蔚來汽車：你的未來在哪里？

　　面對困難重重的2019年，蔚來汽車（NYSE：NIO）能否殺出一條血路創造美好的未來

　　《投資者網》 路波

　　3月6日，蔚來汽車（NYSE：NIO）發布了2018財年第四季度及2018年度未經審計的財務報告。這一消息立即引起資本市場的關注。 來自財報的壓力 根據已發布的財報，2018年，蔚來汽車ES8交付數量為11348輛，汽車銷售總額為48.525億元人民幣，占總收入的98.0%。蔚來汽車總收入49.512億元人民幣，年度經營性虧損為95.956億元人民幣，與去年同期相比增長了93.7%。年度凈虧損為96.390億元人民幣，與去年同期相比增長了92.0%。

　　另外，蔚來汽車的財報中也提及已停止上海嘉定生產基地的建設，自建工廠計劃暫時中止。 數據的公布之后，蔚來汽車股價出現下跌。3月6日晚上美國交易時間，蔚來汽車股價繼續下跌，截至收盤，蔚來汽車最終報價8.01美元，跌幅高達21.16%。 而在同時，蔚來汽車的股東之一，中國國家開發銀行旗下的國開國際投資有限公司發布公告，公司預通過公開市場基于當時市況以不低于每股7.15美元的價格出售公司持有的蔚來汽車合共467.04萬股美國預托證券。出售事項完成后，集團將不再持有任何蔚來汽車美國預托證券。 種種不利的消息，讓本來就風波不斷的蔚來汽車變得越來越困難。

　　發展中的質疑

　　2018年，蔚來汽車可謂動作頻頻。 6月，蔚來汽車量產交付第一代產品ES8，全年完成交付11348輛ES8的好成績，超出此前公司10000輛的預期目標。 9月12日，蔚來汽車在美國證券交易所掛牌上市，股票代碼“NIO”。這是繼特斯拉之后，第二家在美國上市的電動汽車制造商，同時也是中國第一家赴美上市的電動汽車公司。 12月15日，蔚來汽車又發布了其第二款車型SUV-ES6，上市價格在35.80-54.80萬元區間，再次吸引了市場關注的目光。 根據2018年第四季度財報，蔚來汽車四季度ES8交付數量為7980輛，相比于第三季度增長144.2%。

　　汽車銷售額為33.812億元人民幣，同上季度相比增長了137.0%。  然而，2019年以來，蔚來汽車ES8交付量卻出現了大幅下滑。 1月和2月份蔚來汽車ES8的交付量分別縮水至1805和811輛，與2018年11月和12月份的3089輛和3318輛相比，交付量大幅下滑。以這樣的交付數量，蔚來汽車想在2019年實現4-5萬輛銷售目標還有很大難度。 （數據來源：根據公開資料整理） 與此同時，蔚來汽車的銷售毛利率仍不能盡如人意。根據最新財報，其汽車銷售的毛利率僅為3.7%。在這樣的毛利率基礎上想要指望蔚來汽車產生效益，不知道要等到何時。 此外，蔚來汽車的質量問題也飽受詬病。

　　ES8上市不到一年，就被用戶爆出許多問題，系統死機、黑屏、斷網、售后維修不到位、人機交互系統故障等等，這些問題在影響蔚來汽車車主使用的同時，也使得許多潛在客戶對蔚來汽車望而卻步。 2018年11月份，蔚來汽車車主1589號在蔚來汽車App中發布消息稱，提車兩個月就遇到了各種問題，最后1589號車主要求“退車”。上市不到一年，蔚來就面對了第一位“退車”用戶。

　　工廠停建

　　除了上面說的問題，蔚來汽車在最新財報提及的工廠停建也讓公司未來的發展蒙上了重重陰影。 2017年蔚來汽車與上海市嘉定區政府等相關部門簽署建立蔚來新能源電動車先進基地的框架性協議及備忘錄。2018年又有消息指出，政府已在嘉定區外岡鎮規劃了800畝土地用于蔚來汽車自建工廠的建設。如今，這一建設計劃已經暫停。 2018年12月份國家出臺了新的《汽車產業投資管理規定》（下稱《規定》）。

　　新版《規定》將純電動汽車生產資質的批復權限下放至地方政府，但是提出了嚴格要求。對于任何新建的純電動汽車生產項目，在滿足滿足一定的投資規模的同時，也要在所屬省份已有電動車項目完成規劃產能的基礎上才能再申請。 在此之前，蔚來汽車與特斯拉都已準備在上海地區建設自己的電動汽車工廠。 顯然特斯拉的建廠進度更勝一籌。2018年10月，特斯拉在上海臨港裝備產業區取得一塊86萬平方米工業用地。2019年1月，特斯拉就在臨港產業區正式開工建設。最新消息顯示，特斯拉上海工廠的進展迅速，根據規劃，工廠將在2019年9月完成整車四大車間的建設。反觀蔚來汽車，至今仍未有還沒有實質性的動作。

　　面對勝券在握的特斯拉，蔚來汽車最終無奈的在新財報中宣布取消了上海的建廠計劃。 新的危機 在同特斯拉的競爭中，蔚來汽車顯得有些被動。 2019年3月1日，特斯拉宣布全系車型大降價。在中國市場上，Model 3降價區間為2.6萬元-4.4萬元，Model S降價區間為1.13萬元-27.75萬元，Model X降價區間為17.45萬元-34.11萬元。 隨著特斯拉在中國的工廠投產之后， Model 3等車型的價格應該會有進一步下探的空間。對蔚來汽車來說，本身毛利率已經非常之低，如若跟進價格戰，無疑是雪上加霜。

　　而在特斯拉宣布降價之后，蔚來汽車CEO李斌隨后表示，對手特斯拉的大幅降價對品牌是一種傷害，蔚來汽車不會跟著降價。 面對咄咄逼人的特斯拉，如果蔚來汽車真的不降價，在產品各方面性能都不如特斯拉的情況下，麻煩不斷的蔚來汽車將如何應對這一難關？而公司的未來出路又在何方，相信這是蔚來汽車接下來要考慮解決的問題了。（思維財經出品）■

責任編輯：李鋒