每經記者 劉明濤 每經編輯 謝 欣

　　總市值10176.33億元，收盤價810.09元，貴州茅臺昨日一舉創出兩項歷史新高！

　　作為釀酒板塊的龍頭股，貴州茅臺大漲刺激了A股市場上對消費股的做多熱情，A股重現“喝酒吃藥”行情，再加之房地產、鋼鐵以及煤炭等權重板塊助力，滬指全天大漲2.47%，以3096點報收，離3100點僅一步之遙。

　　對此，國泰君安指出，A股蓄勢待發，風險偏好有望繼續提升。

　　茅臺市值過萬億

　　在上周發酵的氫燃料題材未能“燃爆”，反而是大消費的總龍頭板塊白酒股“火爆”起來了。

　　3月18日，上午臨近11點，貴州茅臺股價盤中創出歷史新高，一度觸碰最高814.53元。雖然股價后續有所調整，但最終貴州茅臺還是以810.09元收盤，全天大漲4.22%，總市值達到1.0176萬億元。資料顯示，2018年，貴州茅臺實現營業總收入750億元左右，同比增長23%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤340億元左右，同比增長25%左右。

　　記者從券商研報中看到，國海證券稱，目前飛天茅臺一批價在1700~1800元/瓶，而出廠價在969元/瓶，出廠價和一批價的價差在700~800元/瓶，所產生的價差均為渠道利潤。國海證券認為，廠批價差大，未來仍有放量和提價空間。

　　今天的A股市場上，由于受到貴州茅臺帶動，整個白酒板塊出現較大漲幅，金種子酒、老白干酒、瀘州老窖、古井貢酒等多只個股紛紛漲停。

　　對于白酒股的行情，興業證券行業研究表示，從行業內部看，需求結構更夯實穩健、廠商渠道更克制理性，板塊周期性減弱、成長更為平穩，同時，外資不斷涌入也能抬升板塊整體估值；另一方面，回顧2014年下旬至2015年中的一段時間內，白酒板塊絕對估值伴隨大盤上漲，但相對估值卻在下降，白酒明顯跑輸大盤，其背后原因是彼時板塊仍在調整期，基本面較弱，股價很難有表現。反觀當下，白酒板塊基本面夯實，行業下行趨勢較弱，應樂觀預計板塊相對大盤的表現。

　　大消費股強勢行情再現

　　白酒股的強勁表現，讓大消費另一主力板塊醫藥股也有了“干勁”。在資金的推動下，醫藥股同樣紛紛大漲，康美藥業、靈康藥業、金成藥業等6只醫藥股漲停，醫藥板塊有多達54只個股漲幅超過5%。

　　財富證券日前表示，醫藥生物板塊在經歷前期大幅回調后，板塊估值已頗具吸引力，隨著整體市場反彈，投資信心增強，板塊也迎來了久違的反彈。在整體市場投資信心恢復的背景下，處于低估值水平的板塊及個股有望迎來估值修復行情，部分業績高增長個股的成長屬性提升。

　　記者注意到，A股最近一次“喝酒吃藥”行情發生在3月1日，當時滬指在調整幾日后，在釀酒和醫藥板塊的帶動下沖擊3000點大關。此番，又是在這兩個板塊的帶動下，滬指朝著3100點重新邁進。深圳一位不愿具名的私募經理告訴記者：“在2900點至3100點一帶，市場目前還需要不斷地穩固。在前期科技股大漲的背景下，需要有一個獲利了結和新資金入場的震蕩過程。經過數日的調整后，考慮到前期價值白馬股多數處于滯漲狀態，因此往上突破就需要大消費這種基金喜愛品種來帶動。因此，今日‘喝酒吃藥’行情我認為是一種信號，在年報以及一季報披露期里，價值成長股將接過科技股的衣缽，成為資金首選。”

　　A股上漲邏輯仍然存在

　　在調整數日后，滬深股市在周一再度大漲，不少券商對于A股繼續保持樂觀，不過其關注的焦點有了轉變，建議從科技類轉化到基本面。

　　安信證券分析指出，A股在快速的整體性估值修復之后，進一步上行需要在整固之后得到基本面的配合，而近期行情的主線將是一季報，同時3月社融、信貸及開工情況也將成為市場焦點。從目前數據看，春季開工數據平淡，企業盈利底部尚未到來，盈利改善推動的行情更可能是結構性的。短期來看，大多數必須消費品行業今年開年總體平穩，其相對估值依然具有一定修復空間，伴隨消費促進政策不斷落地催化，消費板塊有望取得相對收益。

　　中信證券則表示，A股已從增量資金驅動切換至存量資金博弈階段，維持上證綜指2800~3200點區間震蕩分化的判斷，業績是最重要的支撐點。對散戶而言，A股短期財富效應減弱，私募未來進一步加倉的能力有限，同時外資流入A股速度短期可能放緩。

　　另一方面，財報披露漸入高峰，A股盈利增速在2018年四季度和2019年一季度依然處于下行周期中。2019年以來全部A股2018/2019年凈利潤一致預期累計已下調2.1%/2.5%。3月以來公布的宏觀數據整體弱于預期，且對政策的依賴度依然很高。而全國兩會結束，政策全面兌現后，政策預期也將趨于理性，關注點將落在后續的政策執行和具體數據上。

　　此外，國泰君安稱，A股蓄勢待發，風險偏好有望繼續提升。政策是本輪行情核心驅動，圍繞此后續投資主線有二。第一，發展直接融資、科創板和國際互聯加速，外資定價和科創板定價仍是市場主線。市場預期監管的優化和完善將創造新的空間，社會資金有望大量涌入，其特點是偏向高風險特征的股票，包括科技類、券商類股票。第二，穩增長預期、大基建政策疊加低估值因素，周期板塊或迎來表現機會。

責任編輯：張恒