文/新浪港股（微信公眾號(hào)xlgg-sina）專(zhuān)欄作家  譚明磊

　　玩大買(mǎi)賣(mài)的外資其實(shí)是雙手都在操盤(pán)，股價(jià)漲上去賺錢(qián)，股價(jià)跌下來(lái)賺票，何樂(lè)而不為呢？

　　本來(lái)香港就是個(gè)雙向市場(chǎng)，偏偏有人一心思漲。

　　習(xí)慣了A股的單邊上揚(yáng)行情，對(duì)香港的雙向走勢(shì)反而有些不習(xí)慣，這其實(shí)也是滬港通和深港通內(nèi)地參與者的誤區(qū)，畢竟參與滬港通和深港通的A股賬戶是很難做空港股的。

　　筆者前階段參與某券商的深圳研討會(huì)，據(jù)說(shuō)臺(tái)下客戶大部分都是實(shí)盤(pán)做港股的，然后詢(xún)問(wèn)有沒(méi)有通過(guò)滬港通和深港通渠道做港股的內(nèi)地投資者，結(jié)果是一個(gè)都沒(méi)有。說(shuō)明什么？說(shuō)明現(xiàn)階段的港股通渠道參與者，大部分其實(shí)都是內(nèi)地的機(jī)構(gòu)投資港股，其配置港股長(zhǎng)期行為比較明顯；其次是內(nèi)地散戶參與南下港股通渠道依舊熱度不高。

　　但是別忘記了，內(nèi)地A股市場(chǎng)本來(lái)就是個(gè)散戶為主的市場(chǎng)，而市場(chǎng)上某些大散戶的資金量甚至超過(guò)部分機(jī)構(gòu)，足以影響股價(jià)和部分股票走勢(shì)。在這樣一個(gè)流動(dòng)性旺盛的市場(chǎng)中博弈慣了，如果到了香港這個(gè)流動(dòng)性稀缺的市場(chǎng)，恐怕就會(huì)演變成魯莽與奸詐的對(duì)話了。核心是，香港的注冊(cè)制注定了不少大股東根本不和你玩二級(jí)市場(chǎng)的博弈差價(jià)，股權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，經(jīng)常讓習(xí)慣了追漲殺跌的投機(jī)客落荒而逃，這也是為啥香港老說(shuō)內(nèi)地韭菜多的原因之一。

　　瑞聲科技開(kāi)股東大會(huì)了，高管們要出來(lái)澄清沽空機(jī)構(gòu)的邏輯?？墒遣恢栏魑蛔⒁獾?jīng)]有，當(dāng)初瑞聲股價(jià)還在80.00元一線的時(shí)候，幾大外資投行一起發(fā)布看好報(bào)告，整個(gè)3-4月瑞聲的股價(jià)一路飆升突破100.00元，最高到116.50元才突然沽空，你不覺(jué)得太蹊蹺嗎？

　　所以，玩大買(mǎi)賣(mài)的外資其實(shí)是雙手都在操盤(pán)，股價(jià)漲上去賺錢(qián)，股價(jià)跌下來(lái)賺票，何樂(lè)而不為呢？至于那種慢吞吞漲上去的股票價(jià)格，留給研究?jī)r(jià)值的人慢慢思考吧。

　　再比如前幾天跟著沽空科網(wǎng)股一路下跌的通達(dá)集團(tuán)，當(dāng)各路好評(píng)都看好公司未來(lái)股價(jià)，看好下半年蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈有不錯(cuò)的前景的時(shí)候，分析師也在根據(jù)公司的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)核定該股目標(biāo)價(jià)，偏偏遇到老板家族大比例套現(xiàn)，董事行使購(gòu)股權(quán)折讓66.92%。各項(xiàng)股本增加和套現(xiàn)消息疊加，又遇到科網(wǎng)股遭集體沽售，想必配售在2.80元接貨的人早就痛不欲生。這股價(jià)幾天砍掉30%跌下來(lái)了，該公司宣布要考慮場(chǎng)內(nèi)回購(gòu)了。家族企業(yè)在股價(jià)高位套現(xiàn)，低位回購(gòu)，讓參與二級(jí)市場(chǎng)的投資者唏噓不已。

　　資本市場(chǎng)的殘酷性在于不確定因素的突然爆發(fā)。而港股市場(chǎng)由于是注冊(cè)制機(jī)制，更是讓參與二級(jí)市場(chǎng)的投資者，在公司股權(quán)不固定的模糊環(huán)境里面折騰，沒(méi)有一定的專(zhuān)業(yè)技能還真是玩不轉(zhuǎn)。不單單只是沽空者玩轉(zhuǎn)資本的游戲，香港上市公司本身，某些大股東也參與不少絞殺散戶行動(dòng)，香港出了名的“老千股”、當(dāng)年的“向下炒”等等系列不是嗎？

　　前幾天“股壇長(zhǎng)毛”David Webb說(shuō)，50只港股不能買(mǎi)！其實(shí)已經(jīng)很清楚，上市公司或者自然人股東之間的交叉持股，但是不觸及法律底線，實(shí)際已經(jīng)變成潛在的一致行動(dòng)人。

　　香港是個(gè)法制社會(huì)，這是全球公認(rèn)的?？墒钦l(shuí)也沒(méi)告訴你，香港法律有漏洞，不信你來(lái)玩幾天港股。

　　免責(zé)申明：文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

　　(本文作者介紹：智通財(cái)經(jīng)執(zhí)行總編。 )