文/新浪財經意見領袖(微信公眾號kopleader)專欄作家 皮海洲

　　養老金是一種“不能賠”的資金。養老金的這種性質本身就決定了養老金不可能成為股市敢死隊，也不可能成為股市解放軍，來成為為投資者解套或賺錢的力量。所以，養老金入市，更多只能從養老金本身的安全著想。

　　3月1日上午10時，國新辦舉行新聞發布會，請人力資源和社會保障部（以下簡稱“人社部”）部長尹蔚民、副部長游鈞介紹就業和社會保障有關情況，并答記者問。

　　發布會現場，有記者問到養老金的投資運營情況，稱：去年國家正式啟動了基本養老保險基金的投資運營工作，今年入市的資金規模有多大？如何保障養老金的收益和安全？為此，人社部副部長游鈞介紹，2016年底，我們正式啟動了養老保險基金的投資運營實施工作。首批與社保基金理事會簽約的有七個省，資金規模達到了3600億，資金劃撥也在陸續到位中。游鈞副部長表示，養老基金投資運營的實施并不意味著入市，進入股市只是養老基金投資的一種選擇，并且由市場機構根據市場狀況來選擇入市的時點。

　　養老基金投資運營并不意味著進入股市，游鈞副部長的說法無疑是給當下的A股市場潑了一盆冷水。應該說，這盆冷水潑得很及時，有利于A股市場的某些業內人士及投資者來冷靜地看待養老金進入股市一事。

　　應該說，對于養老金入市一事，股市期盼了好多年。直到2015年國務院頒布了《基本養老保險基金投資管理辦法》，市場這才看到了養老金入市的希望。有的市場人士甚至是數著月份來計算著養老金入市的日子。盼星星盼月亮，總算是盼來了首批七個省市與社保基金理事會簽訂了投資運營協議，資金規模達到了3600億元。于是，很多人以為養老金入市要成真了。而且一些輿論故意混淆養老金入市的規模，將3600億元的規模全部視為是養老金可以進入股市的規模。而實際上，養老金進入股市的規模最多不超過30%，也即1000億元左右。

　　并且，面對這樣一些報道，股市甚至還真的“抖了抖”，媒體方面也將此稱為是對養老金入市“先漲為敬”。當然，一些看多市場的人士，也是不停地把養老金入市掛在嘴邊，視為是股市的重大利好，將其視為是提振股市的重要力量，甚至認為是股市走慢牛行情的重要推動力量。而一些投資者甚至幻想著養老金的入市能夠引發股市的大漲行情，讓投資者能夠因此大賺一筆，或者讓自己深套的股票解套出來。

　　而游鈞副部長的答記者問顯然是給這些投資者潑了一盆冷水。因為根據游鈞副部長的答問，首批3600億元養老金投入投資運營，并不一定就要進入股市。進入股市只是養老金的一種可能性選擇，而不是必選項目。而且就算養老金入市，也不是當下說入市就入市，而是由市場機構根據市場狀況來選擇入市的時點。至于當下的股市是不是適合養老金進入股市，那還得另說。所以，盡管首批3600億元養老金投入運營，但有沒有資金流向股市，有多少資金流向股市，那都是不確定的，作為投資者來說，沒有必要把行情上漲的希望寄托在養老金入市的身上。養老金能夠投入股市當然更好，不能投入股市，市場也不要為此感到失落。

　　應該說，游鈞副部長對養老金入市的答問，是對養老金入市問題的正確解讀。因為養老金是老百姓的養命錢，養老金投入運營，安全性是至關重要的。嚴格說，養老金是一種“不能賠”的資金。養老金的這種性質本身就決定了養老金不可能成為股市敢死隊，也不可能成為股市解放軍，來成為為投資者解套或賺錢的力量。所以，養老金入市，更多只能從養老金本身的安全著想。

　　也正因如此，養老金投入投資運營，債券市場才有可能是養老金前期投資的主戰場，利率債、國債、評級較好的信用債等品種，是相對穩健的投資品種。至于股市很難說是安全的投資場所。雖然一些市場人士力推藍籌股，但實際上，A股市場藍籌股的炒作已經持續了數月之久，目前藍籌股的股價難言處在低位。如果養老金真的投資藍籌股，或許H股中的藍籌股更具投資價值。而且進入2017年后，IPO明顯在提速發行，并且IPO門檻降低的消息不斷，包括重要股東的清倉式減持接連不斷。可以說，目前股市發展存在較大的不確定性，這是妨礙養老金進入股市的重要因素。所以，在養老金投入運營的前期，即便有養老金投入股市，但金額一定是非常有限的。對于這一點，投資者務必要有清醒的認識。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)