文/新浪港股專欄作家 羅學銘 微信公眾號（xlgg-sina）

　　周五滬深兩市跳空低開，全天維持低位震蕩，盤中一度考驗3200點支撐，截至收盤，上證綜指報3218點，跌11點，全日成交額1927.08億。深證成指報10397點，升29點，全日成交額2568.53億。

　　技術上看大盤延續調整狀態，跳空低開后呈現上落猴市震蕩格局，收出陰線十字星。日線圖上看大市有偏空味道，缺口沒有回補。接下來3200點會有重兵把守，空頭大軍突破此點位有難度。全國兩會正式召開，超級主力將開始維穩，大市不會有系統性風險，現階段屬于短線回調局面。一旦出現放量下跌，會有大量多單砸進去護盤。周線角度上看，市場仍然是多頭格局，3210點位置會演變成新的多空大軍博弈中軸線（好淡分水嶺）。深成指處于波浪調整狀態當中，多頭方面軍偏強勢，后期震蕩市中表現會優于上證指數。

　　全國政協十二屆五次會議在周五下午三點正式開幕，這也標志著市場正式進入2017兩會時間。開幕會上，2000多名全國政協委員聽取和審議政協全國委員會常務委員會工作報告和關于政協十二屆四次會議以來提案工作情況的報告。經濟議題將是今年兩會重頭戲，市場也非常關心中國未來如何設定經濟增速目標，推進供給側結構性改革，保持穩健貨幣政策與合理人民幣匯率等方面的具體方向政策。站在客觀層面看，中國去年的經濟增速重返世界主要經濟體第一，未來仍將是世界經濟最強火車頭、領跑者，整體經濟仍是保持緩中趨穩，穩中向好的發展態勢。

　　A股后市還有機會上攻3300點關口。兩會完結后過往歷史數據顯示大多是都是會有所上升的。PPI上升可以拉動上游企業和資源原料板塊盈利復蘇，帶動A股上漲、有利于A股進行估值修復，兩會概念的風頭主角教會圍繞國企改革、鐵路、電信、航運板塊。個股只要死守在10天均線上方，K線圖趨勢向好，目前都屬于為健康狀態。期待兩會結束后，大市發力啟動，帶來一波升浪！

　　周五恒生指數低開，隨后跌幅收窄，午后后跌幅再次擴大，截至收盤，恒生指數報23552點，跌175點，全日成交額757億港元。

　　近期港股回吐力量較為強大，令到大市多次挑戰24000點宣布失敗。現在開始有資金選擇回流強勢的美股市場。美聯儲3月加息概率上升到90%，意味著美聯儲對加息加快步伐，看好美國經濟。這樣對于香港市場是不利的，使到資金被分流。2月到現在港幣走勢呈現出走弱狀態，也不利于后市資金進入，影響短期走勢。港股從低位到現在已經累積了很高的漲幅，盤整消化獲利盤格局會繼續上演。短期港股調整還沒有結束，在失守20天均線過后后市強支撐區域為23000點。

　　外圍方面，數據顯示歐元區2月CPI同比初值增長了2%，持平于預期。這是歐元區CPI首次超過歐央行設定“不及但接近2%”的目標水平。盡管CPI觸及通脹目標，不過預計歐央行不會很快放松其貨幣刺激政策或是進行重大調整。因2月CPI同比增長主要是受到能源價格的推動。歐央行行長德拉吉曾在上個月駁回了調整貨幣政策的呼吁，重申通脹攀升是暫時的，因油價上漲導致。更有部分歐央行政策決策者認為，他們并不清楚當能源價格上漲停滯，當前的通脹率會否持續。歐元區數據理想、美聯儲加息，其實側面體現出的是全球經濟正在回暖。此前歐央行曾提出過未來會繼續放寬量化寬松，現在看來是不適合了。德國、法國對歐洲過份的QE計劃非常不滿，加上環球各國央行貨幣政策都在改變，預計歐央行QE政策會有所收斂，不然歐元將會承壓，資金流出局面。歐元區面臨結構性問題、各國都有矛盾，意大利銀行的債務問題也是不確定因素，后市需要留意動向變化，避免突然飛出黑天鵝而無所適從。

　　隨著全球經濟回暖，日本核心通脹指標一年來首度回升，終于向著日本央行希望的方向邁出了一小步。最新數據顯示，日本1月核心CPI（除生鮮食品）同比為0.1%，為2015年12月來首次同比上升。預計今年晚些時候日本全國核心CPI有望達到1%，不過這距離日本央行2%的宏偉目標仍有相當的距離，經濟最差的時代已經過去。去年日本GDP增長不錯，使到經濟負面影響被適當消化。今年日本最大風險是消費稅，若實行了會影響日本經濟前景。老齡化也是后續日本面臨的頭疼問題，這屬于經濟結構性問題，后續日本政策動向可適當關注，畢竟日本也是亞洲金融中心之一，對港股有所影響，這就是金融中心互聯互通資本全球化帶來的相連性影響。

　　美聯儲加息已經是呼之欲出的事情，美銀美聯近日在報告中指出，當美聯儲過快收緊政策，遇到較低的EPS預期時，市場會在下半年迎來大崩潰。這令到部分投資者神經瞬間緊張起來。從客觀層面分析，即使特朗普政策變數大和美聯儲加息使到市場充滿不確定性，但現在市場情緒是較為樂觀，美國核心經濟面較為穩定，美國股市屢創歷史新高，道瓊斯工業指數突破21000點讓牛市看不到盡頭，側面也讓全球的資產在進一步上揚價格。短期美國股市還是看好的，但會有反復。股市大崩潰需要一定條件，就是經濟危機、金融危機、戰爭爆發，目前的美國經濟穩步復蘇，因此后市還可繼續看好，這對香港市場有一定提振作用。

　　(本文作者介紹：主業制造，副業投資。從事管理學研究、公司治理、資產重組，兼任某基金會高層次決策咨詢分析師。投資于全球股指期貨、外匯、黃金。)