原標題：美元利率突降至零，中國跟不跟？

　　作者：辛繼召

　　3月15日，美聯儲意外將聯邦基金利率區間降至0%-0.25%，并推出7000億美元量化寬松計劃。

　　由于3月20日中國即將發布新一期貸款市場報價利率（LPR），市場有預期中國央行有可能降低LPR利率，即降息。但有市場人士認為中國有可能按兵不動。

　　本月LPR會不會調？

　　“20日LPR利率可能不會調整。”3月16日上午，興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委對記者表示，考慮我國LPR存量切換，存量貸款利率已明顯下調，支持力度已較大。

　　“最近兩次美聯儲的貨幣政策動作太大，政策出臺的瞬間加劇了市場波動，不利于市場立即企穩，使得政策穩定市場的效果不得不比預期的延遲，影響市場對政策有效性的信心。”魯政委認為，由于中國無論是股市，還是債市，都是估值洼地，包括聯儲在內的全球寬松，一旦國際金融市場恐慌稍有平復，水都會有相當部分流向中國，讓我國更寬松，因此，我國的政策反倒應該淡定從容，無需跟得那么緊。我們更應謀劃的是，資本項目開放再上新臺階，便利本國居民的跨境資金流動，對沖國際資金即將到來的涌入潮。

　　昨日，美聯儲宣布將基準利率降至零，并啟動新一輪量化寬松。量化寬松計劃將包括價值7000億美元的資產購買，其中包括國債和抵押貸款支持證券。但市場反應消極，周一早上市場開盤時，道瓊斯指數期貨下跌900點。

　　央行會不會跟？

　　3月13日，央行公告，于3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。

　　央行強調，“實施穩健的貨幣政策，更加靈活適度，把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。”

　　3月15日，央行貨幣政策司司長孫國峰在國務院聯防聯控機制新聞發布會上稱，將繼續綜合采取多種措施促進貸款利率明顯下行。

　　他說，將繼續綜合采取多種措施促進貸款利率明顯下行，支持企業復工復產和經濟發展。一是運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，為降低企業融資成本提供良好的流動性環境。

　　二是繼續推進LPR改革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，引導完善商業銀行內部的轉移定價（FTP）體系，將LPR內嵌入銀行內部的利率機制中，完善LPR的傳導機制，繼續釋放改革促進降低貸款實際利率的潛力。

　　三是引導銀行體系適當向實體經濟讓利，降低企業融資成本，激發微觀主體活力，暢通經濟金融的良性循環。

　　四是繼續發揮存款基準利率作為整個利率體系“壓艙石”的作用，同時壓降銀行不規范存款創新產品，將結構性存款保底收益率納入宏觀審慎評估，維護存款市場競爭秩序，穩定銀行負債端成本。

　　另外他還提到，隨著利率市場化改革的推進和我國利率市場化程度的提高，在觀察利率水平時，還要更加關注實際利率的變化。近年來人民銀行重點通過利率市場化改革的辦法促進降低貸款實際利率。去年8月，按照國務院部署，人民銀行推進貸款市場報價利率改革，即LPR改革，增強貸款市場的競爭性，疏通市場利率向貸款利率的傳導，促使貸款實際利率明顯下行。今年2月，一般貸款（不含個人住房貸款）利率為5.49%，比LPR改革前的2019年7月下降0.61個百分點，降幅明顯超過同期1年期LPR0.26個百分點的降幅，說明改革潛力在釋放。

責任編輯：潘翹楚