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　　來(lái)源：數(shù)據(jù)寶

　　得益于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)的積極推進(jìn)與換電出租車(chē)、換電重卡的未來(lái)前景，換電行業(yè)將在未來(lái)迎來(lái)井噴式發(fā)展。

　　新能源購(gòu)置稅

　　減免技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)

　　12月11日，工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、稅務(wù)總局2023年12月11日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整減免車(chē)輛購(gòu)置稅新能源汽車(chē)產(chǎn)品技術(shù)要求的公告》（下稱“調(diào)整公告”）。自2024年1月1日起，所有申請(qǐng)進(jìn)入《減免車(chē)輛購(gòu)置稅的新能源汽車(chē)車(chē)型目錄》的車(chē)型必須符合新的技術(shù)要求。2024年1月1日至2024年5月31日被確定為這一過(guò)渡期。

　　純電動(dòng)乘用車(chē)方面進(jìn)行的指標(biāo)調(diào)整，包括純電續(xù)航里程、動(dòng)力電池系統(tǒng)質(zhì)量能量密度、百公里耗電量等。此外，“調(diào)整公告”還增加了低溫里程衰減率優(yōu)惠指標(biāo)，并明確換電模式車(chē)型要求。

　　換電模式再次被提及，被業(yè)界視為“兩免兩減”下“車(chē)電分離”優(yōu)勢(shì)的進(jìn)一步凸顯。中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)郎學(xué)紅認(rèn)為，此次調(diào)整公告實(shí)際上是對(duì)于“兩免兩減”政策的補(bǔ)充說(shuō)明，明確了享受動(dòng)力電池免征的換電車(chē)型需滿足的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。到2026年、2027年減半征收車(chē)輛購(gòu)置稅時(shí)，換電模式的優(yōu)勢(shì)將更為明顯。

　　裝備一司工作人員解釋稱，調(diào)整公告的制定背景源于中國(guó)自2014年以來(lái)對(duì)新能源汽車(chē)實(shí)施的免征車(chē)輛購(gòu)置稅政策。此政策對(duì)于新能源汽車(chē)市場(chǎng)的快速成長(zhǎng)起到了關(guān)鍵作用，盡管如此，新能源汽車(chē)與傳統(tǒng)燃油車(chē)在成本上仍存在差距。因此，繼續(xù)實(shí)施減免車(chē)輛購(gòu)置稅政策對(duì)于穩(wěn)定和擴(kuò)大新能源汽車(chē)市場(chǎng)十分必要。

　　換電產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)井噴式發(fā)展

　　換電模式兼具了儲(chǔ)能、補(bǔ)能和共享經(jīng)濟(jì)的特征，是充電補(bǔ)能的重要補(bǔ)充，能夠有效促進(jìn)新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展。

　　換電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈齊全，上游包括電池供應(yīng)商、換電站基礎(chǔ)組件供應(yīng)商、配套充電系統(tǒng)供應(yīng)商，分別負(fù)責(zé)提供動(dòng)力電池、換電站設(shè)備及系統(tǒng)軟件；中游為整車(chē)制造商、運(yùn)營(yíng)商及電池銀行，負(fù)責(zé)換電站的搭建和運(yùn)營(yíng)，面向市場(chǎng)提供換電服務(wù)；下游為換電服務(wù)用戶及動(dòng)力電池回收方。應(yīng)用場(chǎng)景上，私家車(chē)、出租車(chē)、公交車(chē)、短途重卡均有所落地。

　　中信證券研報(bào)顯示，得益于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)的積極推進(jìn)與換電出租車(chē)、換電重卡的未來(lái)前景，預(yù)計(jì)換電行業(yè)將在未來(lái)迎來(lái)井噴式發(fā)展，2026年換電站保有量將達(dá)到2.75萬(wàn)座，對(duì)應(yīng)2022～2026年復(fù)合增速達(dá)93%，2026年換電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)305億元。

　　開(kāi)源證券預(yù)計(jì)，2025年我國(guó)換電產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1334億元，其中換電站設(shè)備、動(dòng)力電池、運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)市場(chǎng)規(guī)模分別為164.4億元、255.5億元、914.1億元，2021～2025年復(fù)合增速分別為70.7%、94.5%、91%，換電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

　　6只換電概念股

　　市盈率不到20倍

　　證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶粗略統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)中，共60股布局換電產(chǎn)業(yè)。截至12月11日收盤(pán)，這些概念股中，滾動(dòng)市盈率低于40倍的有19只，上汽集團(tuán)、愛(ài)瑪科技、法蘭泰克、英威騰、富奧股份、萬(wàn)馬股份等均低于20倍。

　　上汽集團(tuán)滾動(dòng)市盈率10.99倍，排在最低位置；公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)114億元，同比下滑9.82%。公司在換電技術(shù)上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了兩代車(chē)型的量產(chǎn)，第二代車(chē)型包括飛凡R7、飛凡F7，后續(xù)將在更多的車(chē)型上實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。公司的換電技術(shù)采用自研的螺栓式換電技術(shù)方案，可實(shí)現(xiàn)2.5分鐘內(nèi)完成換電。