證券時報記者 杜妍

　　新股頻頻破發在澆滅部分投資者的打新熱情的同時，卻激發了一些券商資管的后續打新熱情。統計顯示，近期券商集合理財產品打新勢頭再起。部分券商資管負責人指出，如果新股定價趨近詢價的平均價或者低價，仍然出現破發，那么市場打新獲益空間有望拉大。

　　打新經歷嚴冬

　　Wind數據顯示，2011年第1個月的前3個星期，券商集合理財僅有15只產品18次參與打新。而去年11、12兩月，均有42只券商集合理財產品分別123次和105次參與打新。

　　券商集合理財產品打新正在經歷嚴冬。數據顯示，截至2010年12月31日，券商集合理財產品打新鎖定投資股票浮盈總額1.1億元；2010年11月 30日時，該指標數值為2.85億元。而截至2011年1月20日，券商集合理財產品鎖定投資股票浮盈僅剩下不到6300萬元；自去年11月新股發行改革以來，券商集合理財產品打新浮盈總額凈損2.2億元。有8只券商集合理財產品公布了其2011年以來的打新浮盈收益，其中7只出現浮虧，累計浮虧達664 萬元。

　　打新一直是券商集合理財獲得穩定收益的重要來源，多家券商都有專門打新的產品。新股發行改革后，券商集合理財打新一度熱情高漲。涪陵榨菜、永輝超市等熱門新股網下詢價時，華泰、招商、中金、光大等券商資管旗下的多只產品悉數出動，并紛紛報出高價。大通、國泰君安等券商更是從打新中獲得高額浮盈，由于浮盈收益計入產品凈值，這些券商的集合理財產品都借助打新在年終收益排名中獲得好名次。

　　跌出投資機會

　　1月5日，海南橡膠網下發售，有20只券商集合理財產品參與詢價，券商資管打新出現回暖跡象。

　　雖然市場經歷嚴峻考驗，受訪的多位券商集合理財產品投資總監均表示不會輕易放棄打新。“我們的打新策略以保持貨幣市場平均收益為底線，目前鎖定股票雖然有一定損失，但還在可以接受的范圍之內�！币煌顿Y總監告訴證券時報記者。

　　深圳某大型券商資管總經理認為，新股破發，是市場定價發揮作用的體現，經過一段時間的調整，新股發行價格將會趨于合理。

　　對于集合理財產品打新，某上市券商資管總經理介紹說，近期上市的新股，多數把網下申購時的最高詢價確定最終發行價，出現破發不足為奇；對鎖定股票浮盈受損，券商集合理財有心理準備。而伴隨新股破發，投資機會也開始出現。新股發行公告顯示，近期上市新股發行價已經呈現下滑趨勢，隨著亞太科技等5只新股上市首日即破發的情況出現，破發形成的市場壓力將逐步加劇，新股發行價必將進一步向下，市場已經發出信號：打新獲益空間有望拉大。

　　“我們近期特別關注一個信號，如果新股定價趨近詢價的平均價或者低價，仍然出現破發，那就是合理的發行價格了�！币晃粺嶂源蛐碌娜�商資管投資經理表示。