12月3日，銀行板塊異動，青島銀行、鄭州銀行封板，成都銀行、廈門銀行、長沙銀行、西安銀行等集體拉升。

　　近期，銀行股開啟一波上揚走勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，中信銀行指數(shù)自10月份以來已經(jīng)累計上漲16%，在各板塊中表現(xiàn)突出。此外，根據(jù)上市公司三季報，截至今年三季末，保險資金共現(xiàn)身56個行業(yè)、358家上市公司前十大流通股，銀行仍然穩(wěn)坐險資重倉第一大板塊，并在三季度繼續(xù)加倉。

　　對于此輪銀行股上漲，分析認為，銀行股是當前低估值藍籌的典型代表，基本面向好疊加低估值，是這類公司當前估值修復的主要動力。

　　中金公司表示，9月末以來，A股和H股銀行指數(shù)已較低位上漲16%和25%，部分市場參與者對銀行股上漲的可持續(xù)性和上漲空間存在疑慮。目前銀行處于未來5個季度業(yè)績V型反轉的起點，處于風險溢價因素反轉的起點，處于估值倉位反轉的起點。宏觀經(jīng)濟復蘇趨勢明確，流動性環(huán)境亦有利于銀行業(yè)績表現(xiàn)，向前看，預計A股和H股銀行指數(shù)未來3-5個季度的上漲空間分別為50%和60%。個股層面，推薦估值修復邏輯的興業(yè)銀行、光大銀行和四大行，以及憑借高效公司治理和商業(yè)模式有望錄得更高盈利能力和估值水平的招商銀行、平安銀行、寧波銀行、常熟銀行。

　　民生證券表示，未來隨著貨幣政策邊際收緊，十年期國債收益率有望上行，助力銀行板塊與成長股的相對估值提升。臨近年底，資金具有從高估值板塊向低估值板塊切換的需求，歷史上12月份的上漲概率和平均漲幅也高于其他月份。作為基本面改善的低估值板塊，銀行股有望受到資金青睞。從個股角度出發(fā)，近期在基本面和資金面的共同催化下，頭部個股啟動估值修復行情，但由于估值修復呈現(xiàn)出集中于少量個股且漲幅普遍偏低的特征，板塊內(nèi)部補漲行情值得關注。

　　國泰君安表示，經(jīng)濟持續(xù)復蘇，貨幣政策回歸常態(tài)，利好銀行股DDM（Dividend Discount Model）分母分子兩端，看好2021年全年銀行股絕對收益投資機會。出口、消費和制造業(yè)投資是2021年經(jīng)濟主要驅動因素，因此選股遵從兩大主線：

　　對公資產(chǎn)質量修復預期+更受益于出口和制造業(yè)快速修復的，興業(yè)銀行、建設銀行和江蘇銀行；

　　零售資產(chǎn)占比高的銀行，平安銀行、招商銀行和郵儲銀行。

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責任編輯：陳悠然 SF104