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結合CFTC、ICE的交易員持倉報告（COT），截至3月5日，COMEX黃金、NYMEX WTI原油、ICE美元指數期貨投機凈多倉增加，ICE Brent原油期貨凈多倉減少，Cboe VIX指數、CME E-mini標普500指數、Cboe比特幣期貨凈空倉增加，CBOT美國10Y國債期貨凈空倉減少（圖片來源：CFTC、ICE、新浪財經）由于美國總統特朗普要求國會撥付美墨邊境墻57億美元預算未果，美國聯邦政府部分機構從去年12月22日開始停擺至今年1月25日，創下長達35天的美國聯邦政府最長停擺紀錄。美國商品期貨交易委員會（CFTC）受到波及，暫停更新交易員持倉報告（COT），直至政府停擺結束后陸續恢復，截至本周，這份備受投資者關注的報告重新追回常規披露節奏——即美東時間逢周五公布截至當周二的期貨等衍生品持倉數據。
截止3月5日（周二），CME E-mini標普500指數期貨（ES)（SPY）投機凈多倉（以下簡稱“凈多倉”）為-103,387手，周變動增加16,882手，凈多頭寸接近2016年12月以來低位。雖然年初以來美股一度強勁反彈，但前述合約的凈多倉持續收縮。
CME E-mini標普500指數期貨投機凈多倉接近2016年12月以來低位（來源：CFTC、Tradingster、新浪財經整理）截至周五，美股三大指數錄得五日連跌。本周，道指（.DJI）累計下跌2.21%；標普500指數（.INX）下跌2.16%；納指（.IXIC）下跌2.46%。
多個機構本周調降了對主要經濟體今年經濟增速的預測。以發達國家為主要成員的經合組織（OECD）發布報告指出，緊張的貿易局勢和政治不確定性使得全球經濟承受的壓力甚于預期，歐洲展望尤為黯淡。
“全球擴張持續失去動能，”總部位于巴黎的OECD說。“如果下滑風險成真或相互影響，經濟增長結果可能會更弱?！監ECD這回幾乎下修所有G-20國家的經濟增長預估。歐元區的情況尤其嚴峻，OECD將其今年的增長預估從1.8%下調至1%。
當地時間7日，歐央行（ECB）決定至少在年底前維持三大基準利率水平不變，并將從9月起實施新一輪定向長期再融資操作。歐央行行長德拉吉（Mario Draghi）在記者會上表示，決定將2019年的經濟增長預期下調至1.1%，而去年12月（三個月前）的預期是1.7%。
MSCI新興市場基金（EEM）本周下跌1.95%，連續兩周收低。
滬深股市方面，滬指（000001）周五收報2969.86，跌4.4%，在連續八周錄得上漲后，本周下跌0.81%。創業板指（399006）周五跌2.24%，周漲5.52%，錄得連續四周上漲。權重藍籌上證50本周累計下跌4.75%。
周五，海關公布數據顯示，2月份，我國進出口總值2,663.6億美元，下降13.8%。其中，出口1,352.4億美元，下降20.7%，降幅遠超市場預估的-4.8%；進口1,311.2億美元，下降5.2%，降幅超過預估的-1.4%；貿易順差41.2億美元，收窄87.2%，市場預估為263.8億美元。
CME E-mini標普500指數期貨合約每手價值為標普500指數*50美元。
CBOT美國10Y國債期貨（IEF)（TLT）凈多倉為-233,376手，凈空倉本周減少了619手。
美國10年期國債收益率周五收報2.62%，本周大幅回落14BP（0.14個百分點）。隱含市場對加息預期的2年期美債收益率收報2.45%，下跌10BP。債券收益率與價格走勢相反。
截至周五收盤，美國10Y-2Y國債收益率利差報17BP。去年12月上旬，這一用于監測長、短期利差的重要代理曾收窄至9BP，達到十一年來最低水平。
美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）周五參與斯坦福經濟政策研究院關于“貨幣政策正常化與評估”的討論。他表示，目前經濟前景中還沒有需要美聯儲（Fed）采取政策予以回應的問題，未來美聯儲利率決議仍取決于數據。FOMC有耐心在利率政策上采取觀望態度，對于抑制通脹尤其有耐心，并將在相對較快的時間宣布關于縮表的更多細節。
他還表示，美聯儲正在探索改善通脹預測的方法，對通脹框架進行調整的門檻很高，而央行需要更好的辦法對抗低通脹?！拔覀儾粚で蠓缮系母淖?，也沒有考慮對美聯儲的結構或2%的通脹目標進行根本性的改變。”
鮑威爾并沒有提及周五公布的令人沮喪的美國非農就業數據，但表示就業市場的各項指標“看起來和幾十年來一樣有利”。昨晚公布的2月美國非農就業報告（NFP）令人大跌眼鏡，新增就業人數僅2萬，創17個月新低，遠低于市場預估的18萬人，不過，時薪同比增速報3.4%，創下了十年來最高的記錄。
鮑威爾坦言，目前全球都在面臨通脹失速的壓力。尤其是英國退歐、國際貿易形勢等下行風險有所增加，使得全球經濟所面臨的壓力不容小覷。
鮑威爾還表示，美國若出現債務違約會導致經濟面臨重大挑戰，而他并不認為美國政府有嚴肅考慮用財政政策去管理商業周期。至于潛在的信貸風險，鮑威爾稱美聯儲將在管理杠桿貸款方面更加謹慎，也更加謹慎關注影子銀行的風險。
COBT美國10Y國債期貨合約每手面值為100,000美元。
ICE Brent原油期貨（BNO）投機凈多倉為303,814手，周變動減少6,538手。NYMEX WTI原油期貨（USO）凈多倉周增21,130手，報348,801手，接近去年7月份低位。
媒體周四報道，石油輸出國組織（OPEC）2月原油產量下降至近4年來的最低水平，使油價得到提振。
國際基準ICE Brent原油期貨（OIL）主力合約周五收于65.7美元，周漲1.28%。美國NYMEX WTI原油期貨（CL）主力合約收于56.04美元，周漲0.54%。
周五，油服公司貝克休斯（BHGE）公布，美國周度活躍原油鉆井設備（OIH）總數量為834臺，較上周減少9臺。
能源信息署（EIA）報告顯示，上周美國原油庫存急升706.9萬桶至4.529億桶，增幅創1月25日當周以來最大，市場預估為增加120.3萬桶。
海關總署昨日披露的數據顯示，1-2月份中國原油進口量為8,182萬噸，同比增加12.4%。
INE中國原油期貨主力合約SC1904周五收報437元，周跌2.74%。
以上原油期貨合約每手均為1000桶。每7.3桶原油的質量約等于1公噸。
ICE美元指數期貨（DXY)（UUP）投機凈多倉為33,714手，周變動增加1,801手。
貿易加權美元指數周五收報97.35，周累計上漲0.92%。
本周，歐元兌美元（EUR/USD）下跌1.12%。其中，周四當天跌幅超過1%。媒體當日報道稱，歐央行行長德拉吉（Mario Draghi）出人意料地推出了慷慨的經濟刺激計劃，這甚至令鴿派的利率制定者都措手不及。
英鎊兌美元（GBP/USD）周跌1.42%。據媒體昨日報道，英國首相特蕾莎-梅（Theresa May）表示，如果議會在下周的投票中拒絕她的脫歐協議，則英國可能永遠不會離開歐盟。梅敦促保守黨內批評者作出妥協，在3月12日的投票中支持她與歐盟斡旋的脫歐協議，以兌現2016年脫歐公投的結果。
此外，雖然近期數據顯示英國經濟增長下滑、通脹下行，但英國央行（BoE）行長卡尼（Mark Carney）警告，市場對英央行未來加息的預期不足。
在岸人民幣（USD/CNY）周五收報6.7269，較上周五貶值191點（pips）。由一籃子新興市場貨幣組成的基金（CEW）本周跌0.96%。
ICE美元指數期貨合約每手價值為美元指數DXY*1000美元。
COMEX黃金期貨（GLD）投機凈多倉為88,018手，本周減少47,678手，減幅超過35%。
COMEX期金（GC）4月份交割的合約周五收報1298.6美元，周漲0.32%。上周，這一合約跌幅超過2.7%。
美元指數本月從96附近開啟連續攀升，周四最高報97.7，打擊了年初表現強勁的黃金，使之幾近抹掉所有漲幅，因國際金價（XAU）以美元定價。
COMEX黃金期貨合約每手為100金衡盎司。1金衡盎司約等于31.1克。點此查看上海黃金交易所（SGE）貴金屬行情。
Cboe（CBOE）VIX指數期貨凈多倉為-94,141手，凈空倉周增4,442手。
華爾街的“恐慌指數”——標普500波動率指數（VIX)（VXXB）本周累計上漲18.28%，周五收報16.05。
Cboe標普500波動率指數期貨合約每手價值為VIX指數*1000美元。
Cboe比特幣期貨（XBT）凈多倉為-1,438手，凈空倉本周增加了158手。
據Bitstamp交易所數據，北京時間9日14:45，比特幣現貨價格（BTC）在3900美元附近，上周這一時間報價約3800美元。
Cboe比特幣期貨每手合約對應1個比特幣。
編者注：美國商品期貨委員會（U.S． Commodity Futures Trading Commission，簡稱CFTC）是美國期貨及衍生品市場的監管機構。
期貨及衍生品持倉報告（The Commitments of Traders，簡稱COT）由CFTC公布，逢周五發布（遇節日會順延至下一個交易日），數據截至當周二。該系列報告涵蓋NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期貨、期權、互換等衍生品。
CFTC的“Lagacy Report”將交易員持倉分為“可報告持倉”（Reportable Positions）、“非可報告持倉”（Nonreportable Positions）。前者又分為“商業”（Commercial）、“非商業”（Non-Commercial）持倉，而“非商業”常被視作投機者。
通常，投資者更關心“可報告持倉”中的“非商業”部分里的凈多倉（Net Positions）。這個指標是由“非商業”持倉中多倉（Long）減去空倉（Short）得到，投資者關心該值的周度變化。研究者如果將這些數據拉到更長時間窗口去考察，也可以在一定程度識別出該品種投機力量的變化趨勢。
按照CFTC的定義，“商業”是指涉及到大宗商品的生產、加工或銷售的實體?！胺巧虡I”則通常指參與“投機”（speculative）的交易商，當中包含對沖基金等資產管理公司。
需要注意的是，ICE網站提供的COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一種統計口徑，它將“可報告持倉”劃分為四類，分別是：Dealer Intermediary（經紀商）、Asset Manager/Institutional（資產管理公司/機構）、Leveraged Funds（杠桿基金），及Other Reportables（其他可報告）。通常，“Asset Manager/Institutional”被視為投機者。ICE Brent原油期貨投機凈多倉采用這一口徑數據。
除非特別說明，《線索Clues》引用的數據是COT系列報告中“僅期貨”（Futures Only）部分，即不含期權等其它衍生品。這也是主流財經數據提供應商常用的報告口徑。
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責任編輯：李濤
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