A股第二波上攻開始？背后有三大拐點+一個強烈看多信號

　　每經記者 楊建 每經編輯 謝欣

　　4月1日是4月首個交易日，A股市場的放量大漲給4月行情增添了一絲“陽光”。尤其是滬指直接跳空躍上3100點，直逼3200點，深成指重新站上萬點大關，使得投資者再次熱議行情是反彈還是反轉。

　　《每日經濟新聞》記者通過梳理和采訪發現，有機構人士認為，4月1日股指出現大陽，是一個強烈的做多信號，市場行情強勢的背后是三大市場拐點出現了明顯的變化。

　　A股全線大漲反轉確立

　　A股三大股指4月1日全線大漲，早盤上證綜指直接跳空高開站上3100點，開盤10分鐘內，上證綜指創出本輪反彈行情新高，深成指重新站上10000點關口。截至收盤，滬指上漲2.58%，收報3170.36點，創本輪行情新高；深成指上漲3.64%，收報10267.70點，收復萬點大關；創業板指上漲3.98%，收報1760.89點。滬深兩市合計成交超萬億元，達到10440億元，各大行業板塊全線上揚。

　　在股指高歌猛進之下，滬深兩市成交熱情也在不斷升溫。《每日經濟新聞》記者特別注意到，今年以來深成指頻頻發力，截至上周末已走出周線“12連陽”，創造了深成指周線連陽最長的歷史紀錄。而4月1日開盤深成指也是跳空高開，時隔10個月后重新站上10000點大關。今年一季度，深成指累計上漲了36.84%，領漲全球主要市場指數，同時在深成指歷史上一季度漲幅中排名第三，也是近10年來最高。

　　值得注意的是，國泰君安證券研究所所長黃燕銘對于市場行情最新給出的明確判斷是：“上證綜指在2900點至3200點之間只是階段性盤整，反轉已經確立，行情還沒有結束。”“如果指數在2900點到3200點之間快速有效突破，大盤最后的目標指數還可以大幅度地往上抬一個臺階。”

　　巨澤資本董事長馬澄告訴記者，3月PMI重回擴張區間，釋放經濟出現積極變化的信號。另外社融增速的企穩，預示今年中國經濟有望企穩。而減稅降費有兩個重要的作用，首先是有利于增加居民收入，助力消費企穩。對股市而言，若經濟確實回暖，是最大的利好，因為本輪“政策底”“市場底”已出現，眼下大家都在期待“經濟底”，所以可以重點關注PMI走高最先利好的周期類板塊，降費減稅積極影響的消費類板塊，以及高成長性的創新型科技金融股。

　　新富資本研究中心對記者表示，滬指從年初至今上漲超過25%，并且突破2900~3100點的震蕩區間，逼近3200點，可以說是反轉了。未來有可能走出一波震蕩向上的行情。從此前的個股表現來看，題材股受追捧，炒作力度很大。題材股炒作冷卻過后，價值股投資機會將會顯現。比較看好年報表現較好，一季度業績預告出色的房地產產業鏈個股、基本面扎實的科技股、低估的消費股。

　　市場三大拐點出現變化

　　對于目前A股市場一再顯現的強勢特征，北京和聚投資認為，今年一季度A股躁動超過大部分投資者預期，核心在于長期被壓抑的風險偏好快速修復帶來估值全面提升。這種看似偶然的強力反彈背后，其實有一定的必然性，類似物極必反的道理。持續積累的悲觀情緒是創造這種快速反彈的必要條件之一，當然情緒拐點的出現也還有其他誘發因素。

　　行情躁動的背后，是市場三大拐點的變化。首先是以白酒、家電為代表的消費股在北上資金的不斷買入下已經提前走出持續上升行情，外資越跌越買的價值投資風格在弱市背景下體現得更加明顯。1月北上資金的風險偏好率先改善，北上資金轉為持續涌入的原因，或來自美聯儲“鴿派”表態下的利率拐點預期，同時中美利差空間打開也有助于中國長短期利率下行。

　　其次是A股資本市場政策紅利的拐點，內資風險偏好被激發。從市場監管層面看，保證交易公平性、提高市場流動性成為新的監管目標，從更高的維度看，金融供給側結構性改革首次提出，金融市場服務實體經濟的定位從最高層予以明確，而不再僅是作為防范三大風險的一部分被提及。

　　第三是企業利潤表的拐點，盡管經濟的拐點尚未明確但預期也有改善。最簡單的部分來自創業板公司業績的集體“洗澡”，使得創業板過往野蠻式并購擴張的負擔“一筆勾銷”，利空落地是內資風險偏好改善最顯著的拐點信號。此外，制約2018年市場對經濟預期的因素也在持續向好的方向變化，市場對企業盈利“充分”的悲觀預期正在逐步減退。

　　有券商建議全面提升倉位

　　對于當下市場的操作策略這個問題，《每日經濟新聞》記者對券商和私募的觀點進行了梳理和采訪。

　　3月31日，中信建投策略團隊就發布研報稱，堅定看好對A股牛市的判斷，2019年3月29日的市場重新大幅度上漲實際上也標志著第二階段上漲的開始。“我們建議投資者繼續全面提升倉位，持有成長股的同時，加配券商、地產、家電家居、航空、白酒等藍籌板塊。”

　　中信建投認為，3月調整結束，市場將重新回升。在行業配置中，建議投資者沿著信用寬松利率下降和匯率升值方向來配置。在利率下降和經濟復蘇的背景下，房地產市場成交量回升，地產行業融資成本下降，估值水平低，成為本階段最占優的行業；其次利率下降，成長股仍然占優。在匯率升值的方向，航空最為受益。此外，外資持續配置的白酒等價值龍頭也值得關注。由于市場持續上行，券商板塊是整個牛市的主線。

　　資深私募分析人士陳熙偉告訴記者，對于二季度的行情首先依然是看多。最直接是4月1日滬指跳空高開直接突破盤整區間上沿3130點，就是一個很強烈的看多信號，因為這個區間從周線上看，已經有兩次拉回，如果4月1日開盤平開，很可能就面臨上沿壓力，上漲空間就很少。但從滬指直接跳空突破的選擇上看，在操作角度，基本上為本周強勢定調，平臺上移，即使回撤，跌破前期區間上沿3130點的概率也并不高。

　　私募排排網研究員劉有華對記者表示，大部分私募基金經理認為應該順勢而為，急漲不做空，指數應該可以繼續看高一線。當然也有部分私募基金經理持謹慎的態度，認為目前市場雖然很強勢，但是隨著股指逐步推高，風險也在累積，投資者在看多的同時，也需要保持一份謹慎。倉位可隨著指數的新高而逐漸撤離。總體而言，預期4月份的A股整體會是沖高之后高位震蕩的格局。

責任編輯：張恒星 SF142