基金經(jīng)理這樣看后市:市場"最危險"的時候來了?抱團下跌何時了?

基金經(jīng)理這樣看后市:市場"最危險"的時候來了?抱團下跌何時了?
2021年03月02日 16:08 券商中國

抱團股崩了!你該怎么做?來新浪理財大學,看向小田《小田帶你學理財》,看懂市場投資熱潮,手把手帶你理財。

  市場“最危險”的時候來了?抱團下跌何時了?基金經(jīng)理這樣看后市,牛年可能還有戲…

  “從國家宏觀調(diào)控的角度,實現(xiàn)了兩大目標:1、節(jié)前暴漲,年輕的基民以為賺到了錢,默認收下股市的紅包,因此春節(jié)消費相當給力,拉動了消費需求;2、節(jié)后下跌,打破了年輕基民不上班就能賺錢的幻想,老老實實做個‘打工人’,彌補虧損,進一步促進了經(jīng)濟恢復。”

  2月的A股走出了過山車行情,上周抱團股持續(xù)瓦解,上證指數(shù)上周下跌5.06%,創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大,上周跌11.30%,市場賺錢效應弱化。股民基民化悲痛為創(chuàng)作力量,調(diào)侃股市和基金經(jīng)理的段子滿天飛。

  而在過去的1月份,A股股民仍在跑步入場!中國結算公布的數(shù)據(jù)顯示,1月A股新增投資者209.43萬,同比增長161.57%;期末投資者數(shù)17986.92萬,同比增長12.03%,這也是A股市場連續(xù)11個月單月新增投資者數(shù)量超百萬。

  那在基金經(jīng)理眼里,后市會怎么走?

  順周期板塊價值再發(fā)現(xiàn)

  摩根士丹利華鑫基金認為,近期的調(diào)整主要是在權重品種帶動下的情緒面沖擊,我們?nèi)詰岳硇缘幕久娣治鲎鳛橥顿Y決策的依據(jù),避免過度恐慌。

  摩根士丹利華鑫基金表示,在市場整體估值不高,且經(jīng)濟復蘇盈利周期向上的背景下,市場后續(xù)仍有輪動及擴散的機會。后續(xù)在順周期邏輯下,金融、周期及可選消費的配置機會值得重點關注;此外,考慮板塊調(diào)整的時間及兩會、一季報窗口,軍工、科技股中被錯殺的業(yè)績預期向好的部分標的也可能帶來較好投資機會。

  匯豐晉信基金首席宏觀及策略師閔良超指出, “雖然指數(shù)跌幅較大,但從結構來看,主要是過去兩年漲幅較大、估值相對較高的大市值龍頭公司在調(diào)整。少數(shù)個股拖累指數(shù),背后反映的其實是市場對于抱團股高估值的擔憂,以及對于低估值順周期板塊的價值再發(fā)現(xiàn)。”

  閔良超表示,過去幾年,一些白馬龍頭股,尤其是消費類個股的業(yè)績增長其實相對穩(wěn)定,但估值卻經(jīng)歷了大幅提升,這背后實際上隱藏了一定的風險。但由于市場過于追求業(yè)績“確定性”,使得不少公司的估值維持了較高溢價。但隨著“抱團股’開始出現(xiàn)瓦解跡象,以及低估值順周期板塊隨著經(jīng)濟復蘇迎來了景氣度大幅回升,低估值板塊的機會開始被市場所認識。因此近期的指數(shù)表現(xiàn),實際上更多是投資者進行結構調(diào)整的結果。因此我們更應該去關注指數(shù)下跌背后的市場結構變化,而不用過度關注指數(shù)調(diào)整本身。

  海富通基金強化回報混合基金經(jīng)理陶敏則認為,今年可關注兩類資產(chǎn):一類是進攻性資產(chǎn),就是那些受益于產(chǎn)品漲價、盈利持續(xù)向好的資產(chǎn);尤其是那些本身業(yè)績持續(xù)增長但近年估值持續(xù)受到壓制的行業(yè),其龍頭公司接下來有望迎來業(yè)績上漲和估值修復的雙擊。另一類資產(chǎn)是防御性的,就是尋找那些股息率高、分紅率穩(wěn)定持續(xù)的資產(chǎn),這類資產(chǎn)的防御性比較好,能夠以比較高的股息率去抵消實際利率上行所帶來的估值壓力,從而保證整個組合的穩(wěn)定性。

  從布局時間點來看,陶敏認為,截至到三季報披露前可以配置在進攻性資產(chǎn)上多一些;等到中報披露完、進入三季報預告的時候,可以結合當時的通脹環(huán)境、利率水平和資產(chǎn)估值,再逐步調(diào)整進攻類資產(chǎn)和防御類資產(chǎn)的比例,力爭在今年取得一個比較好的相對收益。

  董承非預警風險

  上周三,香港上調(diào)印花稅的消息對市場沖擊巨大。

  匯豐晉信海外投資總監(jiān)程彧表示,港府調(diào)升印花稅對港股的影響偏短期,背后主要原因仍是通脹和美債利率。目前港股上市公司基本面依舊向好,如果后續(xù)通脹溫和,則港股有望重拾升勢。

  程彧分析認為,港股短期大跌一方面是因為港府調(diào)升了印花稅利率,另一方面也源自港股前期漲幅較大。據(jù)Wind數(shù)據(jù),恒生指數(shù)自2020年4季度以來,最高漲幅已超過30%,因此市場本身也存在短期回調(diào)的壓力。

  但從核心的因素來看,上周三的大跌可能是市場對于通脹和美債利率擔憂的一次集中釋放。由于近期大宗商品漲幅驚人,市場開始擔憂2021年的通脹是否會超預期,并由此帶動美債利率上行。如果成真,很可能對港股的估值體系形成壓制。

  近期國內(nèi)權益投資老將董承非1月的一份會議紀公之于眾。他坦言,興全趨勢權益?zhèn)}位已低于 80%,還在持續(xù)下降中;此外,前十重倉變化大,傾向更安全的資產(chǎn),進入防守打法,對 2021年持悲觀態(tài)度,已經(jīng)在做防御性動作,寧愿少賺不多虧。

  “這種牛熊轉(zhuǎn)換的時候是市場最危險的時候,對我而言,寧愿做在左邊,做在前面一些,也可能我看錯了。從結構上來講,前十大重倉變化很大,在減掉一些高位資產(chǎn)。一季度季報能看出我的前十大重倉會發(fā)生比較劇烈的變化,這是我應對這個市場做的積極的調(diào)整?!倍蟹侵赋?。

  具體調(diào)整方向上是:1、把權益?zhèn)}位的比重往下壓;2、把結構上往自己覺得更安全更舒服的方向上靠。

  針對港股市場,董承非表示,港股是看 A 股、美股兩邊顏色。美股現(xiàn)正處于20 年一遇的大泡沫,最終大概率以股災收場,但不知道具體什么時候收場。假設這個事情發(fā)生,港股市場也會受影響。

  “香港股票歷史上是屬于高互動的,漲起來漲得很瘋,跌下去也是跌得讓人匪夷所思,如果一輪危機過來香港的股票可以跌掉 99%。所以,定價權不一定意味著以漲的形式表現(xiàn)出來?!倍蟹侵赋觥?/p>

掃二維碼,3分鐘極速開戶>>
新浪聲明:此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體,新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考,不構成投資建議。投資者據(jù)此操作,風險自擔。
海量資訊、精準解讀,盡在新浪財經(jīng)APP

責任編輯:張書瑗

APP專享直播

1/10

熱門推薦

收起
新浪財經(jīng)公眾號
新浪財經(jīng)公眾號

24小時滾動播報最新的財經(jīng)資訊和視頻,更多粉絲福利掃描二維碼關注(sinafinance)

7X24小時

  • 03-09 楚天龍 003040 --
  • 03-08 西力科技 688616 --
  • 03-08 有研粉材 688456 --
  • 03-03 青云科技 688316 63.7
  • 03-02 中望軟件 688083 150.5
  • 股市直播

    • 圖文直播間
    • 視頻直播間
    新浪首頁 語音播報 相關新聞 返回頂部