文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 洪偌馨

　　當(dāng)市場需求被激發(fā)、用戶習(xí)慣被養(yǎng)成后，蓄勢已久的傳統(tǒng)金融巨頭卻成為了最大的受益者。

　　在推出個人無抵押網(wǎng)絡(luò)借貸平臺Marcus運營近一年之后，老牌金融巨頭高盛又將上線一個名為GS Select的金融科技平臺，計劃以借款人的投資組合作為抵押，為其它財富管理公司的投資人提供單筆7.5萬至2500萬美元的貸款。

　　在推出Marcus之前，高盛集團(tuán)在借貸方面的布局只有面向私人銀行客戶的貸款、住房抵押貸款，向私募股權(quán)基金等機(jī)構(gòu)客戶提供貸款等產(chǎn)品類型。因此，Marcus也被視為高盛進(jìn)軍零售銀行業(yè)務(wù)的一次試水。

　　這次嘗試顯然已讓高盛嘗到了甜頭，其一季度財報顯示，在其整體業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)均低于預(yù)期的情況下，Marcus的表現(xiàn)“一枝獨秀”。在不到一年的時間里，該平臺的放貸數(shù)量已超過10億美元，預(yù)計今年底將達(dá)到20億美元。

　　留心一下Marcus上線的時間點——2016年10月，當(dāng)時的美國網(wǎng)絡(luò)借貸市場，一邊是孕育多年、蓬勃發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)借貸需求，另一邊是受去年上半年Lending Club丑聞等多個因素影響，紛紛陷入發(fā)展危機(jī)網(wǎng)貸平臺們。

　　根據(jù)零壹財經(jīng)發(fā)布的一份名為《美國網(wǎng)貸市場的動蕩與反思》的分析報告，受近年來美國經(jīng)濟(jì)下行以及2015年12月開始的美聯(lián)儲加息影響，2016年美國資本市場回報率繼續(xù)走低，對沖基金的撤回率大幅度上升。

　　金融市場的動蕩造成機(jī)構(gòu)資金迅速從P2P流出，大量P2P網(wǎng)貸資產(chǎn)開始被賣掉，P2P網(wǎng)貸資產(chǎn)證券化的活躍程度也大幅降低。而資金成本的提高又反過來影響了資產(chǎn)端，導(dǎo)致借款人面臨較高的利率環(huán)境，進(jìn)而引起較高的違約率。

　　多個不利因素的并發(fā)直接導(dǎo)致美國網(wǎng)貸平臺生存艱難。財報數(shù)據(jù)顯示，2016年，Prosper營收1.329億美元，但凈虧損1.187億美元，接近2015年同期的四倍。另一家Lending Club的情況更嚴(yán)峻，2016年全年虧損額達(dá)到1.46億美元。

　　此消彼長。

　　去年開始，以高盛、花旗、富國為代表的一批金融巨頭開始紛紛搶食美國的網(wǎng)絡(luò)借貸市場。良好的品牌效應(yīng)、低廉的資金成本，還有相對成熟的人才、風(fēng)控、運營等，都讓這些老牌機(jī)構(gòu)迅速在新領(lǐng)域嘗到了甜頭。

　　比如，Marcus就是為用戶提供3500美元至3萬美元、兩年到六年期的固定利率無額外費用的個人貸款，主要目標(biāo)人群為有較高信用卡債務(wù)的人群。直指老牌的網(wǎng)貸平臺，而它因為資金全部來自高盛集團(tuán)，穩(wěn)定且成本低廉。

　　并且，根據(jù)公開信息，高盛的信用卡貸款利率大約維持在17%左右，盡管Marcus的貸款利率比其信用卡低了3%-4%，但由于線上貸款運營成本低廉、用戶群體龐大等因素，Marcus仍取得了不錯的收益。

　　2

　　傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的“后發(fā)先至”優(yōu)勢不只是在美國市場表現(xiàn)明顯，這與眼下的中國市場何其相似。

　　受監(jiān)管政策收緊、行業(yè)競爭加劇、資金成本提升、資產(chǎn)質(zhì)量惡化等因素影響，中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的生存空間不斷被壓縮。根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)，截止2017年6月，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量下降至2114家。

　　P2P平臺的生存有多難？剛剛宣布三年清盤的紅嶺創(chuàng)投，其創(chuàng)始人周世平就表示，成立8年多來，平臺做了2700多億的交易量，到現(xiàn)在紅嶺創(chuàng)投不僅僅是沒有賺錢，背上了差不多8億的壞賬。

　　名氣頗大的老牌平臺都尚且如此，其它公司的日子恐怕也不會太好過。零壹財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，過去十年里，前后至少有5200家P2P平臺涌入這個行業(yè)，在市場競爭加劇和監(jiān)管趨嚴(yán)的環(huán)境中，大量平臺倒閉、跑路和主動退出，目前正常運營者不足30%。

　　但值得注意的是，市場需求并沒有因為網(wǎng)貸行業(yè)的萎縮而減少。截至2017年6月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額增至10449.65億元，環(huán)比5月底增加了4.85%，首次突破了萬億元大關(guān)。

　　放大到整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，同樣面臨這樣的窘境。一方面，校園貸、現(xiàn)金貸、消費金融……一波接一波的風(fēng)口剛剛激活了龐大的市場需求、培養(yǎng)了一定的用戶習(xí)慣；另一方面，早期進(jìn)入的那些創(chuàng)業(yè)公司卻在大量退出。

　　監(jiān)管政策收緊，行業(yè)洗牌加速，大量的互金創(chuàng)業(yè)公司被清理出局，這為“國家隊”們?nèi)雸鎏峁┝艘粋€“剛剛好”的契機(jī)。

　　以校園貸市場為例，如果從2013年校園分期平臺分期樂成立算起到現(xiàn)在，過去三年多時間里，上百家公司用各種各樣的方式打開了校園市場的金融需求，激活了一個“藍(lán)海”市場。

　　但監(jiān)管的“一紙文件”又讓網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)退出了校園市場，甚至連“求職貸”、“培訓(xùn)貸”、“創(chuàng)業(yè)貸”等相關(guān)業(yè)務(wù)未來也幾乎都與網(wǎng)貸平臺劃清了關(guān)系。

　　市場需求已經(jīng)存在，有人退也就必將有人進(jìn)。

　　這邊網(wǎng)貸平臺陸續(xù)離場，那邊商業(yè)銀行也就加速進(jìn)場：工商銀行與分期樂商城聯(lián)合開發(fā)了“工銀分期樂聯(lián)名卡”信用卡，中國銀行宣布在華中師范大學(xué)試點“中銀E貸-校園貸”；除此之外，建設(shè)銀行、招商銀行也已陸續(xù)開展校園貸業(yè)務(wù)。

　　其實，如果復(fù)盤“現(xiàn)金貸”市場的監(jiān)管與行業(yè)起落，路線幾乎和“校園貸”業(yè)務(wù)如出一轍。

　　現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)在上一輪監(jiān)管掃描式的排查之后元氣大傷，為了合規(guī)，許多平臺都調(diào)整了貸款利率，再加上此前資金面收緊，許多平臺面臨“資金荒”威脅，日子就過得更加艱難。

　　我們之前做過一次盤點，大約從2015、2015年開始工商銀行、建設(shè)銀行、平安銀行、包商銀行等都針對用戶推出了類“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù) ，龐大的用戶數(shù)量基礎(chǔ)、遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平的費率是新金融行業(yè)內(nèi)的絕大多數(shù)平臺拍馬也趕不上的。

　　如果你以為只有創(chuàng)業(yè)公司和小平臺面臨這樣的威脅，那就大錯特錯了，移動支付、個人征信、金融云等原本互金巨頭遙遙領(lǐng)先市場同樣面臨“國家隊”的追趕。

　　除了已經(jīng)上線的網(wǎng)聯(lián)、計劃籌建的信聯(lián)，前不久有消息稱銀監(jiān)會正尋求銀行聯(lián)合設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融云服務(wù)平臺公司，提供包括幫銀行處理網(wǎng)上支付、貸款審批、為客戶提供定制化的金融產(chǎn)品和反欺詐等等服務(wù)，“云聯(lián)”呼之欲出。

　　3

　　這段時間，互聯(lián)網(wǎng)金融的從業(yè)者們大都有些消極。前幾天，一位朋友感慨到：一個時代結(jié)束了，互金五年，一切歸零。

　　無論是否歸零，心酸總是難免的。

　　一方面，這本就是整個行業(yè)從非理性的發(fā)展慢慢回歸，把行業(yè)“泡沫”慢慢去掉的過程，沒有什么行業(yè)能夠一直依靠監(jiān)管套利成長，總有一天大家都要面對真正的市場環(huán)境和殘酷的行業(yè)競爭。

　　另一方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無論在數(shù)據(jù)、技術(shù)，還是牌照、資質(zhì)方面都有著先天的優(yōu)勢，創(chuàng)業(yè)者們走得磕磕絆絆、撞得頭破血流闖出了一條路，卻沒有辦法把更強(qiáng)大的競爭者擋在這條路以外。

　　眼睜睜看著別人在自己鋪就的路上超過自己，或者在此之前，選擇另外一條無人涉足的荒野重新開始，這會是創(chuàng)新者們不可抗拒的宿命嗎？

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