文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina） 專欄作家   港股脈搏

　　眾安房產（00672.HK）主要于浙江、安徽、江蘇及天津等地區從事住宅、商業和酒店等綜合地產開發業務。集團近期股價表現強勁，相信與其擁有大量低成本的優質土地儲備有關。

港股處于慢牛階段，每逢調整皆為趁低吸納優質股的良機。在整體財務狀況改善、售樓成績理想下，內房股屬近期強勢板塊之一，中小型內房走勢更見凌厲。以浙江和杭州等長三角主要城市為基地的眾安房產（00672.HK），近日表現猶如脫韁之馬，股價由6月初起步至今累升近2.7倍。

　　眾安房產（00672.HK）主要于浙江、安徽、江蘇及天津等地區從事住宅、商業和酒店等綜合地產開發業務。集團近期股價表現強勁，相信與其擁有大量低成本的優質土地儲備有關。

　　據2016年財報數據顯示，眾安于去年底擁有土地儲備總建筑面積約592.5萬平米，以去年全年合同銷售面積約50.4萬平米計，其土地儲備可供未來逾十年的發展需要。值得留意的是，集團土儲的平均收購成本，僅為每平米約1，183元（人民幣．下同）。

　　土地儲備大幅升值

　　杭州樓價受去年G20峰會及未來亞運會概念所帶動而持續上漲，原屬城郊、新盤較多的余杭區及蕭山區樓價，近期也倍升至每平米2萬至3萬元。現時眾安約54%土儲位于大杭州，包括上述的余杭區及蕭山區。當中位于蕭山區錢江世紀城的項目，總建筑面積合計更達到122萬平米。

　　根據政府規劃，錢江世紀城是杭州未來的中央商務區和新城區，已引進多家世界五百強企業地區總部及國際金融機構地區分行進駐，因此被喻為杭州的‘陸家嘴’。眾安的土地儲備現時已大幅升值，估計凈資產值接近300億元，較其市值高出逾3.5倍。鑒于集團仍以成本價入賬，未來土儲一旦重估，價值將得到釋放。

　　財務杠桿低利擴張

　　截至2016年底，眾安總負債為52.7億元，持有現金14.4億元；凈負債對權益比率僅49.6 %，遠低于同業平均的99%，意味杠桿上升空間充足。此外，有息債務占資產比例僅26%，低于行業平均的32%，亦從未發行永續債。基于眾安的財務杠桿偏低，使其抗風險能力優于同業，未來有條件進行逆市擴張。

　　今年眾安的合約銷售目標按年增加40%至70億元，早前旗下余杭區‘學君里’項目加推168伙，開盤當日即售罄，相信今年達標無難度。集團先后于今年6月及7月完成兩次配股集資，配售價分別為0.556港元及1.5港元。該股股價突破三角旗型整固后出現兩支大陽燭抽升，在土儲價值重估及售樓理想預期下，應有后勁再升，不妨伺機跟進。

　　(本文作者介紹：《港股脈搏》是中國最具權威性的證券雜志《證券市場周刊》旗下的主要欄目，主要為受眾分析港股未來的趨勢以及走向。)