文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 李德林
震蕩市下，小心賺了指數不賺錢。那些真正閑得慌的錢，更追求價值投資，尋求有股價護城河的標的才是熊市的生存之道。
資產荒下，空頭被擠出局人民幣是什么做出來的？我們經常聽到一句話，你以為人民幣是紙啊！人民幣還真不是紙，是棉花造出來的。現實就是那樣殘酷，人離開錢，廢物一個，錢離開人，廢紙一張。現在問題的關鍵是，錢真的閑得慌，怎么辦？
現在十年期國債收益跌破2.7%，比三年期固定存款利率都低一點”。說明啥？說明資產荒很厲害，固定收益被大量機構追捧。一邊是抑制資產泡沫，一邊是資產荒；機構們的資金那都是放了杠桿的，在安全資產配無可配的情況下，他們手上的錢總不能躺著睡覺。
現在市場的壞消息能出的已經出的差不多了，信用違約風險存在，但離危機還有距離。就算銀行大量的呆壞賬，在中期報告出來的時候，也沒有大量體現，所以短期一兩個季度不可能集中爆發。風險釋放無論是從銀行自身的財報臉面，還是整個國家的金融安全考慮，周期都會延長，盡可能讓風險釋放的負能量平滑降低。
這種情況之下，閑得慌的資金只能向風險相對較低的資產集中，所以，低估值、高股息、有穩定現金流的績優股成了資金追捧的對象。舉牌也就成為市場熱點。以保險為代表的大機構資金頻繁舉牌銀行、地產、電力等價值低洼的股票。他們也關注擁有大量隱蔽資產；有國企改革或重組預期；股權相對分散的高成長性公司。
萬科現在已經成了炒作房地產的標桿，大佬們在萬科狂歡的背后，漫長的資金鏈不是在炒股，炒的是寂寞。掌柜的跟私募圈交流中發現，不少空頭是相當苦惱，當市場難以釋放更多壞消息的時候，空頭在3000點的反復對抗中找不到撕咬的口子，拎著錢四處找資產的機構已經把大量做空力量給擠出場外。
現在深港通一開，進入資金總額沒有限制，可以窺見監管層的意識里，市場已經階段性走出2015年股災的陰影。證監會創新部的撤銷，也是在收緊風控，變相加厚股市的安全墊。更有一個現實的問題，股災救市一年了，國家隊的資金豈能長期虧下去呢？同樣，現在多地養老金缺口巨大，固定收益已經被炒得無利可圖的情況下，那些只有幾倍十幾倍估值，甚至股價跟凈資產倒掛，股息比國債收益還高的股票，保險資金、養老金豈能視而不見？
數據會說話，2014年以來，有150家上市公司被舉牌，而保險資金舉牌43家，耗資超1700億元。安邦、生命、恒大、寶能、陽光保險、國華人壽、華夏人壽等七大保險系更是活躍。
現在A股既有中小創的陷阱也不缺藍籌機會，不要太樂觀，也不要太悲觀。《德林社》一直提倡，投資是一種修行。震蕩市下，小心賺了指數不賺錢。那些真正閑得慌的錢，更追求價值投資，尋求有股價護城河的標的才是熊市的生存之道。面對資產荒，也許，股民們會說，貓逮老鼠鼠打洞 —— 各靠各的本事。
(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)
責任編輯：鐘艷蓉
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