文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家  皮海洲

　　與“妖股”也要被退市的美國股市相比，A股市場的退市制度確實過于寬松。也正因如此，美國股市讓妖股退市的做法，對于A股市場來說顯然是有借鑒意義的。如果A股市場讓妖股也退市，如此一來，一些上市公司的股票還能妖嗎，還敢妖嗎？

　　今天，一則來自美國市場的消息非常值得A股市場的關注。該消息稱：一只莫名開啟飆升4500%的中國妖股收到退市通知。

　　具體報道稱，納斯達克計劃讓中國貸款擔保公司穩盛金融摘牌退市，理由是穩盛金融違反了幾條上市法規。穩盛金融曾一度跳漲4，500%，而該公司還無法解釋背后原因。不過，穩盛金融表示計劃對裁決提出上訴。

　　稱穩盛金融為“妖股”可謂名符其實。該公司在開曼群島注冊，營收的66%以上來自山西晉中。該股2015年10月起在納斯達克上市，2016年上半年的股價，一直在略超10美元附近，6月底開始明顯上漲，在2017年2月一度漲至465美元，令投資者嘆為觀止。今年2月，穩勝金融開始轉為下跌趨勢，至5月底股價已跌至20美元附近。6月初穩勝金融再次開啟暴漲模式，6月5日大漲46%，6月6日暴漲107%，6月7日猛漲153%報收205.01美元。隨后該股被納斯達克實施停牌至今，近日，又有了退市通知的出臺。

　　從2016年6月到2017年6月這一年的時間來看，穩盛金融股價的走勢確實“妖”氣十足，令A股市場的“妖精們”都自嘆不如。不過，因為股價“妖”的原因，而且公司方面又無法解釋“妖”的背后之原因，納斯達克市場就計劃將穩盛金融股票摘牌退市。這種做法對于A股市場來說是聞所未聞的，也是難以想象的。從這件事情中，投資者不難感受到美國股市退市制度的嚴厲。而這種做法對于A股市場是具有借鑒意義的。

　　A股市場一直被認為是一個“只吃不拉”、“只進不出”的市場。A股退市制度一直飽受社會各界的詬病。就連全國人大財經委黃奇帆副主任委員最近在南通市調研時，應邀就深化投融資改革作輔導報告時也表示，不解決退市制度 IPO改革上市都是搞不好的。黃奇帆稱，任何一個股市資本市場不能只吃不拉，只進不出，一定死亡，一定憋死。中國股市的要害是十年二十年直到現在27年，還沒有建立起正常的垃圾股企業退市機制。所以黃奇帆強調要解決退市問題，不解決退市制度，注冊制也是沒用，新股IPO改革上市都是搞不好的。

　　雖然說退市問題并非是A股市場所存在問題的全部，但退市問題確實是A股市場需要正視的一個重要問題。退市制度自推出以來，在A股市場基本上都是象征性的。退市的公司也很少很少。而之所以如此，這顯然與退市標準的寬松密不可分的。

　　比如，A股上市公司三年虧損退市，這個條件已經是很寬松了，問題是即便三年虧損，也不直接退市（創業板除外），還要以觀后效一年。如果上市公司扭虧了，就不用退市了。而且為了規避三年虧損，上市公司通常還會通過做賬的方式來調節盈虧，即虧兩年賺一年。此外，各地政府還不斷地向上市公司提供各種補貼，來避免三年虧損，力助上市公司保殼。如此一來，因為三年虧損而退市的公司就寥寥無幾了。又比如，強制退市制度，這是最近兩年股市推出的一項強化退市工作的一項新制度，但在實際執行的過程中，仍然存在“放水”現象，雖然出現了欣泰電氣這樣的強制退市公司，但也有的公司并沒有被強制退市。

　　因此，與“妖股”也要被退市的美國股市相比，A股市場的退市制度確實過于寬松。也正因如此，美國股市讓妖股退市的做法，對于A股市場來說顯然是有借鑒意義的。如果A股市場讓妖股也退市，如此一來，一些上市公司的股票還能妖嗎，還敢妖嗎？作為上市公司本身來說，首先就要“降妖”、“鎮妖”了，還能對股價的妖孽走勢睜一只眼閉一只眼嗎？甚至配合機構興風作浪嗎？這樣的事情當然就不可能再發生了。

　　當然，A股退市制度之所以過于寬松也有一定的客觀原則。比如，在退市過程中對投資者保護不力，企業退市的損失基本上都由投資者來買單，以至每一家公司的退市都在一定程度上構成對投資者的損害。這個問題確實是需要予以重視并加以解決的。所以對于退市制度，一方面要向美國股市學習，執行嚴格的退市標準，但另一方面也要切實保護投資者利益，在這個問題上，美國股市也是有現成的經驗可供A股市場借鑒的。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)