制改革的推動不言而喻。

　　這則消息的發布也點燃了創業板行情。10月10日，創業板指全天高開高走，報收1666.97點，大漲2.75%，在大盤整體1%左右的漲幅中分外亮眼。

　　一位華南公募創業板基金經理對第一財經記者表示，現在看來創業板注冊制改革會比預期要快，所以情緒面上有所帶動。

　　“情緒上面，資本市場的改革，包括注冊制的改革，它對創業板指肯定是直接的利好。如果對標科創板的話，一邊是100、200倍PE，一邊是40~50倍，創業板肯定是便宜很多。如果注冊制能夠復制到創業板的話，總體來說好的公司肯定是能快速進入成份股，這一塊我覺得肯定是一個增量的優勢，而且本來創業板相對來說估值偏合理一點，投資性也強一點。”該基金經理表示。

　　注冊制備受期待

　　10月30日，創業板即將迎來十周歲生日，注冊制改革無疑是獻給創業板的最佳禮物。

　　上交所的科創板注冊制自7月22日開市以來平穩運行，從高層到市場對創業板實行注冊制的呼吁和期待漸進高潮。

　　8月18日，中共中央、國務院發布《關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》，明確提出，支持深圳提高金融服務實體經濟能力，研究完善創業板發行上市、再融資和并購重組制度，創造條件推動注冊制改革。

　　9月9日至10日，證監會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會，會議提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務，其中提出要總結推廣科創板行之有效的制度安排，穩步實施注冊制，完善市場基礎制度；補齊多層次資本市場體系的短板。推進創業板改革。

　　創業板改革已明確注冊制方向，也基本確定完善創業板發行上市、再融資和并購重組制度的三個方面。這份藍圖將如何勾勒？市場人士表達了不同的期待。

　　華南某券商投行業務負責人表示：“我覺得對深交所或者對整個深圳來說，創業板注冊制改革都是一個非常好的政策，因為本身原來上交所出臺注冊制的時候，深圳這邊也在同步醞釀注冊制，只不過因為科創板要先行先試。現在它已經成功推出來了，所以說深交所這邊的時機也就相對成熟了。”

　　截至10月10日，創業板有773只股票，總市值9.3萬億元，流通市值6.8萬億元。如此大的存量，創業板的改革很可能更具有包容性。前述投行人士認為，“因為上交所那邊推得很成功，深交所這邊就要形成差異化，上交所可能是前期以硬科技為主，深交所可能就會更加包容。”

　　中信建投證券認為，目前創業板公司質量下降是不爭的事實，并購重組的改革能夠改善企業現金流，提高上市公司質量，使創業板公司“重獲新生”，可以帶動創業板整體估值的上升，對于創業板企業來說是重大利好。

　　展望未來，東方證券首席經濟學家邵宇表示，創業板改革更多的是一個存量，能不能通過好的退市機制、并購機制，使得它得到一部分的換血，把一些僵尸化的企業換出去，騰出更多的優質的上市公司資源給新進的企業，并且在這過程中，已經具有優勢的企業能通過比較靈活的并購、再融資政策繼續得到支持，繼續做強。

責任編輯：覃肄靈