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新浪財經 魏天諶 發自紐約
當地時間9月9日，新浪財經對話了標普全球評級（S&P Global Ratings）首席全球經濟學家Paul Gruenwald。Gruenwald認為，只要沒有任何意外打擊到如今美國可持續的經濟發展模式，進而打擊到勞動力市場，那么美國經濟就能夠繼續保持約在2%的GDP增速前行，就業是預測經濟最重要的指標。
以下是對話實錄：
新浪財經：剛剛公布的美國7月消費者支出數據較為強勁，但紐約聯儲主席John Williams也表示，消費者支出不是一個領先指標。您認為現在應該關注的領先指標有哪些？
Paul Gruenwald：從前投資數據通常是我們比較看重的經濟領先指標之一，但投資因子對經濟的影響近來在不斷走弱，大家正在針對這個問題對經濟預期做出調整。另外，就業數據目前非常強勁，也是我們密切關注的領先指標之一。如果我們開始看到就業市場出現持續數月的嚴重下滑，那可能會為經濟增長帶來較大的風險，造成經濟增速進一步放緩，但未必是經濟衰退。
新浪財經：目前有任何您認為可能預兆著美國經濟衰退的信號出現嗎？
Paul Gruenwald：讓我們退一步來說，我認為美國現在的經濟狀況十分良好，經濟擴張持續了10年，GDP增速約在2%左右，美國的潛在GDP也在2%左右，我們對于明年美國GDP增速的預期是1.8%，與今天2%的差別并不太大。而且，年初時大家在對于今年GDP增速的預期就在2%左右。
只要沒有任何意外打擊到如今可持續的經濟發展模式，不打擊到美國的勞動力市場，那么美國經濟能夠繼續保持約在2%、甚至接近3%的GDP增速。我們無法預料這個“意外”是什么，也許是地緣政治形勢的惡化，但只要勞動力市場表現良好，美國就能夠以現在的步伐繼續增長。
我認為就業是目前應該最為重點關注的指標，從歷史上來看，只要人們還有工作，工資水平開始有所增長，占美國經濟70%比重的消費面就不會有太大問題，因此不太可能形成經濟衰退。
（編者注：潛在GDP指一國在一定時期內可供利用的經濟資源在充分利用的條件下所能生產的最大產量，也就是該國在充分就業狀態下所能生產的國內生產總值，反映了在該時期內的最大產出能力。）
新浪財經：您認為這個意外打擊會來自于外部因素嗎？
Paul Gruenwald：這個打擊有可能是類似于過去那樣，例如由石油引發的地緣政治局勢緊張問題，或是貿易問題，也可能來自于內部。但我想我們現在不那么擔心債務問題了，因為目前投資美債的需求非常高。
新浪財經：僅是美國國債的需求在增高，企業債是否會出現問題？
Paul Gruenwald：我們有很多BBB級債券，有可能會被降級為非投資級債券。但這將是“打擊”造成的后果，而不是打擊本身。
新浪財經：如果目前美國經濟狀況良好的話，您是否認為美聯儲（Fed）選擇降息為時過早？
Paul Gruenwald：我們負責美國的經濟學家表示今年還有一次降息，更像是一次“保險性降息”，美聯儲密切關注通脹、經濟增長和就業數據，如果他們認為通脹率偏低，他們就可能開始降息。
新浪財經：美聯儲降息是否可以理解為他們對美國經濟前景不那么樂觀？
Paul Gruenwald：美聯儲有一批最優秀的經濟學家，他們對于經濟的了解程度可能勝過其他所有人，同時他們也在密切關注可能的風險。美聯儲明確聲明了現在美國經濟運行狀況良好，但同時他們要做出具有前瞻性的舉措，他們現在選擇降息，降息的效果需要2-4個季度才會完全體現在經濟中。因此美聯儲看到的是2020年中期的情況，而不是當下。
如果接下來通脹不及預期、經濟走弱，他們可能會更快降息。美聯儲目前的說法是今年可能還會降息一次，雖然還沒有取得一致同意。
新浪財經：如果經濟狀況良好，現在就選擇降息是不是壓縮了未來刺激經濟的空間？
Paul Gruenwald：這就取決于是要“節省彈藥”還是“提早預防”，我認為兩種方法都有各自的道理。我認為這次7月的降息是有力的。
新浪財經：您現在建議投資人買入美國國債嗎？
Paul Gruenwald：現在大家對于美債的需求非常強，經濟環境不確定性升高，投資人在尋求避險資產，然而世界上避險資產的選擇并不太多。如果投資人想要避險，很難繞過購入美債這個選擇。美債仍是世界上最主要的避險資產。
標普全球首席全球評級首席經濟學家Paul Gruenwald（圖片來源：資料圖）（線索Clues/ 李濤）
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責任編輯：李濤
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