文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 蔡凱龍

　　中國的巨大市場需求和有待完善的現(xiàn)有金融服務(wù)體系，為金融科技的發(fā)展提供了廣闊的應(yīng)用空間。另外一方面，中國法律屬于大陸法體系，對金融科技的監(jiān)管依靠成文的法律法規(guī)，因此靈活性和時效性相對不足。

各國是如何監(jiān)管金融科技的

　　金融監(jiān)管是一門平衡的藝術(shù)。 如何在保證金融體系穩(wěn)定的同時，促進其高效發(fā)展？這是各國監(jiān)管者面臨的最根本的問題。 面對蓬勃發(fā)展的金融科技，金融監(jiān)管者陷入兩難； 天生有創(chuàng)新基因的金融科技無疑是有助于經(jīng)濟和民生，尤其在其萌芽發(fā)展的階段特別需要政策的扶持。

　　另一方面， 插上科技翅膀的金融，具有更強，更廣和更快的破壞性， 其對金融體系的沖擊后果難測，尤其需要引導(dǎo)和規(guī)范。如何把握平衡，是每個監(jiān)管者面臨的難題。面對金融科技的發(fā)展趨勢，各國政府也積極的調(diào)整監(jiān)管策略，與時俱進地摸索出適應(yīng)本國金融科技發(fā)展的監(jiān)管方式。主要有三大類：

　　第一類，以美國為代表的限制性監(jiān)管（Restriced Regulation）． 美國的人才優(yōu)勢和優(yōu)越的資本環(huán)境， 形成了以技術(shù)創(chuàng)新為主要驅(qū)動力的金融科技業(yè)態(tài)。 針對這樣的特性，美國采用功能性監(jiān)管，即不論金融科技以何種形態(tài)出現(xiàn)，抓住金融科技的金融本質(zhì)，把金融科技所涉及的金融業(yè)務(wù)，按照其功能納入現(xiàn)有金融監(jiān)管體系。

　　比如Fintech的杰出代編LendingClub的P2P業(yè)務(wù)，由于涉及資產(chǎn)證券化，因此部分業(yè)務(wù)也屬于SEC管。 這種監(jiān)管的有效性，取決于現(xiàn)有監(jiān)管體系的成熟度。 美國金融體系歷史悠久，經(jīng)歷百年來多次金融風(fēng)暴的洗禮，金融法規(guī)和監(jiān)管相對成熟， 有豐富的經(jīng)驗。對于現(xiàn)有法律法規(guī)無法覆蓋到的金融科技新領(lǐng)域，政府也能及時適當調(diào)整立法。

　　譬如2012年奧巴馬總統(tǒng)簽署了《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》（JumpstartOur Business Startups Act，以下簡稱“JOBS法案”），填補了美國股權(quán)眾籌的監(jiān)管空白。 總體來說， 美國對金融科技的監(jiān)管是相對比較嚴格的，監(jiān)管以穩(wěn)定為主。對于具有強大的創(chuàng)新力的美國金融科技，適當偏嚴的監(jiān)管是有利于平衡發(fā)展需要的。

　　第二類，以中國為代表的被動型監(jiān)管（Passive Regulation）． 和美國相反，中國的金融科技以市場和商業(yè)模式為驅(qū)動。中國的巨大市場需求和有待完善的現(xiàn)有金融服務(wù)體系，為金融科技的發(fā)展提供了廣闊的應(yīng)用空間。另外一方面，中國法律屬于大陸法體系，對金融科技的監(jiān)管依靠成文的法律法規(guī)，因此靈活性和時效性相對不足。

　　例如目前行業(yè)內(nèi)詬病的按行業(yè)屬性主管部門的監(jiān)管，不符合金融科技發(fā)展需要。而監(jiān)管的實質(zhì)成果，都是經(jīng)過無序的發(fā)展試錯后，各界的壓力下才“倒逼”監(jiān)管出臺有效的措施。最明顯不過于2015年下半年開始呈現(xiàn)的P2P風(fēng)險事件，引起全社會各界的關(guān)注。

　　監(jiān)管開始有針對性加強專項監(jiān)管和引導(dǎo)。2016年8月24日出臺《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，就是監(jiān)管對P2P亂象的一次整頓。 反過來說，這種監(jiān)管的不成熟性，反而給中國金融科技提供了發(fā)展的灰色地帶。

　　加上新一屆政府鼓勵創(chuàng)新的整體戰(zhàn)略，監(jiān)管初期采取較為寬松的“黑名單”策略，即明文規(guī)定不可為，規(guī)定之外允許嘗試創(chuàng)新。 中國的金融科技在短短3年內(nèi)茁壯成長，成為全球金融科技的重要組成部分，在第三方支付，P2P的規(guī)模已經(jīng)排在世界前列，孕育出螞蟻金服，陸金所和京東金融這樣的巨無霸金融科技公司。從總體上來說，中國的監(jiān)管處于“摸石頭過河”的探索階段， 屬于被動型，相對寬松的， 以發(fā)展為主類別。

　　第三類，以英國，新加坡為代表，香港和臺灣緊隨其后的主動型監(jiān)管（Active Regulation）。 區(qū)別于美國和中國，這類國家共同特點就是：沒有技術(shù)和市場的優(yōu)勢，但是金融體系成熟， 有完善的征信體系，金融人才較為專業(yè)，資訊基礎(chǔ)雄厚等等。 為了發(fā)展金融科技，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，這些國家或者地區(qū)的政府挺身而出成為主導(dǎo)力量。

　　英國的倫敦和新加坡都致力于打造世界金融中心， 因此在監(jiān)管金融科技上也是推陳出新，不留余力。 最有代表性的就是英國。 英國金融行為監(jiān)管局（Financial Conduct Authority ）開展了一項金融“創(chuàng)新工程（Project Innovate）“， 旨在促進金融創(chuàng)新。 并在2015年11月開創(chuàng)性提出對金融科技實施沙盒監(jiān)管Regulatory SandBox 的計劃，籌劃6個月后，正式于2016年5月推出。

　　新加坡金融管理局（MAS，Monetary Authority of Singapore）也在研究英國FCA的計劃后，于2016年6月推出新加坡版的沙盒監(jiān)管。 澳大利亞聯(lián)邦政府，香港和臺灣也躍躍欲試，正在積極籌備各自版本的沙盒監(jiān)管， 緊密追隨英國和新加坡。沙盒監(jiān)管本質(zhì)上就是一個監(jiān)管試驗區(qū)。其原理是由主管機構(gòu)專門創(chuàng)造出隔離開的安全試驗區(qū)域。 在這個試驗區(qū)內(nèi)，放寬監(jiān)管條件，降低準入門檻，激發(fā)創(chuàng)新活力，對篩選過的產(chǎn)品，服務(wù)和商業(yè)模型，進行隔離環(huán)境下的檢測和評估，最終投入市場運行。

　　沙盒的概念在軟件開發(fā)測試領(lǐng)域普通運用， 但是嫁接到金融監(jiān)管，實在值得稱贊。 這和80年代鄧小平提出的經(jīng)濟特區(qū)和近幾年提出的大陸自貿(mào)區(qū)有異曲同工之妙，都是在原有的監(jiān)管體系進行大膽的創(chuàng)新。

　　通過沙盒監(jiān)管機制， 監(jiān)管一改以往被動，滯后的形象，主動積極參與金融科技的發(fā)展，為金融科技公司縮短創(chuàng)新周期，節(jié)省合規(guī)成本提供重要的幫助，同時也讓監(jiān)管機構(gòu)從一開始就能監(jiān)控和引導(dǎo)金融科技潛在的對金融系統(tǒng)的風(fēng)險，讓把系統(tǒng)風(fēng)險扼殺在萌芽而不是事發(fā)之后的亡羊補牢。對于監(jiān)管的創(chuàng)新， 有學(xué)者甚至提出RegTech （即Regulation Technology）監(jiān)管科技的概念。

　　各國對金融科技監(jiān)管可謂八仙過海各顯神通。但是不管監(jiān)管以何種模式何種稱謂，目的都是要在穩(wěn)定和發(fā)展兩大主題中，做到完美的平衡。

　　(本文作者介紹：點石資本創(chuàng)始人，財經(jīng)專欄作家。)