文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 程蟬

　　對投資機構來說，眾安的意義，不僅僅是一個“被投資機構”，更是借此進入保險業、金融業和互聯網業的敲門磚。

　　眾安保險6月30日向港交所遞交上市申請，有望成為內地金融科技第一股。與此前在美國上市的互金公司不同，眾安保險講的故事與整個中國有關。

　　對投資機構來說，眾安的意義，不僅僅是一個“被投資機構”，更是借此進入保險業、金融業和互聯網業的敲門磚。比眾安有更多客戶量、更多科技含量、更有想象力的標的，這個市場上已很難重現。

　　對于傳統的保險機構來說，通常需要關注的是：保費規模、業務增速，投資收益和盈利狀況。因為上述幾項考核標準，過去幾年，保險業出現了無數怪現狀。為拼保費規模，從上到下，公開鼓勵萬能險銷售大躍進。

　　萬能險本來的設計意義是提供在理財和保障賬戶之間的自由選擇。但這種需要極大學習成本的產品，和以互聯網和銀保為主的銷售模式之間，不可避免地產生了落差。終于在2017年轟然倒下，以萬能險人人喊打，前海恒大安邦萬能險保費懸崖式下跌作為終結。

　　相比之下，眾安的模式，單純得讓人奇怪。在中國，做一個保險公司是復雜的，因為保險牌照通常意味著融資工具。但互聯網公司反倒很簡單，只要激勵邏輯正確，那么一心做大做好，回報股東。

　　所以，從這個意義上看，傳統的對保險公司的考核標準，此時是失效和不合時宜的。

　　眾安在招股書里強調的幾個數據，沒有一個和上述緊密相關。保費收入也有，但和保費狂飆突進時期的那幾家相比，有本質的區別。更亮眼的是用戶數和客單價提升速度。

　　眾安的用戶數是什么概念？4.92億。

　　再給你幾個數據。中國移動4G用戶數5.83億戶，新浪微博月活用戶數3.4億，中國平安互聯網用戶總量約3.77億——這里面包括了陸金所、好醫生、平安好房、壹錢包、金融壹賬通的所有用戶。

　　而且要知道，這些用戶不是注冊用戶，都是產生購買行為的用戶。2016年眾安的每客戶年保費是9.3元，保費收入34.08億元，可以算出2016年眾安服務了3.66億用戶——這是互聯網第一梯隊級的數字啊。

　　有人說了，別逗了，什么三億四億，不都是依靠股東阿里巴巴，吃那點退運險的殘羹么？哪天阿里一翻臉，眾安是不是沒有依仗了？

　　其實從招股書上看，這塊可能出現的風險，基本已經算是逐步緩釋了。

　　2016年，從保費收入的增長率看，眾安健康險、貨運險和意外險排名增速前三。而極為依賴阿里體系的退運險產品占比再次下跌，從2014年占比70%，到2016年，已經占比只有35%，同時這塊的保費收入也出現了輕微的下降，大概應該歸功于眾安決心強化自身發展能力的背景下，主動做出的結構調整。

　　另外2016年眾安推出了比較王牌的“尊享e生”，純通過社交網絡走紅，通過產品標準化設計和營銷亮點突出，給2016年的健康險市場留下了不少亮點。

　　最能夠看出財務數據健康度的，應該是眾安的客戶年保費的升幅。

　　2016年眾安的每客戶年保費是9.3元，但要知道，2014年才3.9元，客單價每年翻倍式上升的難度，但凡做過互聯網業務的人就能理解。從戰略上要調整每個險種的保費占比，要開發新的險種，從戰術上也要對每個渠道和每種營銷手段深耕細作。

　　當然也有不少產品起色不大，比如車險，在當前微利+車險二次費改的背景下，眾安的車險表現得挺平淡的。但相比于傳統的保險公司，眾安也有意外結出的果實，比如在去年，成立了專門做信息技術服務的子公司，向同業輸送成熟的保險科技解決方案。

　　無論如何，眾安和平安走了一條截然相反的路。平安重銷售，眾安重場景，在很多場景里甚至感受不到眾安的品牌存在。這也和眾安一貫的自詡非常接近，做一家保險科技公司。

　　另外一方面，在五億用戶背景下，眾安也很像一家純互聯網公司，未來有望展現出強大的網絡外部性。這表現推出新產品、進入新場景時，都很容易迅速突破用戶和數據瓶頸。對于眾多投資方來說，通過對五億用戶的進一步場景挖掘、產品創新，眾安也展現出外部改革保險業的無限可能性。

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