政治局最新定調！市場信心明顯提升，再提促進資本市場發展，科創板首次“露面”，A50指數已創新高，A股周一見

　　券商中國 

　　陸霏 

　　據新華社消息，4月19日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作；聽取2018年脫貧攻堅成效考核等情況匯報，對打好脫貧攻堅戰提出要求。中共中央總書記習近平主持會議。

　　本次會議主要點評定調一季度經濟運行總體情況，指出當前宏觀經濟需要著力的政策重點，并以此提出六項具體要求。此外，會議還對下一步的脫貧攻堅和宣傳工作作出部署安排。

　　值得注意的是，本次會議對一季度宏觀經濟運行結果評價較高，“好于預期、開局良好”的定調，也讓今天的金融市場有所反應。今日富時中國A50指數期貨盤后拉升，漲幅擴大至2%，創去年2月7日以來新高。

就本次會議涉及的經濟形勢研究和經濟工作部署方面，有以下幾點表述較為關鍵：

　　1、會議認為，一季度經濟運行“好于預期”，“開局良好”，“市場信心明顯提升”。

　　2、會議指出，國內經濟存在下行壓力，必須保持定力、增強耐力，勇于攻堅克難。

　　3、會議強調，做好穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定各項工作。要通過改革開放和結構調整的新進展鞏固經濟社會穩定大局。

　　4、會議要求，要把推動制造業高質量發展作為穩增長的重要依托，引導優勢民營企業加快轉型升級。

　　5、會議再強調“要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位”。

　　6、會議罕見提出，要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展，科創板要真正落實以信息披露為核心的證券發行注冊制。

要點一：定調一季度經濟運行結果——好于預期、開局良好

　　受一季度超預期的經濟和金融數據影響，近期市場預期也明顯好轉，不少分析人士認為，在去年下半年以來的一系列穩增長政策的作用下，經濟企穩回暖跡象已現。

　　本次中央政治局會議則對一季度的經濟運行結果進行了官方定調，并分析了當前的經濟局勢。據新華社，會議認為，今年以來，面對復雜嚴峻的形勢，各地區各部門認真貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想，按照黨中央部署，貫徹新發展理念，堅定不移推動高質量發展，著力深化供給側結構性改革，持續打好三大攻堅戰，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，適時適度實施宏觀政策逆周期調節，主要宏觀經濟指標保持在合理區間，市場信心明顯提升，新舊動能轉換加快實施，改革開放繼續有力推進，一季度經濟運行總體平穩、好于預期，開局良好。

　　從“市場信心明顯提升”、“新舊動能轉換加快實施”、“好于預期，開局良好”等表述可以看出，官方對一季度的經濟運行結果評價相對較高。

　　不過，取得超預期好結果的同時也要保持清醒。會議指出，在充分肯定成績的同時，要清醒看到，經濟運行仍然存在不少困難和問題，外部經濟環境總體趨緊，國內經濟存在下行壓力，這其中既有周期性因素，但更多是結構性、體制性的，必須保持定力、增強耐力，勇于攻堅克難。

　　中央政治局會議對當前內外部經濟形勢的判斷與市場基本一致。盡管為了防止經濟過快下滑風險逆周期調節的穩增長舉措有必要及時推出，如去年以來，積極財政政策更加積極，實施更大力度的減稅降費；穩健貨幣政策不再“中性”，而是注重保持流動性的合理充裕，疏通貨幣政策傳導機制以加大金融機構的信貸投放能力。然而，中國經濟已進入升級換檔的轉型期，經濟增速從高速變為中高速是必然趨勢，因此，宏觀政策也不能忽視中長期的改革，保障經濟順利向高質量發展的新階段邁進。

　　根據國際貨幣基金組織（IMF）發布的最新全球經濟預測，IMF下調美國和歐洲等地增長預期，全球體量較大的經濟體中，唯獨中國被上調了經濟增速預期。IMF將中國2019年經濟增速預期由6.2%上調至6.3%。

要點二：政策著力點“四要”

　　正是基于對一季度和未來一段時間內國內外經濟形勢的判斷，本次會議也強調當前宏觀經濟需要著力的政策重點，并以此提出五項具體要求。

　　具體來說，為做好全年經濟工作，在政策著力點方面，會議強調了“四要”：

　　一要緊緊圍繞貫徹落實中央經濟工作會議精神，穩中求進、突出主線、守住底線、把握好度，堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的總體思路，統籌國內國際兩個大局，做好穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定各項工作。

　　二要通過改革開放和結構調整的新進展鞏固經濟社會穩定大局。

　　三要細化“鞏固、增強、提升、暢通”八字方針落實舉措，注重以供給側結構性改革的辦法穩需求，堅持結構性去杠桿，在推動高質量發展中防范化解風險，堅決打好三大攻堅戰。

　　四要宏觀政策立足于推動高質量發展，更加注重質的提升，更加注重激發市場活力，積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要松緊適度。

　　上述表述在此前的會議中均有多次提及，也體現出要“保持定力”的政策基調。值得注意的是，此前對于一系列穩增長政策出臺，尤其是一季度信貸社融數據高增長后，市場對于結構性去杠桿是否還繼續的疑惑越來越多，但此次會議再次提及“堅持結構性去杠桿”，也算是對市場的疑惑有所回應。

　　國家金融與發展實驗室理事長李揚此前表示，結構性去杠桿政策將變成一個更為長期的政策目標，當前的側重點是在宏觀經濟穩杠桿，同時繼續穩妥推進國企、地方政府等結構性領域的去杠桿。

　　此外，值得注意的是，過去三個季度中在多個重要會議中反復提及的“六穩”（穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期）在此次會議中未有提及。

　　國泰君安證券宏觀研究團隊認為，3月的數據超出市場預期，主要是企業和居民信心修復較快、寬信用發力快于預期，進而傳導到了投資、生產和消費的行為上。后續，經濟韌性將保持，基建將繼續發力，在減稅降費政策下，企業負擔減輕，此外消費動能也將進一步回升。因此，上調二、三季度GDP增速預測至6.5%、6.5%，四季度仍為6.4%，上調全年GDP增速預測至6.5%。

　　在政策方面，國泰君安證券宏觀研究團隊認為，在貨幣政策上2019年央行無需降息，降準次數預判從3-4次下調為1-2次，二季度信貸政策將更多以結構性政策為主；財政政策方面，二季度將以落實減稅降費政策為主。

要點三：“六要求”圈定重點政策領域，首次提及科創板

　　值得注意的是，在上述“四要”的政策目標基礎上，本次會議重點提出了六大具體需要發力的政策領域。具體來說，會議提出了“六要求”：

　　一要把推動制造業高質量發展作為穩增長的重要依托，引導傳統產業加快轉型升級，做強做大新興產業。要有效支持民營經濟和中小企業發展，加快金融供給側結構性改革，著力解決融資難、融資貴問題，引導優勢民營企業加快轉型升級。

　　本周舉行的國常會也研究進一步降低小微企業融資成本的舉措，明確要抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，確保今年民營企業發債融資規模超過2018年水平；小微企業信貸綜合融資成本在去年基礎上再降低1個百分點。

　　二要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實好一城一策、因城施策、城市政府主體責任的長效調控機制。

　　雖然上述對于房地產政策的定位表述沒有發生明顯變化，但本次會議再次強調“堅持房子是用來住的、不是用來炒”或意在穩定市場預期，強調房地產調控政策不動搖。近期多地樓市出現回暖跡象，3月居民新增短期貸款創紀錄，甚至有券商喊出“房牛可期”，這些現象背后所反映出的資產泡沫吹大的風險值得警惕。原央行調查統計司司長盛松成在《經濟參考報》發文稱，要警惕新一輪房價上漲，堅持房地產調控不動搖。他還認為，當經濟企穩時再降準，容易推高通脹，也容易引發資金大量流向房地產。

　　三要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展，科創板要真正落實以信息披露為核心的證券發行注冊制。

　　有分析認為，中央政治局專門提及科創板也實屬少見，從近期科創板配套政策的加快落地，以及此次會議的表態看，足見高層對科創板的高度重視，科創板被視作是資本市場健康發展的“關鍵”制度創新。

　　四要以高水平對外開放促進深層次改革，擴大外資市場準入，落實國民待遇。

　　去年以來，隨著金融業對外開放的推進，外資大舉進入我國證券市場投資。根據國家外匯局發布的數據顯示，2018年境外機構凈買入境內債券966億美元，比2017年增長68%；凈買入境內上市股票425億美元，增長85%。今年一季度，境外機構凈買入債券和上市股票的金額分別是95億美元和194億美元。

　　外匯局新聞發言人王春英表示，未來一段時間，境內證券市場對外開放仍會主要表現為境外資本有序凈流入。未來我國將成為全球投資者多元化配置資產的重要目的地，境外資本流入仍具有較大提升空間。長城證券研報就估計，今年外資流入規模有望達到6000億元人民幣，成為A股市場重要增量資金。

　　五要做好重點群體就業工作，加強職業技能培訓。

　　六要針對近期安全生產問題突出，要舉一反三，有效防范，精準治理。

免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。

責任編輯：王涵