文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 譚明磊　

　　牛市行情里面就應(yīng)該順勢而為，偏偏有人要去做空恒指成份股，這是否有點(diǎn)屬于“沒事找抽型”的典范了。所謂“沽空有風(fēng)險(xiǎn)，跟風(fēng)需謹(jǐn)慎”，沒有二兩肉，麻雀也很難煽動(dòng)飛行的翅膀。

　　瑞聲科技也被沽空了，據(jù)說這次沽空者叫Daniel Yu， 是美籍韓裔，畢業(yè)于麻省理工，之前為對沖基金分析師。 

　　現(xiàn)年35歲的 Daniel Yu 創(chuàng)立，自2013年2月起，開始發(fā)表沽空報(bào)告，其曾于2013年11月發(fā)表針對Tile Shop Holdings（瓷磚商店控股）公司（TTS）的做空報(bào)告，導(dǎo)致該公司股價(jià)當(dāng)日暴跌逾21%。

　　2014年4月，就英國科技公司 Quindell 發(fā)表沽空報(bào)告，令 Quindell 單日大跌近40%，行政總裁更因此辭職，結(jié)果 Gotham City Research 聲明大躁。

　　2014年7月，Gotham City Research 沽空WIFI 供應(yīng)商 Gowex，稱其90%以上的營收并不存在，該公司一開始回應(yīng)稱指控沒有事實(shí)根據(jù)，但沒過多久，Gowex承認(rèn)四年來一直在造假賬，總裁辭職，該公司也宣告破產(chǎn)。

　　事實(shí)上在香港市場上沽空一只績優(yōu)藍(lán)籌，并且成長性非常強(qiáng)的公司，是要擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)的。不信你看看香港市場，這么多年怎么就沒人敢去沽空騰訊？因?yàn)槠髽I(yè)的質(zhì)量放在那里了。理性的市場根本不會(huì)為一篇研報(bào)，一份報(bào)道，而去胡亂對市場做出判斷，所以準(zhǔn)確的說沽空，其實(shí)也是對投資者心智的考驗(yàn)。

　　今天下午的時(shí)候，花旗向客戶發(fā)出短訊指出，只有很少原因令其改變對瑞聲的正面看好，故維持瑞聲科技“買入”的建議。 

　　花旗指出，瑞聲之所以能在聲學(xué)及觸控產(chǎn)品享有高毛利，乃因其在這方面供應(yīng)處於支配地位，因瑞聲是3間符合蘋果公司要求，能供應(yīng)聲學(xué)及觸控產(chǎn)品的公司之一，故能較其他部件有較佳的議價(jià)能力；而瑞聲的競爭對手如 Goertek 的產(chǎn)品亦可享有高毛利。也就是說，花旗也看出這次“韓國種”的這份沽空報(bào)告漏洞百出。 

　　從成交回報(bào)的席位追蹤看，今日狂賣瑞聲的券商席位似乎又獨(dú)獨(dú)“高盛亞洲”一家。反倒是USB、JP摩根、中銀國際趁低掃貨不少，說明大行之間也存在意見極不統(tǒng)一。 

　　（瑞聲科技近期沽空數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源智通財(cái)經(jīng)）

　　從智通財(cái)經(jīng)APP上的沽空數(shù)據(jù)追蹤我們可以發(fā)現(xiàn)，昨日沽空瑞聲的金額突然比上一個(gè)交易日增加1億港元，就已經(jīng)說明“沽空者”本次是有備而來，收盤的時(shí)候瑞聲大跌10.45%，雖沒有達(dá)到預(yù)期目的40元，但至少這部分短線利潤應(yīng)該還是不菲。

　　但是明天呢？要知道，這次沽空報(bào)告發(fā)出以后，與其他中小市值港股不同，瑞聲科技全天都沒有停盤，任由市場自由決定，足以說明公司的底氣。

　　輕易沽空存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。姑且不說在港股市場用衍生品交易沽空操作，比如窩輪、牛熊證、期權(quán)等等，而香港市場上最常見的還是借貨沽空（港股投資者可以先向券商或者機(jī)構(gòu)借入股票進(jìn)行沽空，然后再股價(jià)低位的時(shí)候，買回來還給券商或者機(jī)構(gòu)）。這招雖然實(shí)用而且利潤豐厚，但是需要承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。歷史上做空者失敗最有名的案例，是德國億萬富豪默克勒。最終因?yàn)楣量沾蟊姡瑩p失至少13.5億美元選擇自殺，幾乎影響到整個(gè)對沖基金的情緒。

　　（IGG在4月份沽空數(shù)據(jù)） 

　　最近階段的港股沽空失敗者，我們可以從一些熱門股的沽空數(shù)據(jù)找出端倪。比如，4月6日，IGG的沽空數(shù)據(jù)顯示，沽空占比突然激增到19%，而且沽空金額比上一個(gè)交易日（04.05）增加8000多萬港元，達(dá)到了1.39億港元，結(jié)果一周以后，IGG的股價(jià)就直接從10.00位置突破上了12.00元，如果沽空機(jī)構(gòu)不及時(shí)止損，相信損失也嚴(yán)重。

　　再比如中國恒大（03333）在4月13日沽空金額突然激增至2.73億港元，沒想到當(dāng)日恒大巨量回購，股價(jià)后續(xù)4個(gè)交易日連續(xù)創(chuàng)出新高，空軍也是慘不忍睹。

　　包括香港市場最近階段被沽空的上市公司，普遍都采取一定的措施進(jìn)行防范。當(dāng)然，蒼蠅不盯無縫的蛋，企業(yè)本身質(zhì)量沒有問題，市場總會(huì)給出一個(gè)準(zhǔn)確的定位。要知道，近幾年，普遍沽空機(jī)構(gòu)都出自美國的小機(jī)構(gòu)，而且還有不少是匿名機(jī)構(gòu)，說明真要去碰釘子，沽空機(jī)構(gòu)自身的人脈、資源、資金實(shí)力等等都是一種考驗(yàn)。

　　在香港市場，一般歐美沽空機(jī)構(gòu)這幾年盯得多的是中小型公司。今年恒生指數(shù)從年初至今已經(jīng)飆升了近4000點(diǎn)，明顯就是牛市行情，牛市行情里面就應(yīng)該順勢而為，偏偏有人要去做空恒指成份股，這是否有點(diǎn)屬于“沒事找抽型”的典范了。所謂“沽空有風(fēng)險(xiǎn)，跟風(fēng)需謹(jǐn)慎”，沒有二兩肉，麻雀也很難煽動(dòng)飛行的翅膀。 

　　免責(zé)申明：文章只為股友討論，不得構(gòu)成投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

　　(本文作者介紹：智通財(cái)經(jīng)執(zhí)行總編。 )