新浪財經訊 3月14日，長城證券研究所副所長、首席宏觀策略分析師汪毅接受新浪財經專訪，作為本輪行情第一個看到4000點的分析師，他認為，本輪行情的核心邏輯并未改變。雖然近兩日市場出現了調整，但屬于上漲過程中的正常現象，不過政策對市場有意降溫，可能會導致調整時間變短。對于投資線索，他仍看好“金融+科技”。

　　1．作為第一個看到4000點的分析師，您看到4000點的核心邏輯是什么？

　　汪毅：很多人對本輪行情的看法不夠樂觀，主要是對于基本面有所擔憂。實際上本輪行情的核心驅動因素不是基本面，是“國民經濟轉型迫在眉睫的政策要求”所致。過去很多年，我們依靠投資拉動，經濟取得了輝煌成就，但目前投資邊際效應很弱，宏觀經濟面臨增長難題，如何解決當前矛盾，激活科技創新與居民消費，是政策的當務之急。而上述目標的實現，必須依賴資本市場的配合，發揮資本市場支持實體經濟的功能。

　　首先，科技創新面臨的不確定性需要資本市場為其融資。由于很多科創類企業都是輕資產行業，通過類似于房企以及重工業類企業抵押融資的方式很難獲得資金，因此直接融資就顯得至關重要。這就需要資本市場為其提供良好的融資環境，讓市場信心恢復，為這些企業提供資金并公允定價。

　　中興事件給了我們很深刻的教訓，中國轉型的決心是無比堅定的。作為全球最大的兩個經濟體，我們預計中美間的一些貿易糾紛，可能會長期存在，因此必須讓資本市場助力經濟轉型，培養我們自己的核心技術，這是第一個支持邏輯。

　　其次，改善居民消費，必須有資本市場的支持。這是一個長期邏輯，涉及到一個較長的邏輯鏈條。

　　一方面，我們看到，轉型時期國家對房價的控制十分堅定，為什么？因為要激活居民消費，就不能讓房價擠壓居民的可支配收入，因此，大類資產的天平往股市傾斜是必然的。

　　另一方面，企業是宏觀經濟的細胞，經濟增長與居民消費水平全賴于此。而低迷的資本市場令很多上市公司雪上加霜，不但無法融資還出現流動性危機。因此必須搞活股市，改善企業環境，進而改善就業，提升居民收入。企業盤活資金回歸正常，也可以與資本市場形成良性互動。

　　最后，我們指出4000點并不是為了博取市場噱頭，或者說市場一定要到4000點之上。而是認為在這個區域，才有解決上述問題的比較良好的資本市場環境。這是轉型期對客觀環境的要求。

　　2．近期監管層似乎有意給快速上漲的股市降溫。您怎么看政策對市場的擾動？

　　汪毅：政策對市場確實是有擾動的，但是并不是調整的核心因素。

　　在這波行情啟動后，市場的上漲速度實際上超出了很多人的預期，這導致積累了很多獲利盤，因此有天然的調整需求，而且上證3000點這種整數關口對投資者本身就比較敏感。我們看到創業板近兩日跌幅較大，也是因為創業板漲幅較大引起的。

　　在政策的影響下，預計市場的調整時間會變短，可能會很快完成調整，進而實現新的回升，投資者不必過于擔憂政策的擾動。

　　3．若本輪行情持續，您看好哪些板塊？

　　汪毅：主要有兩大線索，“金融+科技”。

　　第一是金融。因為轉型期改善資本市場融資環境，科創類企業進行直接融資與非銀金融息息相關，這是市場比較一致的預期，因此本輪行情非銀金融表現較好。接下來有望保持強勢。

　　第二是科技。科技是本輪行情非常確定性的貫穿始終的線索，但科技是一個比較泛的線索。我們認為細分中的TMT、軍工中涉及科技的概念、生物醫藥有望依次表現。

　　4．據悉，科創板將于6-7月份開板。本輪行情與科創板有關嗎？屆時資金面上會不會對創業板形成抽血效應？

　　汪毅：雖然科創板即將開板的消息并非引發行情的核心因素，但本輪行情與科創板確實有所關聯。

　　首先，從整體來說，資本市場不可分割，風險和情緒的傳導會抵達每一個角落。如果A股市場一直低迷，市場情緒無疑會傳導到科創板，影響市場對科創板上市企業的定價和融資，不利于科創板支持實體經濟，作為頂層設計，政策上有改善資本市場環境的動因。

　　其次，科創板的設立體現了高層進行經濟轉型的堅定決心，給市場傳達了足夠信心，有效改善了資本市場對中小創板塊的風險偏好，也是推動本次“科技”行情的因素之一。

　　對于市場所擔心的抽血效應，我們預計科創板推出之后，首批企業的規模應該不會很大，監管層本著穩健的原則，勢必會考慮到分流效應，因此投資者不必擔憂。

責任編輯：高君