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近日，Vanguard董事長兼首席執行官（CEO）Tim Buckley發表了署名文章，回顧了今年3月份發生的“歷史上最突然、最急劇的市場下跌”，以及投資者在“堅持”與“拋售”之間不同選擇的得與失。他繼續呼吁投資者持有一個均衡、多樣化的投資組合。
以下為原文中譯版摘錄：
CEO觀點：Vanguard投資者無懼市場風浪堅持到底
2020年上半年金融市場經歷了大幅波動，我們共同見證了歷史上最突然、最急劇的市場下跌，大多數投資者的毅力也因此受到了極大的考驗。盡管標普500指數在短短一個多月內下跌了近34%，但是Vanguard的投資者仍然沒有動搖，堅定不移地執行著他們的投資計劃；更有一些投資者甚至還在股市下跌期間進行了再平衡，買入了更多的股票。從長期來看，恪守投資紀律終將可能帶來理想的回報。
堅持到底需要勇氣
長期以來，我們一直倡導投資者：短期的市場波動（無論是上漲還是下跌）不應左右自己的投資策略。通過用戶數據，我們欣慰地看到Vanguard投資者悅納了這一觀點，并且絕大多數投資者在最近的波動中選擇了繼續投資；反觀只有不到0.5%的投資者放棄了原本的投資組合，全部轉為現金。長期投資的一大要義所在即能夠承受突然的市場下跌。盡管在市場急劇下跌時希望保住本金是出于人性本能，但投資者往往在拋售之不會立即重新建倉，很容易錯過后續而來的反彈。
我們在今年3月份就提醒過投資者要堅持到底。持有一個均衡、多樣化的投資組合，目的就是為了平穩渡過市場的艱難時刻。大多數Vanguard投資者（83%）在2月下旬至5月期間保持韌性，沒有進行任何交易。更難得的是，我們有9%的客戶在市場巨震中仍舊堅持再平衡，增購股票以重新回到目標資產配置。再平衡有助于降低風險，這也正是我們一直以來與投資者分享的建議。
其中，Vanguard退休賬戶投資者表現出的交易傾向最低。個人退休賬戶（IRA）持有人和定繳退休金（DC）計劃參與者的交易水平遠低于其他類型投資者。他們是真正秉持長期投資眼光的投資者，不易被短期波動干擾。
（編者注：點此查閱Vanguard集團披露的二季度股票持倉報告）
為什么堅持到底如此重要？舉一個極端的例子：一些美國投資者對市場失去信心，在3月23日市場見底之時選擇套現而出并轉向貨幣市場基金；但股市隨后在接下來的三個月里反彈了39%以上，而這些投資者卻只能遺憾錯過，最后的收益率僅為0.14%。我們的分析表明，如果這些拋售變現投資者堅持自己的投資組合，他們中的大約85%原本有機會能夠得到更高的回報。
時刻保持冷靜
正如投資者應該在市況低迷時期保持冷靜一樣，在市場突然暴漲的狂歡中也應該同樣淡定自若；反之，如果自己錯過了一波行情，也不必過度憂慮。市場波動帶來的是個人投資者每日交易的暴漲。線上交易平臺的新賬戶在2020年初激增，這其中就有許多投資者希望利用“熱門”股票或投機行為“撈上一筆”。所幸絕大多數Vanguard投資者都能恪守紀律、杜絕投機。我們知道，羊群效應已經給市場千千萬萬投資者上了寶貴的一課，讓其懂得了多元化投資的重要性。
Vanguard董事長兼首席執行官Tim Buckley（圖片來源：先鋒領航）（線索Clues / 樊文佳）
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責任編輯：樊文佳
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