來源：北京商報

　　華寶股份擬10派40元的分紅方案引起市場極大關注，不過，本欄認為華寶股份土豪式分紅的背后仍有一些疑問。大手筆分紅的最大受益者無疑是華寶股份大股東，現金分紅的八成左右將進入大股東腰包，考慮到大股東持股尚不能上市流通，大手筆的現金分紅更像是回饋大股東的福利。此外，華寶股份一年前曾通過首發募集資金約23億元，現在卻準備大手筆分紅約24.6億元，“不差錢”的華寶股份當初的首發募資是否真的有必要也要打上一個問號。

　　華寶股份業績不俗，盈利能力也很強，從2018年度的現金分紅預案來看，每股分紅4元，確實夠土豪，兩相比較，這樣的分紅與前幾年中國神華（港股01088）的分紅類似。受大手筆分紅方案的影響，華寶股份股價不出意外地受到了投資者的追捧，3月13日華寶股份股價“一”字漲停。上市公司大手筆現金分紅值得肯定和鼓勵，但在本欄看來，就華寶股份而言，公司的土豪式分紅似乎并不單純。

　　作為一只次新股，華寶股份上市剛剛一年多，雖然第一大股東持股比例逾八成，但尚處限售期，無法通過減持變現。而華寶股份擬推出的土豪式分紅方案，則相當于為大股東提供了一次收回巨額資金的機會。畢竟逾24億元的現金分紅總額中，約八成左右將進入華寶股份第一大股東的腰包，不用減持、不用質押融資，尚在限售期的大股東就能輕松地獲得近20億元的現金資產。

　　此外，華寶股份當初的首發募集資金合理性也需要給市場投資者一個合理的解釋。華寶股份當初曾擬使用首發募集資金中的約6.5億元補充流動資金，但時隔一年之后就拋出一份逾24億元的現金分紅方案，那么，華寶股份當初IPO募資是否有充分必要的合理性呢？是否有過度融資的嫌疑？

　　華寶股份2018年3月上市，發行價為38.6元/股，上市首日收盤55.58元/股，次日便打開漲停，其后經歷過一次每股現金分紅0.2元，之后華寶股份股價一路下跌至最低29.2元，上市后高位接盤的投資者悉數被套，近期才在大盤走強的背景下有所回升，并于3月13日股價終于回到發行價格之上。這意味著在公布這一利潤分配方案前，即便是中簽的投資者，也有可能是處于虧損狀態的。

　　當初華寶股份通過IPO募集了約23億元現金，資金由投資者認購所得，然后又在相對低位擬現金分紅約24.6億元，這樣一來一回，相當于華寶股份把股票曾經“高價”賣給投資者。

　　此外，華寶股份的土豪式分紅持續性也存在很大的不確定性。對于投資者而言，最期待的是持續穩定現金分紅的上市公司，伴隨著公司的業績穩定增長，能夠持續地為投資者帶來分紅收益，而且公司股價也會隨著業績的穩定增長而持續攀升，進而為投資者帶來穩定的投資收益。但結合華寶股份此前的盈利能力等指標綜合來看，公司的土豪式分紅很難具備持續性，短期的大手筆分紅很可能成為市場投機炒作的噱頭，短炒過后，公司股價可能仍會是“一地雞毛”。

責任編輯：陶然