文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄(微信公眾號kopleader)專欄作家 肖磊

　　特朗普最不確定的是對華的貿(mào)易政策，中國對美出口遠大于美國對華出口，中國對美出口占整個出口的接近15%，而美國對華出口只占總出口的7%，如果特朗普把中國定義為匯率操縱國，中國出口美國的貨物將被征收懲罰性關(guān)稅，全球貿(mào)易也會受到抑制。

特朗普沖擊波才剛剛開始

　　美國大選落下帷幕，之前不被看好的特朗普意外當選，全球市場一度陷入崩潰，標普指數(shù)期貨和納斯達克指數(shù)期貨遭熔斷，避險資產(chǎn)黃金大漲超過60美元，香港、日本、韓國等股市大跌，英鎊、日元、歐元等上漲，美元指數(shù)大跌、原油重挫。雖然歐洲盤內(nèi)市場情緒有所穩(wěn)定，但這只是暫時的平靜，因為絕對支持希拉里的華爾街將會用更大的波動“回應(yīng)”特朗普的當選。

　　全球風(fēng)險資產(chǎn)持續(xù)遭到拋售的概率非常大，華爾街根本不會想到特朗普會當選，尤其是在美股面臨重大方向性選擇的時下，特朗普當選帶來的沖擊才剛剛開始。具體來說，美國股市有大幅回調(diào)的可能，同時美債市場的劇烈波動也是情理之中的事情。

　　目前看，特朗普當選利空美元，12月份美聯(lián)儲加息的概率降到最低，利好非美貨幣，以及黃金等大宗商品市場，人民幣匯率暫時將因美元的走低而進入新一輪的穩(wěn)定期，英鎊、歐元等有持續(xù)反彈的動力。

　　我仿聽到了華爾街久違的噓聲，你可能還會看到避險資產(chǎn)的二次上漲，美股的血腥拋售，外匯、債券等市場的劇烈波動。

　　按照特朗普的施政計劃，美國聯(lián)邦負債將大幅增加，進一步削弱美元的信用，金價存在二次上漲的需求，且短期內(nèi)再次觸及1400美元并不是沒有可能。

圖1

　　特朗普要將美國經(jīng)濟增長翻倍，達到4%的增長目標，這在當下看來幾乎是不可能的，除非美聯(lián)儲再次推行QE，或者美國開始實施無底線的財政擴張，大搞基建。而債務(wù)的不可控，將進一步給債券市場形成沖擊，美元的避險屬性會被大幅削弱。從這個方面講，特朗普的上臺，有可能會完全終結(jié)美元自2008年以來的強勢，進入到新的一個走弱周期，對全球資本市場來說，是一個歷史性轉(zhuǎn)折。

　　特朗普的勝選演說變得非常溫和，甚至希望反對者能夠幫助他、能夠跟其他國家建立友好的利益關(guān)系，這雖然有安撫市場的部分，但整體上特朗普施政的方向不會有太大的變化，尤其是參眾兩院共和黨占多數(shù)的情況下，未來美國各類政策的推行效率會提高，對全球的沖擊將會更加明顯。

　　特朗普反對TPP，對于中國來說未嘗不是一件好事，中國有進一步發(fā)展國際關(guān)系和貿(mào)易的需求，而美國有意收縮國際干預(yù)戰(zhàn)略，從某種程度上來說，特朗普的當選給中國提供了一次難得的“國際化”機會。

　　但特朗普最不確定的是對華的貿(mào)易政策，中國對美出口遠大于美國對華出口，中國對美出口占整個出口的接近15%，而美國對華出口只占總出口的7%，如果特朗普把中國定義為匯率操縱國，中國出口美國的貨物將被征收懲罰性關(guān)稅，全球貿(mào)易也會受到抑制，對中國經(jīng)濟是雪上加霜，中國經(jīng)濟增長可能會進一步受到影響。因此，對中國來說，特朗普的當選在政治和國際戰(zhàn)略層面是獲益的，但在經(jīng)濟貿(mào)易領(lǐng)域可能受損。

　　特朗普在移民政策方面的苛刻，將導(dǎo)致美國變得封閉，美國資產(chǎn)也因此會受到抑制，對于中國房地產(chǎn)和股票市場來說，可能是一個相對的利好，一些資金將不急于布局美元資產(chǎn)，而重新進入到對國內(nèi)資產(chǎn)的追逐。國內(nèi)的通脹水平有進一步走高的可能。

　　(本文作者介紹：財經(jīng)專欄作家)