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新浪財經訊 北京時間3月22日凌晨，美聯儲貨幣政策會議決定，加息25個基點，將聯邦基金目標利率區間上調至1.50%-1.75%，與市場預期一致。對此海富通基金表示，美聯儲加息靴子落地，市場整體反應較為溫和。美聯儲本次議息會議對于經濟增長和通脹預期的上調，與之前總體上比較強勁的就業增長有關。中國大概率會通過公開市場操作等方式來調節流動性，而非改變基準利率。目前已經有所抬頭的制造業投資增速預計將成為推升內生性增長的有力引擎。
詳情如下：
美聯儲加息靴子落地 市場整體反應較為溫和
本次美聯儲議息會議決定升息25bp至1.50%-1.75%。
海富通基金認為，新任美聯儲主席鮑威爾首次主持的議息會議有兩點變化：一是點陣圖，上調將2019年和2020年的基準利率和長期均衡利率由之前2.8%上調至2.9%。而且認為年內應再升息3次的委員增到7人。此外，2019年和2020年升息次數增至3次和2次。二是上調經濟增長預測和PCE。2018年和2019年實際GDP增速由2.5%和2.01%分別上修至2.7%和2.4%，2018年核心PCE雖然不變，但是2019年和2020年核心PCE分別上修至2.1%。由此，反應出來美聯儲對于未來通脹的總體看法是有所警惕的。
而近日，黃金、原油和農產品等反應通脹預期的期貨價格多有較顯著的上升。但是美國十年期國債收益率總體反應還是比較溫和的。
加息節奏舒緩 聯儲上調經濟預期
海富通基金分析認為，美聯儲本次議息會議對于經濟增長和通脹預期的上調，與之前總體上比較強勁的就業增長有關。最近一期的薪資增幅雖然低于市場預期，但是就業增速非常強勁。勞動力市場的緊張最終只能以薪資補償式上漲來解決。
雖然聯儲本輪加息周期已經進入到第四個年頭，但是加息節奏比較舒緩，扣除通脹之后的實際利率水平仍然在零附近。流動性并未對美國實體經濟的增長構成約束。相反，如果美國政府鼓吹的減稅和基建法案如果能在今年正式啟動，短期仍然會對總需求形成有力支撐。
中國是否跟隨加息？
隨著美聯儲連續加息，市場從去年就開始猜測央行是否會跟隨升息，尤其是對于基準利率是否調整出現了諸多的傳聞與猜測。考慮到中美貿易摩擦和加息信號過于強烈，海富通基金認為中國大概率會通過公開市場操作等方式來調節流動性，而非改變基準利率。從去年十九大和年底的中央經濟工作會議所明確的目標來看，經濟領域著力解決的核心問題就是杠桿率。
得益于2016年以來去產能工作的強力推行，本輪宏觀經濟增長至今并沒有出現投資過熱，因此PPI對于CPI的傳導始終比較溫和。觀察沒有經過復雜統計方法調整過的發電量增速、鐵路貨運增速等指標，我們就會發現，經濟增長的現狀仍然良好。與此同時，去杠桿政策所代表的結構性改革逐步展開之后，企業部門的資產負債表將得到進一步的修復。目前已經有所抬頭的制造業投資增速預計將成為推升內生性增長的有力引擎。
新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。責任編輯：石秀珍 SF183
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