文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina） 專欄作家   港股脈搏　

　　恒誠于7月5日中午結束公開招股認購，以招股價中位數0.9元計算，市值約5億元，與建成控股上市時市值接近。另外，按恒誠2016年純利計算，市盈率約10倍，估值屬非常合理水平，建議認購。

　　新股市場相當熱鬧，現時共有16只新股正在招股。比較近期新股上市后表現，以6月16日掛牌的建成控股（01630.HK）表現最好，首日錄得逾42%的升幅，目前累升約37%。

　　建成控股（01630.HK）屬于建筑及裝修業，乃香港知名的模板工程分包商，目前市值約7.8億元（港元．下同）。其上市市值約5.7億元，以此推算，目前正在招股的新股當中，恒誠建筑（00994.HK）的情況與建成最為相似，值博率高。

　　恒誠于1999年創立，在香港建造業累積逾十七年經驗，承接多個不同性質的地基工程、配套服務及一般建筑工程項目，包括商業綜合體、醫院、酒店、屋邨、學校、工業大廈及私人住宅樓宇。集團于過去完成的項目包括荷李活道前已婚警察宿舍（現為PMQ）、中區警署保育及活化項目、尖沙咀購物及酒店綜合體重建項目、灣仔學校重建，及堅尼地道住宅發展項目。

　　今年收入來自塞班項目

　　集團客戶包括不少香港建造業活躍市場參與者，其中包括主要物業發展商、建筑公司和商業企業，而于公營機構的客戶則為承接香港政府或公共機構建筑項目的一般工程總承辦商。以項目金額計算，集團承接的最大項目為位于塞班的度假酒店建設項目。集團作為項目總承建商，提供地基工程及配套服務及一般建筑工程，當中包括一間可容納300間客房的酒店，合約總金額約9，640萬美元。集團預期2017年大部分收益將來自該項目。

　　恒誠過去數年業績錄顯著增長，收入由2014年的4.49億元增長至2016年的7.15億元，復合年增長率約為26.2%。由于集團有投資于購置各類機器設備，令運營更具彈性，并能以具成本效益的方式爭取不同規模的地基項目，無須依賴外部租賃，因此令盈利保持增長。不包括一次性上市開支的經調整溢利由2014年的4，470萬元，增長至2016年的6，150萬元，增長接近38%。

　　地基工程產值持續上升

　　此外，建筑行業前景亦不錯。行業報告指香港于2016年由總承建商進行的建筑工程總產值約2.4億元，預計2021年將繼續增加至約3.4億元，復合年增長率約7.3%。2016年由總承建商進行的地基工程的總產值亦將由約173億元增加至2021年約240億元，復合年增長率約6.8%。

　　恒誠于7月5日中午結束公開招股認購，以招股價中位數0.9元計算，市值約5億元，與建成控股上市時市值接近。另外，按恒誠2016年純利計算，市盈率約10倍，估值屬非常合理水平，建議認購。

　　(本文作者介紹：《港股脈搏》是中國最具權威性的證券雜志《證券市場周刊》旗下的主要欄目，主要為受眾分析港股未來的趨勢以及走向。)