文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina） 專欄作家  陳錦興

　　現時環球經濟呈復蘇向好形勢，有助于香港在較為穩健的市況下加大開支，為長線發展注入新的動力。

　　港股今年市場暢旺，連升七個月，跑贏全球，同時與2015年的“快牛”不同，此輪資金流入偏向理性，形成“慢牛”格局，令市場憧憬業績期后恒指仍將繼續走升。除了企業基本面良好，環球資金持續流入以外，近期香港政府換屆后更為積極的政策取態亦引發市場關注。早前金管局前總裁、行政會議成員任志剛發表博文，提及《基本法》第107條財政預算“量入為出”屬概念性質而不是具體規定，遵守原則不代表墨守成規，而特區行政長官林鄭月娥也回應稱其觀點有建設性。這令市場憧憬：新一屆政府是否將一改過往“小政府”的做法，通過財政手段，為經濟注入新的動力。

　　香港特區《基本法》107條指出，“香港特別行政區的財政預算以量入為出為原則，力求收支平衡，避免赤字，并與本地生產總值的增長率相適應。”任志剛解讀稱，條文并沒有禁止逆周期的財政赤字，特別是能與同周期內的財政盈余相抵消；此外亦沒有禁止特區政府適時處理香港經濟結構問題，例如要暫用赤字預算去積極投資香港未來。他認為，財政預算與GDP增長相適應，并非同步，在經濟增長太慢或結構失衡時，需要增加政府開支，減稅和作出赤字預算，以支持經濟增長。

　　事實上，香港政府自2004年起，已連續十三年錄得財政盈余，2017年政府儲備近萬億元港幣，相當于二十四個月的政府開支。過去七年每年的財政盈余達GDP的5%，令財政儲備愈加龐大。過往市場已有不少聲音指政府政策保守，財政支出多著重一次性福利政策而非對經濟的長線發展，令香港在創新與科技領域遠遠落后于周邊經濟體。營商環境高度傾斜于金融和地產，加劇了貧富懸殊和工種多樣性不足的問題。此外，政府在勞工保障、醫療、教育方面的資源劃撥亦有所不足，令不少社會議題有所停滯。

　　任志剛的博文之所以一石激起千層浪，正是因為一方面市場認為政府需要投資未來，以解決人口老化問題，為香港經濟注入新動力；另一方面，香港主流社會一貫習慣“小政府，大市場”的運作方式，政府如何平衡政策轉變的力度，將資源投放在哪些地方是市場關注焦點。

　　總體而言，現時環球經濟呈復蘇向好形勢，有助于香港在較為穩健的市況下加大開支，為長線發展注入新的動力。若政府在財政上采取更為積極的政策，相信對本港的零售、基建、銀行等板塊均有利好。

　　(本文作者介紹：畢業于香港大學經濟系，具20年股市分析經驗，深明股市中的風險與機遇。此外，曾擔任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股。現任英皇證券(香港)有限公司研究總監，不時在香港的電臺、電視及報章雜志評論港股。)