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上市不過月余的熊貓乳品收到了自己的第一封監管函。
11月的最后一天，熊貓乳品收到創業板公司管理部監管函，稱公司在10月29日收到的與收益相關的政府補貼900萬元，占最近一個會計年度經審計歸屬上市公司股東的凈利潤13.51%，但公司未及時履行信息披露業務，直到11月25日才披露相關信息。
從招股書來看，熊貓乳品2017年~2019年計入當期損益的政府補助金額分別為908.4萬元、576.6萬元、553.2萬元，分別占當期凈利潤的10.4%、6.1%、8.3%。
雖然順利上市，但熊貓乳品增收不增利的情況在今年前三季度并沒有得到解決。2020年前三季度，公司實現營業收入4.37億元，同比增長6.98%，凈利潤為0.38億元，同比下滑4.73%。經營活動凈現金流流出0.19億元。
從招股書來看，熊貓乳品的產品種類較為單一，2017年~2019年，濃縮乳制品的銷售收入占公司主營業務收入的比重分別為67.95%、75.15%、72.03%。事實上，2019年熊貓乳品便已出現“增收不增利”的情況，當年公司扣非凈利潤由去年同期的8857.75萬元降至6139.7萬元，同比下降30.69%，對此，公司解釋稱主要系2018年以來公司陸續推出新產品，擴大固定資產投資規模，導致生產成本和銷售費用的明顯上升。
2017年~2019年，熊貓乳品投入的銷售費用分別為0.26億元、0.44億元和0.54億元，增速分別為23.54%、61.99%、21.95%。相比來看，銷售費用增速遠大于公司營收增速，公司或已面臨產品銷售的天花板。
盡管如此，銷售阻力頗大、產能利用率并不飽和（2019年煉乳類產品的產能利用率為72.81%）的熊貓乳品在募投項目中依然執意擴大產能，據披露，在募投項目投產后，公司預計新增煉乳產能1.6萬噸、奶酪產能5000噸、奶油產能5000噸，新增約44.4%的煉乳產能。
責任編輯：公司觀察
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