交銀施羅德基金謝衛：對納入第三支柱范圍合格金融產品減免稅費　

　　全國兩會即將召開，作為公募基金行業唯一一位政協委員、交銀施羅德基金總經理謝衛帶了兩份提案。一份是《關于進一步發揮稅收政策作用、推動第三支柱個人養老金發展的幾點建議》，另一份是《關于強化企業融資和債務管理的幾點建議》。在提案中，謝衛表示，我國有全球第二大的境內債券市場，作為成熟市場的標志，打破“剛兌”是應有之義，但理應在法治化的原則下進行。在信息披露不完善、中介機構有失職甚至違法行為環境下發生的債務“無序”違約，將危害金融市場健康。

　　他建議，后續當繼續深化對債券市場的法律約束，加強相關法律法規的執行力度，提升市場制度規則的震懾力。融資企業和中介機構應充分理解債券工具的法律效力，嚴格履行相關市場規則：融資企業應充分尊重市場規則，不可虛假披露、肆意轉移資產、挪用資金；中介機構應勤勉盡責，不得轉嫁責任或將自身利益置于投資人之上。

　　詳情如下：

　　關于強化企業融資和債務管理的幾點建議

　　民盟 謝衛

　　債券市場是實體經濟直接融資的重要渠道，但是近年來債券違約和風險事件明顯增加，且出現“逃廢債”的苗頭，這其中暴露的問題需要反思和改進。

　　一、存在的問題及其危害

　　（一）企業對到期債務缺乏統籌，對違約嚴重性認識不足

　　近期出現債務違約的企業，多數具有高杠桿經營、依賴債券市場滾續融資、短期償債規模大的共性，一旦出現資金統籌不足，將面臨嚴峻的兌付壓力，甚至造成違約風險。

　　部分企業及其股東未充分理解債券融資的市場化運行原則，缺乏建立良好資本市場形象的意識，沒有充分認識到違約嚴重性和風險傳染性。上述違約事件發生后，不僅影響當事企業融資接續，還波及到同區域或同類型的其他企業，對融資環境產生嚴重連鎖影響。

　　（二）中介機構未盡職盡責，嚴重影響投資人的合法權益

　　債券發行涉及多類中介機構，包括主承銷商、評級公司、律師事務所、會計師事務所等。作為融資企業和投資人之間的橋梁，中介機構理應嚴格遵守市場規則，保持職業操守，做到勤勉盡責，保護投資人合法權益。但在近期違約事件中，部分中介機構因涉嫌在信息披露、資產劃轉、發行交易等環節有違法違規行為被監管機構立案調查，上述惡劣行為嚴重影響了資本市場健康生態，也傷及整個社會信用環境的根基。

　　（三）不利于降低全社會融資成本，影響金融市場穩定

　　自新冠肺炎疫情爆發以來，各類金融機構積極參與，政策銜接有序，為實體經濟發展提供支持，有效引導了實體融資成本下行。在此過程中，債券市場充分發揮了其服務實體經濟的功能。但在信用風險事件爆發后，債券市場發債成本明顯提升，且出現了大批債券取消發行的情況，實體經濟綜合融資成本快速抬升，進而抬升全社會平均融資成本，與決策層政策目標背道而馳。

　　二、強化企業融資和債務管理的幾點建議

　　（一）加強法律監督，各參與方應嚴格自律，真正保護投資人的合法權益

　　我國有全球第二大的境內債券市場，作為成熟市場的標志，打破“剛兌”是應有之義，但理應在法治化的原則下進行。在信息披露不完善、中介機構有失職甚至違法行為環境下發生的債務“無序”違約，將危害金融市場健康。

　　近期違約事件中，融資企業和中介機構的法律責任重大，監管在事后加大了對信息披露、資產劃轉、發行交易等環節違法違規行為的懲處力度，對部分涉案主體開展立案調查并追究相關人員的法律責任。后續當繼續深化對債券市場的法律約束，加強相關法律法規的執行力度，提升市場制度規則的震懾力。融資企業和中介機構應充分理解債券工具的法律效力，嚴格履行相關市場規則：融資企業應充分尊重市場規則，不可虛假披露、肆意轉移資產、挪用資金；中介機構應勤勉盡責，不得轉嫁責任或將自身利益置于投資人之上。

　　（二）應高度重視債券存續期管理和信息披露工作

　　當前我國債券市場信息披露的可信度、及時性和完整性，距離成熟市場尚有差距，信息披露質量急待提高。2020年12月，多部門聯合發布《公司信用類債券信息披露管理辦法》，要求統一債券工具的信息披露規則，明確違反相關規定需承擔的法律責任，在債券信息披露管理上邁出重要一步，只有做好存續期管理和信息披露工作，才能使投資人充分了解發債主體的經營運作情況，并充分發揮債券市場服務實體經濟的職能。

　　（三）各方應加強對資本市場的認知，建立對債務融資工具的約束和統籌管理意識

　　各級企業管理人員和金融干部應主動了解債務融資工具的特點，對債券市場依賴度高的企業，應強化融資約束意識，對債務有明確統籌規劃，并加強與資本市場的溝通。地方政府官員在對待債務工具管理上，應堅持法制觀念先行，鑒于債務工具通常存續期較長，要做到“新官理舊賬”，直面矛盾不回避，以維護良好營商和金融環境。

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責任編輯：尹悅