文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 梁海明

　　特朗普當選或會令A股、港股波動頻發。出乎市場所料，特朗普贏得美國總統大選。那么，特朗普出任美國總統，對中國經濟有何影響，對環球金融市場又有何影響呢？

特朗普當選后對中國經濟沖擊多大？

　　在對中國經濟影響方面，預料特朗普當選之后，中美雙方在一些熱點問題上的分歧不會消失，未來的摩擦可能會增多，這無疑會對中美兩國未來的貿易、經濟深度合作帶來負面影響，進而或會引發包括A股、港股在內的亞洲金融市場的股市波動頻發。

　　特朗普當選雖然在短期會對中國經濟、股市帶來一些沖擊，但根據過往經驗顯示，美國對華政策基本上只有國策而無黨策，無論是誰上臺，哪個黨執政分別不大，這次很有可能也不會有意外，仍舊會延續“好不到哪里去，也壞不到哪里去”的態勢，對華政策尤其是經濟政策延續性較大，美國很大程度會維持現狀。

　　因此，料特朗普應該不會輕易與中國發生激烈沖突，在貿易問題上也料不致于和中國爆發大規模貿易戰，兩國經濟合作互動模式料不會出現劇烈變化，現有的中美高層交往和對話機制也有望延續。

　　由于環球經濟仍低迷，身處地球村的美國會受波及，而中國提出的“一帶一路”倡議有助增加全球總需求，助力全球經濟向前，是對現有國際秩序、發展路徑和方式的有益補充，預料在特朗普任內，他或會改變上屆政府對“一帶一路”、亞投行的抵制立場，改為增加接觸，甚至是與中國展開合作。

　　在對金融市場的影響方面，特朗普當選或拉低美元匯率，不利好出口股、資源股，但利好油價。

　　市場普遍相信，共和黨總統候選人特朗普當選后，上屆政府的政策或有不少修正，此不利于經濟的穩定和增長。實際上，美國在共和黨總統任期下，經濟較為波動，相反，民主黨總統任期下的美國經濟表現較優勝，在過去三屆美國總統任期內，民主黨治下的美國國內生產總值大致獲得正增長、或轉負為正。隨特朗普上臺，市場對美國經濟信心會減弱，美元匯率中短期或將出現向下趨勢，以美國市場為主的出口股料受沖擊。

　　特朗普當選，不明朗因素增加，縮減了市場的風險胃納，對股市相關性較高的資源股或不利。特朗普當選或對金融股帶來影響，金融監管或會出現改變，這將對金融業帶來沖擊。

　　特朗普當選將對環球油價帶來刺激，美國經濟與石油關系密切，由于共和黨與石油商關系相對較為密切，在共和黨總統任期期間，石油價格往往表現較為強勁。民主黨總統執政期間，石油價格則表現較為平穩。

　　在整體而言，美國股市在共和黨總統任期下股市表現較一般，共和黨總統任期內的道指平均只升約58%，標普平均回報更只有約30%。美國股市在民主黨總統任期下則會有較好表現，例如1933年起，民主黨總統任期下的美股均能獲得正回報，民主黨總統任期下的道指平均回報約有95%，標普平均回報約為97%，由此可見，美股在民主黨主政期間的走勢頗為強勁，在共和黨人出任總統走勢較弱。

　　(本文作者介紹：絲路智谷研究院院長兼首席經濟學家、盤古智庫學術委員，近著《“一帶一路”經濟學》)