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投資研報

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　　來源：Wind資訊

　　周二（3月2日），A股高開低走，上證指數收跌1.21%，盤中一度失守3500點大關。“碳中和”板塊逆市崛起，特高壓、環保、風電等個股逆市上漲。

　　與此同時，此前反彈的機構抱團股再度下挫，貴州茅臺牛年累計跌逾20%，進入技術性熊市。銀保監會主席郭樹清最新講話引發市場關注。

　　// 郭樹清重磅發聲 //

　　先來看看郭樹清講話的重點內容。

　　據澎湃新聞報道，3月2日，銀保監會主席郭樹清在國新辦新聞發布會上表示，今年整個市場利率在回升，估計我們貸款的利率也會有回升，可能會有所調整。這一消息隨之引起較大關注。

　　據澎湃新聞了解，郭樹清提到的貸款利率會提升，主要還是指前期一些貸款財政貼息等政策會退出，而不是口頭加息。

　　當時，有記者提問稱，去年整個金融機構向社會讓利1.5萬億人民幣，今年這樣的政策能否繼續延續下去？

　　郭樹清當時表示，肯定有很多政策還會延續下去的，讓利比較多的是貸款利率，因為今年整個市場利率在回升，估計我們貸款的利率也會有回升，可能會有所調整，但是總的來說，利率還是比較低的。另外就是收費，收費方面不會太大的變化，降低的費一般不會恢復。我們將通過支持財務重組、債務重組、企業重組、債轉股等多種形式繼續支持企業，降低企業負擔。

　　從近期的情況來看，短端的銀行間同業拆業利率出現了明顯下行，但中長端的利率仍在上漲。

　　// A股險守3500點 //

　　再來看下A股情況。

　　3月2日，A股三大股指集體下跌，上證指數跌1.21%險守3500點，深證成指跌0.71%，創業板指跌0.93%。

　　// “碳中和”板塊上演漲停潮 //

　　碳中和成為市場唯一熱點，多只個股逆勢漲停，涉及了碳交易、環保、智能電網、水電等多個細分領域。

　　消息面上，國家電網公司發布“碳達峰、碳中和”行動方案，在送端、受端以及分布式電源等方面均提出相關方案。為了實現行動方案的目標，國家電網設置了電網建設、協調調度和交易機制、節能提效、公司自身減排、技術創新和國際合作六個方面18項舉措，對未來的“碳中和”路徑進行了細致的要求。

　　天風證券稱，為實現碳中和目標，預計在節能、電氣化加速、清潔能源替代以及碳匯集技術發展四個最主要的碳減排舉措方面，后期相關政策的力度相較之前均會有進一步的加強。

　　安信證券表示，碳中和目標利好四大主線：

　　1、清潔能源：光伏、風電、儲能、生物質能、新能源車、智能電網等；

　　2、新能源上游原材料：銅、硅、新能源金屬（鋰、鎳、鈷）等；

　　3、碳中和目標推動下類供改：煤及煤化工、鋼鐵、水泥等板塊龍頭；

　　4、節能環保需求：環境監測、新能源環衛裝備、可降解塑料、節能系統、綠色建材等。

　　// 北向資金凈賣出67.91億元，抱團股遭拋售 //

　　周二，北向資金凈賣出67.91億元，創逾4個月最大凈賣出。抱團股遭拋售，中國中免、立訊精密、比亞迪分別遭凈賣出4.83億元、4億元、3.75億元。此外，隆基股份、三一重工凈賣出逾2億元。白酒股表現分化，貴州茅臺、五糧液分別凈賣出2.49億元、0.88億元，瀘州老窖則獲凈買入4.78億元。

　　// 貴州茅臺跌入“技術性熊市” //

　　周二，貴州茅臺收跌4.63%，股價報2058元，牛年累計下挫20.88%，進入技術性熊市。

　　白酒板塊指數整體下跌1.77%，瀘州老窖、古井貢酒多只個股跌逾4%。

　　個股的調整更甚。酒鬼酒1月初股價超過232元，最新股價僅135.13元，短短29個交易日跌近42%。除了酒鬼酒外，山西汾酒、洋河股份、瀘州老窖等白酒股最新價較近期高點均跌超30%。

　　和白酒板塊類似的是，還有一批績優白馬股連續大跌。

　　Wind數據顯示，滬深300指數成分中，最新收盤價自今年最高點回撤幅度超過20%的公司增至94家，占比超過三成。

　　從行業來看，上述94家公司主要集中于信息技術、金融、醫療保健和消費四大行業中。

　　// 17股逆勢刷新歷史新高 //

　　與此同時，還有一批個股逆市創出上市以來新高。

　　Wind數據統計顯示，剔除今年上市的新股，本周以來股價創歷史新高個股有17只，包括中聯重科、宋城演義、三棵樹等。其中工業和材料兩大行業合計有11家，占比超過六成。

　　// 滬深300市盈率中位數歷史首次超過中證500 //

　　國信證券研報稱，當前A股總體估值不算高。從A股總體估值來看，截至2021年2月22日，全部A股市盈率（TTM）中位數為36.3倍（剔除負值，下同），位于32%的歷史分位點，低于44.2倍的歷史中樞值。當前A股總體估值水平不算高，甚至是低于歷史平均水平的。

　　國信證券研報稱，一般而言，A股市場的大盤股、中盤股、小盤股指數市盈率呈遞增排列。長期以來，滬深300、中證500、中證1000指數的市盈率中位數也滿足該規律。但是自2020年12月以來，滬深300指數市盈率中位數首次超過中證500指數。目前滬深300、中證500、中證1000指數的市盈率中位數分別為30.9、29.2、34.2，分別處于81%、33%、29%的歷史分位數。這從另一個角度提示了大盤藍籌股的相對估值可能已處于高位，而前期關注度較低的中小盤細分龍頭股可能具備較好的投資性價比。