文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 周昆平

　　我們在看到“一帶一路”對中資商業銀行帶來了巨大的商機的同時，同樣不能忽視潛在風險和面臨的挑戰。因此，中資銀行服務“一帶一路”不能用國內的一套經營管理模式和方法，需要有新內涵。

　　隨著北京“一帶一路”高峰論壇召開日期的臨近，最近關于“一帶一路”也成為媒體熱議的話題。的確，“一帶一路”是未來十年中國對外經貿投資布局的重點，也是新常態背景下中國經濟結構轉型的重要抓手。我們在看到“一帶一路”對中資商業銀行帶來了巨大的商機的同時，同樣不能忽視潛在風險和面臨的挑戰。因此，中資銀行服務“一帶一路”不能用國內的一套經營管理模式和方法，需要有新內涵。

　　一、“一帶一路”對中資商業銀行的商機

　　隨著“一帶一路”戰略實施，必將促進中國企業對外投資規模、層次和水平不斷提升，我國與沿線國家的經貿關系更加密切，人民幣使用范圍進一步擴大，這對銀行服務提出了更高、更全面的服務需求，也為銀行經營發展帶來更多的客戶群體、更大的市場空間和難得的歷史性機遇。從業務角度分析，除了傳統的國際結算、貿易融資、銀團和項目貸款、跨境人民幣等業務之外，還有境外投融資財務顧問、資本運作、境外上市、統一授信、現金管理等服務。

　　商機之一：基礎設施帶來的商機?；A設施建設是“一帶一路”建設的先行領域。基建包括鐵路、公路、機場、港口、油氣、電力、通訊、物流管理等。目前，“一帶”鐵路線路規劃已超過1萬公里，預計投資3000億元~5000億元，其中中巴鐵路、中俄高鐵、泛亞鐵路（中線）等已經啟動。絲路基金、國家開發銀行等機構給予大力支持，中資銀行基于自身與大型基建企業的業務合作關系和自身在基建服務方面的經驗、資金及產品優勢，不同程度地介入基建金融服務領域，不僅獲得新的發展機會，而且擴大了在當地市場的影響力。

　　商機之二：能源資源合作帶來的商機。能源資源合作是“一帶一路”建設的重中之重。中國將在陸上重點做大做實與中亞、西亞、俄羅斯的油氣資源與戰略通道合作，在海上謀求油氣資源運輸通道安全，建設一批以油氣為核心的能源資源勘探開發及加工轉化合作帶和示范區，形成能源資源合作上下游一體化產業鏈，有序推進水電、核電、風電、太陽能、煤炭、電力等能源合作。這些項目及其衍生的大量項目和工程，將推動更多能源企業“走出去”，為中資銀行帶來更多合作發展機會。

　　商機之三：農業開發合作帶來的商業機遇?！耙粠б宦贰焙芏鄧肄r業資源豐富，是全球重要糧食產區和食品來源地。如東南亞和南亞是傳統糧食產區，中亞地區小麥、油料、水果、蔬菜等農產品優勢明顯。“一帶一路”戰略實施，我國與相關國家在農牧漁業、農機及農產品流通等領域開展廣泛合作，推動我國農業“走出去”，促進區域農業開發合作和經貿往來，這為銀行深化對沿邊地區“三農”金融服務、提升農業國際化金融服務能力提供了廣闊空間。

　　商機之四：國內富余產能轉移帶來的商業機遇。我國與“一帶一路”沿線國家具有較強的產業互補性，中國是東盟第一大貿易伙伴，東盟是中國第三大貿易伙伴，中東、中亞和俄羅斯資源豐富而輕工業落后，對外依賴度高?！耙粠б宦贰睉鹇缘耐七M，有利于我國發揮比較優勢，推動優勢裝備制造業走出去、富余產能轉出去、技術標準帶出去，形成新的區域分工和循環格局。對中資銀行而言，國內過剩產能對外轉移，產業結構調整，海外市場發展，不僅改善銀行經營狀況，增添業務機會，而且拓展了發展空間。

　　商機之五：經貿合作水平提升帶來的商業機遇。經貿合作是“一帶一路”戰略的基本內容。據商務部本月10日介紹， 2014—2016年，中國與沿線國家貿易總額約20萬億元人民幣，增速高于全球平均水平。在投資合作方面，不斷強化服務保障，鼓勵企業到沿線國家投資興業。2014—2016年，中國企業對沿線國家對外直接投資超過500億美元；在沿線國家新簽對外承包工程合同額3049億美元。

　　同時，進一步放寬外資準入領域，營造高標準的國際營商環境，吸引沿線國家來華投資。在境外經貿合作區建設方面，我國企業先后在20個沿線國家建設了56個境外經貿合作區，目前累計投資超過185億美元，為東道國創造了超過11億美元的稅收和18萬個就業崗位。經貿合作將由點及線、由線到面，形成區域經濟一體化，成為全球最重要的增長極，為中資銀行帶來廣闊的業務發展空間。

　　二、“一帶一路”對中資商業銀行的挑戰

　　“一帶一路”戰略是一項目標宏偉的偉大工程。在國際關系錯綜復雜、國際經濟秩序和規則面臨重大變革的大背景下，“一帶一路”戰略實施面臨前所未有的復雜性和艱巨性，經貿合作面臨較大風險和挑戰。有人將“一帶一路”戰略比喻為中國版本的馬歇爾計劃是很不恰當的。

　　其一，馬歇爾計劃的實施與美國與蘇聯的對抗密切相關，具有鮮明的意識形態色彩；其二，實施馬歇爾計劃的美國當時在全球占據絕對主導地位。因此，所謂中國版本的馬歇爾計劃的提法，很容易陷中國政府于被動地位。為此，中資商業銀行在服務“一帶一路”過程中必須保持謹慎的態度，不能盲目樂觀。

　　挑戰之一：投資收益率低。眾所周知，“一帶一路”戰略所帶動的投資，有很大一部分集中在國際基礎設施投資領域，而大多數基礎設施投資都具有投資收益率偏低的特點。中國經濟過去30年高速增長的背后，有著長期、持續、大規模基礎設施投資的支撐。

　　中資商業銀行在支持國內基礎設施業務中能夠保持可持續是因為基礎設施屬于公共產品，具有正外部性的特點，中央政府愿意將財政資金投入到這一領域；另一方面，基礎設施建成投入使用，基礎設施周邊的土地通常會顯著增值，這會使得進行基礎設施投資的地方政府從中獲得不菲收益，正所謂“堤內損失堤外補”。

　　但上述兩種機制在國內適用，在國際上卻未必管用。此外，基建設施普遍具有投資規模大、周期長、風險高、收益低的特點。銀行發放境外貸款按照國際市場價格定價，息差水平、資本回報率遠遠低于國內人民幣業務，使銀行面臨較大的財務壓力和機會成本，這是中資銀行在“一帶一路”投融資方面必須考慮的問題。

　　挑戰之二：投資安全挑戰大。從目前“一帶一路”所涉及的國家來看，可謂經濟發展程度、政治體制、文化歷史、宗教狀況千差萬別，這一區域既是地緣政治沖突的熱點地帶，也是全球主要政治力量角逐的焦點區域。這就意味著，中國通過“一帶一路”戰略而進行的對外直接投資，將在投資安全方面面臨很大的挑戰。這勢必影響到經貿合作、投資等方面，銀行服務面臨較大不確定性風險。

　　挑戰之三：政府出資不確定。“一帶一路”沿線國家主要是發展水平較低的新興市場國家或發展中國家，這些國家自身原本就缺乏充足的資金用于相關投資，這也是沿線國家存在巨大的基礎設施投資缺口的根本原因之一。

　　私人部門與境外主體出資有限，從而使得中國政府不得不成為主要的出資者。私人主體的決策是市場化的，是否投資主要看收益與成本?！耙粠б宦贰毕嚓P基礎設施投資的收益率偏低，且海外投資安全可能得不到保障，在這一前提下，即使中國政府在這一過程中努力推動PPP，私人主體也可能對此缺乏興趣。

　　因此，中資銀行可能不能象在國內這樣，參與PPP項目。此外，匯率風險較大。“一帶一路”沿線國家貨幣多為小幣種貨幣，不可自由兌換，在人民幣國際地位較低、世界政治復雜多變、多國經濟低迷、債務負擔較重的背景下，貨幣持續貶值，使中資企業和銀行投資經營面臨較大的貨幣及匯率風險。

　　挑戰之四：中資銀行金融經營和服務能力。其一，國際化水平較低。近年來，中資銀行國際化發展加快，但海外機構數量仍然較少，且分布不均，產品和服務能力不足。機構上，目前五大中資銀行僅在“一帶一路”部分國家設立了分支機構，但覆蓋國家僅15個左右，且主要分布于東南亞、西亞、北非等地，在獨聯體和中東歐國家幾乎空白。

　　業務上，多數銀行國際業務集中在涉外保函等傳統業務領域，跨境結算、內保外貸、貿易融資、人民幣等產品和服務手段較為單一，內外貿、本外幣、全流程貿易融資綜合服務產品尚局限于個別分行，多幣種清算平臺和交易渠道需要進一步搭建和完善。

　　其二，綜合化經營能力不足。企業“走出去”除了需要銀行提供融資支持外，還需要國際結算、資金清算、匯率避險、資本運作、境外上市、境外投融資等多元化綜合服務。中資銀行長期以來以傳統銀行業務為主，近兩年隨著國家政策逐漸放開，各家銀行在境內設立了基金、租賃和保險等非銀行金融機構，有的已經進入證券領域。但是，這些機構規模、業務量仍然很小，市場地位和競爭力較低，且各類機構各自為戰，沒有建立跨機構、本外幣、境內外一體化聯合營銷及服務機制，或者沒有發揮應有的協同效應，服務能力不足。

　　其三，有關制度辦法不完善?！耙粠б宦贰毖鼐€國家在政治、經濟、宗教、文化、制度等各方面存在較大差異，項目主體多、金額大、周期長、回報低，銀行服務“一帶一路”戰略面臨高風險（包括國別風險、信用風險、市場風險、合規風險）、低收益、資產低流動性等特點，需要制定并實施特殊的信貸制度、管理辦法、操作規程等。

　　在信貸制度上，對市場和客戶準入、分類、評級、征信、全球統一授信等作出明確規定。在合規經營及風險管理上，要根據不同國家、不同產品、不同宗族文化的特點，建立有效的風險監測機制、跨境風險隔離和危機處置機制。在考核機制上，鑒于服務“一帶一路”項目往往面臨經濟資本占用多、息差水平低、資本回報低等問題，銀行開展業務的動力不足。為此，需要在考核政策制度、營銷激勵機制、經濟資本管理、財務回報要求等方面給予適當制度調整和政策傾斜。

　　三、中資商業銀行服務“一帶一路”要有新內涵

　　在推進“一帶一路”倡議過程中，金融是重要的支撐力量，除了發揮亞投行及其他政策性銀行的功能，商業金融特別是中資商業銀行同樣不可或缺。要通過中資商業銀行的深度參與，更好地發揮金融快速聚集資源、優化配置資源的重要作用。

　　首先，積極服務國家發展戰略?！耙粠б宦贰背h與國內京津冀協同發展、長江經濟帶建設等戰略互相呼應、互為犄角，為我國經濟增長提供了強大引擎。中資銀行應充分發揮金融資本在“一帶一路”推進過程中的先導和引領作用，堅定不移地服務好“一帶一路”建設。積極支持重大項目建設，加大互聯互通、能源資源投資、國際經貿合作等領域的金融支持力度，重點支持商業可持續的重大項目建設。加快完善境外機構網絡布局，不斷提升服務網絡覆蓋面。

　　加強與世界銀行、亞洲開發銀行、亞洲基礎設施投資銀行、絲路基金等國際金融機構合作，積極參與其牽頭支持的境外重大項目或國際銀團；加強與境內主要金融機構和沿線國家主流銀行合作，建立同業信息交換、資金融通、授信和互委業務關系，形成服務“走出去”項目的金融合作紐帶，打造目標同向、措施一體、優勢互補、互利共贏的協同發展格局。

　　其次，突出金融服務特色。一方面，要通過貿易融資、涉外保函、跨境并購貸款、本外幣資金池等多種產品，滿足企業對外投資資金需求。另一方面，要創新跨境電商服務模式。順應“互聯網+”發展戰略，打造金融科技金融服務平臺，優化商業銀行全球供應鏈金融服務，圍繞產業鏈核心企業，提供涵蓋采購、生產、銷售等各環節的全流程金融解決方案。此外，要深化金融技術合作。充分發揮各家行在各自領域的經驗和優勢，以金融技術援助方式，幫助“一帶一路”沿線國家金融機構提升服務能力和管理水平。

　　其三，加強金融創新和合作協調。隨著“一帶一路”倡議的深入推進，勢必帶動一大批戰略性大項目，這些項目涉及國家多、主體廣、金額大、結構復雜，對金融產品的跨市場、跨領域、專業化、集成化等都提出了很高的要求，必須加快推進金融產品和服務模式創新，提升一攬子綜合金融服務能力。要加強與沿線國家的金融合作。進一步強化金融法規和監管政策的交流溝通，盡可能規避監管風險；強化金融文化及金融科技的交流與合作，充分展示中國金融元素的魅力，推進金融創新經驗的共享。要加強金融產品創新和資源整合。

　　要創新產品和服務模式，為客戶提供包括銀團貸款、項目融資、股權融資、融資保函、貿易融資、財務顧問等在內的“組合拳”式金融解決方案，切實用好兩個市場、兩種資源。要大力推進跨境人民幣業務發展。發揮中資銀行人民幣跨境金融服務優勢，加大跨境人民幣結算、融資、交易以及“深港通”、QDII2等產品推廣力度，滿足“走出去”客戶人民幣金融需求。

　　其四，加強跨境風險管理。當前全球經濟仍在筑底，金融市場的波動性、脆弱性增大，貿易保護主義和逆全球化思潮不斷抬頭，“一帶一路”沿線國家經濟金融面臨更大的不確定性。要健全跨境風險管理體系。堅持風險管控主體責任制，嚴格把好客戶準入關，優選業界實力強、國際化程度高、項目資質良好的客戶進行合作。對“走出去”跨境集團客戶實施統一授信管理，嚴格控制風險敞口。

　　強化境內外聯動，加強境內外機構客戶信息共享，實行全方位風險管理。完善境外項目風險監測、評估和壓力測試工作機制，及時預警、防范和化解風險。突出加強國別風險管理。加強國別風險監測，構建國別風險評級機制，對國家風險較高、市場影響力大但風險可控的重點項目，實行特殊國別風險限額核定，支持其開展業務。

　　要強化區域增信和風險緩釋能力建設。跟蹤研究沿線國家金融法規和監管政策，與信用保險機構、國際組織、金融同業等機構廣泛開展合作，建立健全金融監管合作和危機協調應對機制，增強風險分散和緩釋能力，防范區域性、系統性風險。

　　(本文作者介紹：交通銀行發展研究部(金融研究中心)首席研究員、副總經理。)