國聯安基金：美今年首次加息如期落地 對A股影響較小

　　楊德龍：加息反映了美聯儲對經濟和通脹的樂觀態度

　　新浪財經訊 北京時間3月22日凌晨，美聯儲貨幣政策會議決定，加息25個基點，將聯邦基金目標利率區間上調至1.50%-1.75%，與市場預期一致。對此博時基金表示，此次美聯儲會議整體而言是“近鴿遠鷹”，對國內而言，加息對國內市場的影響渠道，或主要表現為海外市場波動的情緒傳導，總的來看，我們維持之前的看法，從三個月到半年的時間窗口來看，當前A股處于較為可為的位置。對沖情緒及短期政策間歇期來看，國際黃金市場或迎來反彈窗口。

　　詳情如下：

　　博時基金關于美聯儲本年首次加息的點評

　　事件：

　　北京時間3月21日凌晨2點，美聯儲發布聲明，決定加息25個基點至1.50%-1.75%，維持年內加息3次的預期不變。同時，美聯儲當天發布的季度經濟預測顯示，美聯儲官員仍預計今年有三次加息，與去年12月的預測一致。

　　博時基金點評：

　　（1）宏觀市場：博時基金宏觀策略部投資經理魯旭認為，年內加息三次低于市場悲觀預期。考慮到美聯儲上調了2018年和2019年的經濟與通脹預期，這意味著2019-2020年加息可能出現提速，整體而言是“近鴿遠鷹”。考慮到特朗普減稅影響存在不確定性，及貿易政策或成為更重要的風險點。美聯儲可能通過加強與外界溝通，降低貨幣政策對市場的負面擾動。

　　對國內而言，加息對國內市場的影響渠道，或主要表現為海外市場波動的情緒傳導。就過去兩月情況看，1、2月之間的市場經驗使得傳導效應有所加強，但尚不至于影響市場在周線以上的趨勢。過去的影響渠道之一是匯率，但當前人民幣匯率穩定性的擔憂在下降，不太可能出現海外加息國內利率立馬向上抬的情況，市場對此也有一定的認識，因此我們認為匯率-利率渠道的影響會比以往減弱。總的來看，我們維持之前的看法，從三個月到半年的時間窗口來看，當前A股處于較為可為的位置。

　　（2）黃金市場：博時黃金ETF基金經理王祥認為，美聯儲以全票通過年內首次加息，整體符合市場預期。同時肯定了當下的經濟擴展態勢，并上調了中期通脹預測。不過從后續加息路徑來看，美聯儲預期今年3次，2019年加息3次，這與去年末所做出的預期保持一致，但較鮑威爾前期國會證詞時所展現的鷹派態度又有所緩和，這或與其表示的對近期貿易政策的憂慮有關。從對沖情緒及短期政策間歇期來看，國際黃金市場或迎來反彈窗口。

責任編輯：石秀珍 SF183