“非洲手機(jī)王”傳音控股闖關(guān)科創(chuàng)板 主營收入依賴手機(jī)銷售

　　上交所近日公布了科創(chuàng)板最新一批獲受理企業(yè)名單，有著“非洲之王”美譽(yù)的手機(jī)廠商——傳音控股在列。從招股書看，盡管傳音控股在非洲有著近五成的手機(jī)市場占有率，且在印度等國家的手機(jī)市場也有一席之地。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前以功能機(jī)銷量占主導(dǎo)的傳音控股，平均售價(jià)還較低，且收入占比大部分依賴手機(jī)銷售，亟須進(jìn)行產(chǎn)品升級和業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。本次傳音控股擬募資30.11億元投向手機(jī)制造基地項(xiàng)目、移動互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)平臺建設(shè)等領(lǐng)域。

　　近日，記者實(shí)地走訪傳音控股，試圖近距離接觸公司。但由于處于靜默期，相關(guān)負(fù)責(zé)人三緘其口。

　　2021年搬入新總部

　　傳音控股總部位于深圳，辦公地點(diǎn)位于南山區(qū)高新科技園德賽科技大廈17層。3月29日下午，中國證券報(bào)記者前往該地探訪。

　　從地理位置來看，傳音控股所在辦公樓位于深南大道南側(cè)，緊鄰高新園地鐵站。周邊環(huán)繞的則是一眾知名制造業(yè)企業(yè)的辦公大樓，如中興、TCL、創(chuàng)維、康佳、飛亞達(dá)。但這里只是傳音的“暫居地”。

　　傳音控股在深圳市南山區(qū)西麗街道留仙洞總部基地附近還有一處正在建設(shè)的總部大廈。據(jù)現(xiàn)場一位工作人員介紹，目前傳音總部大廈地基已打好，正在搭建主體，預(yù)計(jì)2021年完工。

　　招股書顯示，傳音控股成立于2013年8月，傳音投資為傳音控股的控股股東，持有傳音控股的股份比例為56.73%。竺兆江為傳音投資的第一大股東，持有傳音投資的股權(quán)比例為20.68%。竺兆江是傳音控股實(shí)際控制人，間接持有傳音控股股份比例為15.39%。

　　2006年，竺兆江創(chuàng)立了傳音控股的前身——傳音科技。盡管有著“非洲之王”美譽(yù)，但由于手機(jī)銷往海外市場，傳音控股在中國市場鮮為人知。在深圳乃至國內(nèi)手機(jī)界，竺兆江都異常低調(diào)。

　　非洲市場占有率第一

　　招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，傳音控股主要從事以手機(jī)為核心的智能終端的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和品牌運(yùn)營，主要產(chǎn)品為TECNO、itel和 Infinix三大品牌手機(jī)，銷售主要面向在非洲、南亞、東南亞、中東和南美等區(qū)域。

　　第一手機(jī)界研究院院長孫燕飚對記者表示，為了防止競爭對手的威脅，傳音控股通過三個(gè)手機(jī)品牌來打造護(hù)城河。招股書顯示，2018年公司手機(jī)出貨量1.24億部，根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全球市場占有率達(dá)7.04%，排名第四；印度市場占有率達(dá)6.72%，排名第四；非洲市場占有率高達(dá)48.71%，排名第一。在行業(yè)內(nèi)享有“非洲之王”的美譽(yù)。

　　一位手機(jī)界資深人士對中國證券報(bào)記者表示，隨著網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的推進(jìn)，現(xiàn)在非洲也開始流行智能機(jī)，傳音這幾年也在努力做智能機(jī)，但銷量還不是很大。

　　從銷量上來看，傳音控股還是功能機(jī)占主導(dǎo)，2018年公司功能機(jī)銷量占比達(dá)72.76%。傳音控股表示，智能機(jī)銷售量及銷售金額、占比不斷上升。2016年至2018年，公司智能手機(jī)銷量由1661萬臺增長至3406萬臺，銷售金額由67.41億元增長至154.79億元，功能機(jī)的銷量由5896萬臺增長至9022萬臺，銷售金額由36.80億元增長至59.50億元。

　　值得關(guān)注的是，傳音控股手機(jī)產(chǎn)品均價(jià)較低，2018年功能機(jī)每部平均售價(jià)65.95元，智能機(jī)平均每部售價(jià)454.38元。從毛利率來看，2016年度、2017年度、2018年度公司綜合毛利率分別為20.59%、20.97%、24.45%。但從凈利率來看，公司2018年度凈利率不到3%。

　　對此，孫燕飚指出，傳音控股做到了低成本、高毛利，有獨(dú)特的低成本制造優(yōu)勢。此外，傳音控股長期扎根非洲市場，通過建立渠道網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，形成獨(dú)特的商業(yè)模式。公司在非洲還有類似“微信”的產(chǎn)品，它不僅是一家手機(jī)廠商，更重要的是品牌價(jià)值，網(wǎng)易、迪信通等公司進(jìn)入非洲市場也是選擇與它合作。

　　但是，2016年至2018年，公司手機(jī)產(chǎn)品銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例均達(dá)到96%以上。也就是說，其它多元化業(yè)務(wù)目前收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比重仍然較低。

　　產(chǎn)品及業(yè)務(wù)待升級

　　對于傳音控股擬在科創(chuàng)板上市，孫燕飚表示，傳音在非洲的手機(jī)業(yè)務(wù)遇到天花板，沖擊上市的目的在于升級產(chǎn)品和業(yè)務(wù)。500元以內(nèi)的手機(jī)在非洲暢銷，但在印度市場，產(chǎn)品就要升級。

　　“印度的功能機(jī)市場越來越小了，傳音擅長的那一套打法在印度市場不一定行得通，而且開拓新市場也需要資金。”一位多年前與傳音有過業(yè)務(wù)合作的手機(jī)廠商人士張波（化名）對中國證券報(bào)記者表示，傳音要提升產(chǎn)品競爭力，公司面臨著產(chǎn)品線升級改造需求。

　　招股書顯示，傳音控股擬募集資金30.11億元，擬投向手機(jī)制造基地項(xiàng)目、手機(jī)生產(chǎn)基地（重慶）項(xiàng)目、移動互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)平臺建設(shè)項(xiàng)目、上海手機(jī)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、深圳手機(jī)及家電研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、市場終端信息化建設(shè)項(xiàng)目等。傳音控股表示，通過本次發(fā)行上市融資，有助于進(jìn)一步擴(kuò)大公司經(jīng)營規(guī)模和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升產(chǎn)品自主研發(fā)和生產(chǎn)能力。

　　從研發(fā)投入來看，傳音控股2016年至2018年研發(fā)費(fèi)用分別為3.85億元、5.98億元和7.12億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為3.31%、2.99%和3.14%。

　　傳音控股2016年至2018年的營業(yè)收入分別為116.37億元、200.44億元和226.46億元，最近三年?duì)I業(yè)收入年均復(fù)合增長率為39.5%；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.63億元、6.71億元和6.57億元。

　　保薦機(jī)構(gòu)中信證券表示，公司定位于科技品牌出海，圍繞共建“一帶一路”及中非合作，致力于向海外新興市場用戶特別是“一帶一路”沿線國家用戶提供移動通信終端業(yè)務(wù)，對于提升“中國制造”品牌及擴(kuò)大中國影響力具有重要意義。

　　一位接近傳音控股的人士表示，傳音自進(jìn)入非洲市場第一天起就知道市場是全球化的。老品牌扎根時(shí)間長，只要市場策略不犯錯(cuò)誤，就能活得不錯(cuò)。非洲市場也不是一家品牌的，“（如果）隨便來個(gè)人就把市場搶走，那市場也太簡單了。”

　　（文章來源：中國證券報(bào)）

　　（責(zé)任編輯：DF387）

　　（本文來自于天天基金網(wǎng)）

責(zé)任編輯：曹婕