專題摘要：A股迎來最密集的新股破發潮。不僅是創紀錄的一日上市5只新股全部破發。1月以來，深滬兩市上市21只新股，9只新股上市首日便破發。隨著市場震蕩，已有14只跌破發行價，破發率達66%，這一比例亦為罕見。 [點擊進入網友評論]
統計顯示，2010年11月以來上市的新股，共有30只昨日收盤價跌破發行價；2010年以來上市的新股，破發數更多達92只，遠遠超出之前各年份的破發股數量。把新股與當年最后一個交易日收盤價作比較，每年年終破發股沒有超過40只的，2003年以前都不超過10只，破發最嚴重的兩個階段也是大盤的最“熊”時期——2004年32只、2008年30只。
新股破發率創紀錄的背后，是二級市場炒新被套、一級市場打新也被套。
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以“三高”(高市盈率、高發行價、高超募比例)發行的新股，泡沫暫時破裂，這也引發投資者對新股的反思。在新股價格卻屢創新高的背后，誰是助漲新股三高的“壞孩子”？
在“三高”的過程中，保薦人的包裝功夫“功不可沒”。分析人士稱，從實際操作過程，和最終定價的結果可見，詢價機構的報價范圍往往離不開IPO主承銷商所出具的研究報告。從網下詢價結果來看，新股叫價最高的還是以基金公司居多。
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業內人士指出，除了市場本身疲軟外，機構網下非理性高詢價也是“罪魁禍首”之一。
據統計，從已經破發的31只新股網下詢價情況來看，的確有不少機構投資者詢價高得離譜，特別是一些證券公司和基金公司，由于他們是網下詢價單位的主要成員，因此他們的詢價對最終的發行價起著舉足輕重的作用。
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國金證券策略分析師楊華博認為，全面破發原因有兩個：一方面是由于新股發行市盈率過高；另一方面，和大盤近期的走勢比較吻合，一般在市場脆弱的情況下往往會引發集體的破發潮。
湘財證券策略研究員徐廣福表示，新股集體破發表明市場脆弱之格局，也是弱勢市場投資者心態的真實寫照。新股不敗的神話徹底破滅，二級市場的表現將對新股發行改革起到倒逼作用。
東吳證券研究所所長助理寇建勛表示，隨著大盤的調整，市場人氣極度渙散，投資者信心嚴重不足，當然，新股破發除了市場的原因外，新股發行估值太高也是個重要的因素。
國信證券認為，IPO重啟以來的第三輪新股破發潮，意味著市場短期將進入低迷期。辯證的看，隨后的新股發行市盈率的降低對二級市場也許是一件好事，但需要等待一段時間。
可采用的辦法有二：一是對超募的資金，承銷商不能拿承銷費，更不能像現在那樣拿數倍的承銷費。二是上市公司需將超募資金按一定比例上繳，作為證券市場的風險基金。
“新股破發”的市場效果是顯而易見的，它直接帶來了新股發行市盈率的正常回歸，并給非理性“打新者”的熱情和激情直接降溫。
新股或者高溢價發行，或者大面積破發，這樣的事實很明確警示中國的證券市場定價機制失靈。不承認這一點就是閉目塞聽。
且不說“打新”資金上市當天紛紛割肉逃命、滬市新股破發說明什么機構配售部分尚未上市就已經“胎死腹中”，長此以往，股市融資功能會不會因為“殺雞取卵”而喪失殆盡呢？
新股破發下跌是好事，這樣新股的變態才會得到修正，新股的收益才會留給二級市場上的普通投資者，這樣才會迫使盤踞在一級市場上的齷齪資金流向二級市場，所以新股就該破發下跌。
新股破發是投資者理性投資的回歸。新股改革已經勢在必行，如果破發潮能夠導致新股短期停發，對二級市場資金面將直到一定積極作用。
專題制作：谷月
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