文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 皮海洲

　　證金公司是證監會的“直轄公司”，最近幾年，證監會一直都在強調信息披露的重要性，強調以信息披露為中心，作為“直轄公司”來說，要起到表率帶頭作用。而且在證金公司沒有賣出股票的情況下，其如實的信息披露也可以起到穩定軍心、提振市場人氣的效果。

　　自從去年7月6日進入市場救市以來，證金公司的一舉一動就受到市場的高度關注。雖然目前A股市場已經告別了股災時期，但證金公司作為目前A股市場最大的單一機構投資者，其持股市值超過了A股市場流通市值的5%，因此，證金公司的一舉一動仍然牽動著投資者的心跳，成為A股市場關注的焦點。

　　而最近，隨著上市公司2016年半年報的披露，以及近期股市行情的演變，證金公司增減持股票的情況再一次受到市場的密切關注。從半年報披露的情況來看，證金公司二季度“囤地戴銀”的趨勢非常明顯。 通過對一、二季度持倉情況對比，今年二季度，證金公司持有的銀行股、地產股數量增加明顯。如證金公司在浦發銀行、平安銀行和華夏銀行的持股數量分別增加8912萬股、6845萬股和2929萬股。而在地產股方面，證金公司持有的格力地產和陸家嘴較上期分別增加1551萬股和1010萬股。

　　而從行情方面來看，近期行情于8月15日放量站上3100點。就在市場看漲后市的背景下，8月16日股市出現下跌的走勢，尤其是近期行情領漲的主力軍銀行股遭到市場的拋壓。寧波銀行、中國銀行、南京銀行和工商銀行等多只銀行股單邊下行，放量大跌。其中寧波銀行大跌6.78%。寧波銀行龍虎榜顯示，五大拋售席位均為機構席位，拋售金額在4.65億元~4.74億元，合計賣出金額占總賣出金額的比重高達46.3%。如此整齊劃一的賣出，業界推測是以證金公司為代表的國家隊出手控制市場節奏。作為證金公司來說，也未就此作出澄清。

　　其實，不論證金公司澄清與否，證金公司今年上半年在一些個股上的增減持動作還是非常明顯的，包括證金公司在一些個股上所進行的高拋低吸的操作。證金公司的這些操作在受到市場關注的同時，同樣也受到市場的質疑。市場質疑證金公司的這些操作是否違背了去年股災救市時證監會所作出的表態或承諾。

　　這種質疑無疑是有道理的。去年8月14日，在經過了第一輪救市之后，面對救市初見成效的局面，證監會當時就表示，“今后若干年，中國證券金融股份有限公司不會退出，其穩定市場的職能不變，但一般不入市操作，當市場劇烈異常波動、可能引發系統性風險時，仍將繼續以多種形式發揮維穩作用。”而在今年3月12日的“兩會”記者會上，新任證監會主席劉士余在回答市場關注的證金公司退出問題時也表示：未來較長時間內，談證金公司退出為時尚早。

　　正是由于在證金公司投資操作問題上證監會有言在先，所以，證金公司在A股市場上的投資應嚴格遵守證監會去年8月14日的表態行事。但從今年上半年尤其是二季度證金公司增減持的情況來看，這顯然是有違證監會“一般不入市操作”的表態的。畢竟從今年2月份以來，尤其是今年二季度的行情發展，明顯不存在“市場劇烈異常波動”狀況，在這種情況下，證金公司所進行的增減持操作顯然是不合適的。

　　當然，由于去年8月14日正處股災特殊時期，證監會作出的表態也有穩定市場之意。而且當時證金公司基于救市的需要，買進股票時也是眉毛胡子一把抓，有些股票也確實不宜長期持有。因此，在目前股市已告別股災影響的情況下，本著證監會承諾的“一般不入市操作”的原則，有必要對證金公司的操作行為作出規范。

　　比如，明確證金公司在未來較長時間內不會退出市場，同時對證金公司退出市場的情形作出規定，比如當股市指數達到5000點及以上時，證金公司會考慮逐步減倉。

　　又如，證金公司“一般不入市操作”，但在個股行情暴漲時，證金公司可以從相應的個股中撤出。尤其是一些垃圾股與題材股，在市場對這類個股進行暴炒時，證金公司可以從中退出。但對于退出的資金，原則上不從股市撤出，而是擇機增持藍籌股，做A股市場價值投資的楷模。

　　此外，對于市場上有關證金公司拋售股票的傳聞，證金公司應及時予以回應，避免市場傳聞誤導市場。畢竟證金公司是證監會的“直轄公司”，最近幾年，證監會一直都在強調信息披露的重要性，強調以信息披露為中心，作為“直轄公司”來說，要起到表率帶頭作用。而且在證金公司沒有賣出股票的情況下，其如實的信息披露也可以起到穩定軍心、提振市場人氣的效果。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)