文/新浪港股（微信公眾號(hào)xlgg-sina） 專(zhuān)欄作家   溫冠麟

　　分散投資幾乎人人都會(huì)，而資產(chǎn)配置卻是經(jīng)過(guò)模型運(yùn)算（不同資產(chǎn)︰股票、債券、外幣、石油、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)，甚至中小型企業(yè)股權(quán)等）之后，以長(zhǎng)期獲取高收益為目的而建立的資產(chǎn)組合。

　　別把所有資產(chǎn)放在一個(gè)籃子上，要分散投資，大家都懂！那為什么大家現(xiàn)在把67%資產(chǎn)都只放在中國(guó)或香港房地產(chǎn)上？

　　前兩天我朋友問(wèn)我，他明明在過(guò)去一年已經(jīng)買(mǎi)了十多支股票，并同樣買(mǎi)了3到4只基金，應(yīng)該是已分散投資，為什么整體還是虧損的多？

　　切記，資產(chǎn)配置和分散投資并不相同！分散投資幾乎人人都會(huì)，而資產(chǎn)配置卻是經(jīng)過(guò)模型運(yùn)算（不同資產(chǎn)︰股票、債券、外幣、石油、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)，甚至中小型企業(yè)股權(quán)等）之后，以長(zhǎng)期獲取高收益為目的而建立的資產(chǎn)組合，這些資產(chǎn)組合可能會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，而且其收益率長(zhǎng)期來(lái)看高于絕大多數(shù)資產(chǎn)。除了那些從資產(chǎn)本身的盈利上來(lái)獲取收入的投資者之外，某種程度上說(shuō)所有的投資者都是賭徒。但有一種賭徒可能是最聰明的賭徒，他們更多的不是依賴(lài)于自身的判斷來(lái)參與某個(gè)資本市場(chǎng)，而是在概率論的基礎(chǔ)上同時(shí)投資于多個(gè)獨(dú)立的資產(chǎn)類(lèi)別（各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)獨(dú)立），通過(guò)資產(chǎn)配置組合的方式獲取收益并降低風(fēng)險(xiǎn)——這就是資產(chǎn)配置。

　　要堅(jiān)持長(zhǎng)期資產(chǎn)配置戰(zhàn)略，需要投資者付出艱辛的努力。成熟的資產(chǎn)配置，能夠?qū)⑼顿Y者對(duì)未來(lái)的“希望”與建立在現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)上的“預(yù)期”區(qū)分開(kāi)來(lái)。“資產(chǎn)配置”本質(zhì)上有兩層含義：一是選出構(gòu)成投資組合的資產(chǎn)類(lèi)別；二是確定每類(lèi)資產(chǎn)在投資組合中所占比例。

　　資產(chǎn)配置具有長(zhǎng)期性，必須要經(jīng)受住從眾心理風(fēng)潮的考驗(yàn)，但這一點(diǎn)并不容易做到。當(dāng)市場(chǎng)都充斥著關(guān)于某類(lèi)資產(chǎn)的消息之時(shí)，很少有人能夠真正冷靜下來(lái)思考。

　　(本文作者介紹：香港盛彬國(guó)際集團(tuán)有限公司之財(cái)富管理策略師，擁有CWMP & CFC金融認(rèn)證證書(shū)，近十年的投資經(jīng)驗(yàn)，曾經(jīng)作為國(guó)際券商之副總裁及上市公司之金融分析師，善長(zhǎng)根據(jù)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向，作趨勢(shì)投資、資產(chǎn)配置（asset allocation）和投資組合再平衡（re-balancing） 。)